不過，花旗、高盛和摩根士丹利等美國主要銀行的經濟學家認爲，美國經濟增長將會放緩，推動通脹進一步緩解，從而使美聯儲有能力在7月份開始降息。

摩根士丹利表示，無論本週CPI數據結果如何，該行對美國通脹率全年將呈下降趨勢充滿信心，“因此，問題只是美聯儲何時降息，而不是是否會降息”。

摩根士丹利首席全球經濟學家塞思·卡彭特（Seth Carpenter）表示：“如果我們的預測正確，週三公佈的4月份CPI數據將不會令市場的降息定價產生翻天覆地的變化。”

實際上，他預計4月核心CPI通脹月率爲0.29%，略低於普遍預期的0.3%。卡彭特表示，預計數據將顯示租金通脹緩慢降溫，核心商品價格略有下降，服務業通脹將溫和回落。

他說，“如果我們的預測錯誤，市場可能會調整對美聯儲首次降息的預期，但我們認爲今年的降息路徑不太可能發生太大變化。數據中預言性最強的部分表明通脹正在下降，而顯示通脹上行風險的部分有最多噪音。”

週三CPI報告中需要關注的一個關鍵因素是租金。住房通脹佔核心CPI的40%，佔核心PCE的18%，因此住房通脹對這兩個重要通脹指標而言都很重要。

卡彭特指出，勞工統計局採用當前租金數據，並將這些價格變化分攤到幾個季度。目前租金數據非常疲軟，因此官方統計數據在今年剩餘時間內持續下降的趨勢似乎很明顯。他補充解釋道，儘管去年和今年迄今移民數量激增，但多戶型住宅的空置率仍接近歷史最高水平。

卡彭特說：“住房通脹是最能描繪通脹路徑的信號，而該部分正處於下行趨勢。”

對於過去三個月反通脹“沒有進一步進展”的問題，他表示，就PCE通脹而言，商品價格是推動通脹加速的主要因素，而電腦軟件、錄像帶和服裝等價格因素貢獻了三分之二的通脹加速。因此，卡彭特認爲，這種通脹是“特殊的，而不是普遍的”。

事實上，以CPI的權重來看，核心商品價格在過去三個月中有兩個月負增長，並且還有進一步下降的空間。供應鏈已經基本恢復，第一季度GDP數據顯示庫存修正。

卡彭特指出，美國住房以外的服務業通脹確實顯示出一些通脹壓力，過去幾個月金融服務中的投資組合管理和投資諮詢部分出現了上行意外。但他表示，這些部分存在噪音，且與美股的波動存在一定關聯，鑑於標普500指數（SPX）上月表現平淡，他“正在尋求某種降溫”。

此外，汽車保險的通脹率一直更持續，但這是因爲保險公司在努力追趕過去幾年面臨的更高成本。卡彭特認爲，這種衝動並不反映當前的經濟狀況，而且正在開始自行消退。

摩根士丹利的美國團隊還表示，季節性調整可能誇大了今年第一季度的通脹率，“表明以後會出現一些修正”。綜合考慮所有這些因素，美國通脹率應該會在今年下降，而當通脹率下降時，美聯儲將開始降息。

渣打銀行分析師上週也在一份聲明中表示，住房通脹可能很快下降，並使核心通脹率下降。