包括家得寶(HD.N)、沃爾瑪(WMT.N)和塔吉特(TGT.N)在內的美國最大零售商將在未來幾周內公佈第一財季財報。它們的財報可能會證實一個日益嚴重的問題：在經歷了多年的超級消費之後，美國消費者終於開始失去動力。

消費者支出約佔美國中國生產總值的70%。過去四年來，消費支撐著經濟的快速增長，打破了通脹和利率上升會抑制美國人消費慾望的預期。

然而，最近的經濟指標表明，推動消費繁榮的因素正在減弱，包括疫情刺激支出和勞動力市場緊縮，這對消費者造成了影響。

在過去的幾個月裏，消費者情緒逐步下滑，5月初跌至6個月來的最低水平。個人消費也開始放緩，根據美國經濟分析局最新數據，個人消費也開始放緩，2024年第一季度增長2.5%，低於2023年第四季度的3.3%。

資管公司F/mInvestments的高級投資組合經理DonNesbitt說：“現在市場出現了一些裂痕，我擔心除了高端消費者之外，其他消費者的消費能力已經有點捉襟見肘了。”

接下來的三週將幫助分析師和經濟學家確定該行業的發展有多緊張，因爲該行業將公佈財報，並分享各收入和年齡段購物模式的洞察。

分析師預計，沃爾瑪、塔吉特和好市多(COST.O)等行業領頭羊將公佈令投資者歡欣鼓舞的業績。雖然華爾街已將銷售放緩的因素考慮在內，但大多數零售商在本季度的消費很可能是健康的，足以達到預期。

普華永道美國零售業主管KellyPedersen說：“大多數零售商都在實現自己的目標。”

本季早些時候發佈財報的公司（包括奢侈品牌和餐飲業）的業績喜憂參半。雖然銷售增長相對疲軟，但大多數公司的盈利都超過了預期。擁有Coach、KateSpade和其他平價奢侈品牌的Tapestry下調了財年收入預期，以反映需求的疲軟。路威酩軒集團的收入則低於分析師的預期。

星巴克(SBUX.O)和麥當勞(MCD.N)都警告說，隨著消費者對消費場所更加挑剔，銷售增長正在放緩。

雖然報告結果很重要，但投資者可能會關注未來的指導，即公司對本財年剩餘時間的看法。如果消費者確實在減少消費，預計會有更多公司下調全年業績預期。

不過，LoopCapital的分析師AnthonyChukumba預計，下調指引的情況不會很普遍。大多數公司可能會維持之前發佈的展望，同時採取謹慎的基調。

Nesbitt將通過分析管理層的評論來尋找消費者活動的線索。他預測消費者將傾向於以價值爲中心的零售商，如好市多和沃爾瑪。

Chukumba對此表示同意，並指出家庭消費仍將優先考慮需求，而非慾望，這可能會給利潤率帶來壓力。家居用品和服裝等消費者自由支配產品的利潤率往往高於食品雜貨。需求疲軟也可能導致減價幅度加大，因爲企業希望以更低的價格吸引購物者。

普華永道的Pedersen則更爲樂觀。他說，普華永道的一些個人客戶看到了可自由支配支出反彈的跡象。此外，在經歷了四年與疫情相關的經營挑戰後，許多公司正在穩定、精簡業務並削減成本。他說，儘管銷售增長可能會停滯不前，但這對企業的利潤有所幫助。