【鐵礦石自身供需邊際持續改善,後市或維持偏寬鬆格局】5月10

【鐵礦石自身供需邊際持續改善,後市或維持偏寬鬆格局】5月10日訊,
1. 估值:絕對估值中性偏高,相對估值中性偏高,基差中性。從絕對價格來看,鐵礦石價格仍處於近7年中性偏高水平;從品種比值來看,螺礦比處於近8年偏低水平;從基差角度來看,近期鐵礦石主力09合約基差變動不大,整體處於近7年中性水平。
2. 驅動:自身邊際改善,但終端支撐減弱。從基本面看,近期鋼廠利潤尚可,前期停產檢修鋼廠逐步復產,鐵水產量連續6周增加,鐵礦剛性需求穩中有增,鐵礦發運持穩背景下,港口庫存由增轉降,鐵礦石自身供需邊際持續改善。
3. 中期來看,二季度爲鐵礦石發運旺季,下游用鋼需求或穩中有降,成本抬升背景下,鋼廠利潤或再度收縮,基於鋼廠利潤與成材庫存壓力,鐵水產量增量空間或有限,鐵礦偏寬鬆格局或維持。(財信期貨)
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