【中金:4月金融數據放緩主因金融“擠水分”,不必誇大影響】中

【中金:4月金融數據放緩主因金融“擠水分”,不必誇大影響】中金研究:我們認爲這次金融數據反映的情況要比數字變化複雜得多。4月金融數據大幅放緩反映內需仍然比較疲弱,但金融“擠水分”的影響可能更多一些,也就是說不必誇大其對經濟與市場的影響。具體而言,購房需求仍然疲弱,政府債發行節奏較慢的確拖累了金融數據,均體現出內需不足。但金融行業GDP統計的變化影響了金融機構的行爲動機,實際上是對存貸款數據 “擠水分”,並間接降低了M2增速。由於打擊空轉、金融GDP擠水分開始發揮作用,實現5%的目標就更加需要實體經濟保持穩健的增長,這說明財政發力的重要性進一步上升。如果5月之後發債進度加快,那將有利於支撐貨幣增速與經濟增長。
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