本週華爾街以謹慎的基調拉開序幕，交易員們都在等待關鍵的CPI通脹數據，這些數據將有助於塑造美聯儲政策和全球金融市場的前景。

在CPI公佈前的幾天，美國股票、債券和美元都出現了小幅波動。市場預計CPI指數將呈現溫和態勢，但仍然過高，不利於降息預期。週一，紐約聯儲的一項調查顯示，人們對通脹的預期有所上升。

一些知名交易商警告稱，投資者應做好準備，以應對美國股市的平靜局面可能被打破。摩根大通的安德魯-泰勒（Andrew Tyler）表示，期權市場押注標普500指數在週三的CPI指數公佈後將向任一方向波動1%。泰勒說：

“關鍵風險在於CPI數據比預期火熱。但即將公佈的宏觀數據會帶來雙尾風險：一是增長強於預期會加劇通脹擔憂，二是增長疲軟會加劇衰退或‘滯脹’擔憂。”

高盛集團的斯科特-魯布納（Scott Rubner）表示，隨著交易員不斷建立多頭頭寸，本週美國股市和債券將面臨上行風險。商品交易顧問（CTA）的股票和固定收益需求顯著，在高盛的大多數模型中都出現了所謂的 “綠色橫掃”（green sweep）。這意味著即使市場下跌，投資者也會繼續湧入。

摩根士丹利E*Trade的克里斯-拉金（Chris Larkin）指出，就在標普500指數（S&P 500）連續三週反彈，叩響紀錄高點大門之際，重要的通脹數據要出臺了。“漲勢能否延續可能取決於投資者在本週的數據公佈後是否仍對降息持積極態度。”

美國銀行的Ohsung Kwon表示：“如果CPI低於預期，對利率敏感的落後企業面臨的擠壓風險將超過CPI高於預期帶來的下行風險。在美聯儲排除了進一步加息的可能性後，我們認爲股市可能能夠容忍更高的通脹。如果公佈的數據與預期一致，也應該是淨利好，至少在短期內消除了通脹的隱患。”

Stifel Nicolaus & Co.的Barry Bannister認爲，通脹問題停滯不前很可能會在未來幾個月引發美國股市下跌。他指出，標普500指數可能會在第二或第三季度下跌約10%，跌至4750點左右。

以Duncan Toms爲首的滙豐銀行策略師認爲，本週美國CPI通脹報告“僅僅與預期持平，就足以讓風險資產進一步上漲"。

Miller Tabak + Co.公司的馬特-馬利（Matt Maley）認爲，美國股市的“設置”使其處於關鍵時刻。事實上，美國股市在四月份出現了大幅下跌，隨後又出現了漂亮的反彈，這使得股市很容易出現“雙頂”——這是技術分析中最看跌的信號之一。

馬利說：“如果本週的通脹數據出現大幅逆轉，那將是非常不利的發展。然而，如果本週的數據能帶來進一步的反彈，將主要指數有意義地推高至2024年的高點之上，那將是非常看漲的。 ”

Glenmede公司的Jason Pride和Michael Reynolds認爲，如果最近的熱點事件被證明是反通脹過程中的一個小插曲，那麼從秋季開始降息一到兩次可能是合理的。但他們表示，如果通脹持續高企，這一時間表可能會被進一步修改。

摩根大通的馬爾科-科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認爲，由於利率升高、增長疲軟和潛在回報微薄，現在很難證明購買股票是合理的。他指出：“我們看不到足夠的回報，因此目前沒有必要承擔股票風險。宏觀前景不明朗，對於股票市場來說，我們正進入一年中季節性的棘手時期，通脹率有可能居高不下、利潤率壓力以及倉位升高，這些因素結合在一起，極具挑戰性。”

高盛認爲，美國股市的高估值表明，投資者已經對股市的熱情進行了大量定價，但這並不意味著他們應該開始拋售。高盛美國投資組合策略團隊高級策略師本-斯奈德（Ben Snider）在接受採訪時說，標普500指數已經高於高盛5200點的年終目標，但股價的基本面背景仍然“非常好”。斯奈德說，他對未來股市持樂觀態度，因爲美國公司盈利強勁，而且對反通脹之路充滿信心。

在週三公佈CPI之前，經濟學家將在週二分析生產者價格數據，以評估納入美聯儲首選通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）的各類數據的影響。美聯儲主席鮑威爾也將於週二發表講話。本週還將公佈零售銷售數據。Bloomberg Intelligence的數據顯示，隨著近90%的標普500指數公司公佈了本季度財報，樂觀的第一季度業績推動華爾街上調了截至6月份的三個月的利潤預期。

擔心標普500指數在經歷了去年10月以來兩位數的上漲後會失去動力，因此準備削減或放棄股票投資的投資者，應該從歷史中尋找繼續持有美國股票的理由。

根據美國銀行的數據，自20世紀30年代以來，如果錯過該指數每十年最好的10天，收益率僅爲66%，與在這些日子裏保持投資所產生的約23000%的收益率相比，簡直是小巫見大巫。分析表明，更重要的是，這些最好的日子都是在股票最糟糕的日子之後出現的，當時賣出可能最有誘惑力。