小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 高盛：今年剩餘時間裏美股“沒有回報”

高盛分析師大衛•科斯汀表示，儘管投資者仍然樂觀地認爲企業將從人工智能的應用中受益，但美股今年的漲勢可能會在2024年剩下的時間裏停滯不前。科斯汀稱，從現在開始，標普500指數今年基本上“沒有回報”。他預測2024年標普500指數將收於5200點。科斯汀表示，相對於歷史水平而言，目前的股市“昂貴”，反映出對美國經濟年增長率將高於目前約3%的水平的定價。他說，尤其是成長型股票，目前的交易價格“溢價極高”。科斯汀警告稱，在某些情況下，一些被認爲是人工智能領域贏家的收入增長可能會低於目前的預期，這對市場構成了風險。科斯汀補充道，美國經濟"表現良好"，失業率處於歷史低位，而"通脹正朝著正確的方向發展"，但速度還不足以讓美聯儲在此時降息。

2. 穆迪：以色列評級面臨下行風險

穆迪評級公司週五表示，以色列的評級風險仍傾向於下行，儘管該公司確認了該國A2的外幣和本幣發行人評級。穆迪表示，以色列的前景仍爲負面，理由是該國面臨的地緣政治風險增加。穆迪表示：“以色列和伊朗之間升級爲全面軍事衝突的風險仍然存在，這可能造成重大的人員和經濟損失。”此外，以色列與哈馬斯在加沙的衝突仍在繼續，衝突的持續時間和結果仍然高度不確定。穆迪表示，加沙衝突對以色列信用狀況的影響"將在一段時間內顯現出來，可能遠遠超出戰事持續的時間"。上個月，由於地緣政治風險，標普將以色列的信用評級從AA—下調至A+。

3. 貝萊德：日元疲軟令外國投資者遠離日本股市

日經225指數今年已上漲14%，表現優於全球同行。但對於以美元爲基礎的投資者來說，在日元兌美元跌至34年低點後，這一漲幅縮小至略高於3%。貝萊德日本活躍投資主管Yue Bamba表示：“如果日元繼續走弱，投資日本股市將變得更加困難。當你與全球投資者談論日本時，外匯肯定是每個人的首要考慮因素。”Bamba稱，日元未來的表現更多地取決於美聯儲的行動，而不是日本央行。如果美聯儲不降息，日元兌美元可能會逐漸跌至170的區間。另外，如果降息，130至135的水平是“完全可以想象的”。如果美日匯率回落至150下方，海外投資者將放心重返市場。

4. 凱投宏觀：儘管紅海路線中斷，世界貿易有望在2024年逐步恢復

凱投宏觀預計，胡塞武裝今年在紅海發動的襲擊造成的航運中斷不會破壞全球貿易的復甦，也不會導致消費品通脹再次飆升。這家研究公司表示，全球商品貿易可能不會出現大幅反彈，但在經歷了疲弱的2023年之後，預計仍將逐步回升。高級全球經濟學家Ariane Curtis在一份報告中表示：“4月份全球製造業PMI調查中的新出口訂單項進一步上升，基於過去的數據，這表明全球貿易出現溫和增長。”凱投宏觀表示，儘管中東緊張局勢導致企業和貿易商將船隻轉向更長的航線，導致現貨價格上升，但航運成本仍遠低於供應鏈危機期間的2022年。

5. 美銀調查：料美日/將重測160

根據美國銀行的一項客戶調查，美銀的客戶對日元的看空觀點創下2022年以來的新高，而先前曾長期看多。日元上月兌美元跌至約30年低點，引發日本當局疑似干預，以支撐匯率。“對於日本外匯干預的有效性存在深度懷疑，”策略師們表示。調查顯示，大部分受訪者預計日元將會重新測試1美元兌160水平，沒有人預計其將會反彈至1美元兌150。

6. 美銀美林：加拿大工資狀況表明6月降息仍有可能

美銀美林認爲，加拿大4月份工資增長放緩使得6月份降息仍有可能，即使勞動力報告表現強勁。新增就業崗位出人意料地增加了90,400個，失業率穩定在6.1%，而美銀美林的預期爲6.2%。增長的動力主要來自兼職就業和服務業。該機構指出，時薪增長放緩以及核心通脹持續下降的事實，使得7月份降息的可能性更大，併爲6月份首次降息敞開了大門。如果5月21日公佈的4月CPI核心通脹率表現良好，很可能會爲6月降息掃清障礙。

7. 荷蘭合作銀行：可可價格漲勢可能已見頂

紐約市場的可可價格下跌，因預計這種在西非種植的作物將迎來有利降雨，可可期貨跌幅高達2.5%，至8482美元噸。儘管波動性仍然很高，但與近幾周的大幅波動相比，過去幾天的交易相對低迷。在嚴重短缺的背景下，可可豆價格在4月中旬飆升至創紀錄的1.1萬美元上方，隨後回吐了部分漲幅。荷蘭合作銀行分析師Paul Joules表示，“儘管價格不太可能很快回到"正常"水平，但漲勢的峯值已經過去，他預計價格將繼續走低。”“全球需求和生產反應的減弱，特別是那些沒有固定農場價格的國家，將有助於緩解當前期貨定價中明顯的不確定性。”不過，“未來幾年，可可價格可能會持續過高。”

8. 丹斯克銀行：數據將給予英國央行足夠信心在6月首次降息

丹斯克銀行指出，我們仍然預計英國央行將在6月份首次降息25個基點，接下來的幾個季度都將進行25個基點的降息，2024年總共降息75個基點。而市場則預計，今年剩餘時間內將降息60個基點，8月首次降息25個基點已被完全定價。在6月20日的下次會議之前，我們將獲得兩份完整的月度數據，涵蓋經濟活動、通脹和勞動力市場。我們預計屆時數據將顯示出進一步的疲軟跡象，通脹和工資增長將趨於平穩，這將使英國央行有足夠的信心在6月會議上選擇降息。然而，如果我們在所有方面都出現意外，那麼降息週期可能會推遲。

9. 北歐聯合銀行：歐洲央行將於6月首次降息，併發出進一步降息的信號

北歐聯合銀行指出，歐洲央行4月貨幣政策會議紀要進一步表明，在6月份會議上降息的可能性越來越大。管委會似乎不太擔心仍然存在的通脹上行風險，對通脹仍處於朝著目標邁進的可持續道路上更有信心。與此同時，隨著經濟環境正在正常化，歐洲央行對其預測能力的信心似乎正在增強。儘管會議紀要在每次會議上都強調有必要繼續完全依賴數據，但如果6月份的預測證實了歐洲央行目前的基準，管委會可能會在6月份降息的同時發出一個信息，即未來可能會進一步降息。