據一位前日本央行首席經濟學家稱，日本央行今年可能會再加息多達三次，鑑於其“過度”寬鬆的利率設置還有很大的調整空間，下一次加息可能最早在6月份。

經濟學家、日本央行前研究主管Toshitaka Sekine週三表示：“這聽起來可能很極端，但如果在6月份加息，也沒什麼問題。沒有必要得出不會加息的結論。”

與大多數日本央行觀察家相比，Sekine的觀點更爲鷹派，儘管越來越多的分析師已經指出了7月加息的風險，因爲日元的不斷走高增加了價格趨勢走高的風險。

Sekine認爲，日本央行將採取機會主義的政策，在實際利率仍爲大幅負值的情況下，儘可能逐步縮減寬鬆政策的設置。現任東京一橋大學經濟學教授的Sekine說：

“我的感覺是，只要條件足夠有利，即使他們今年再加息三次也完全沒有問題。沒有必要說0.25%就是極限，或者說央行到了0.5%就會碰壁。只要環境允許，他們就可以逐步提高利率。”

彭博社在4月25-26日的日本央行政策會議前對經濟學家進行了一項調查，他們對基準利率的年末預期中值爲0.25%，這表明大多數人預計日本央行在3月份進行了2007年以來的首次加息後，還將加息一次。

Sekine並不是唯一一個比市場更鷹派的人。先鋒集團（Vanguard Group Inc. ）預計日本央行的關鍵利率將在年底前升至0.75%，太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.）說，今年有可能加息三次。

Sekine說，很難確定中性利率的確切位置，但如果中性利率的假設大致在0%左右（如各種估計所示），而通脹率爲2%，這就意味著名義中性利率在2%左右。

日本央行4月份政策會議的摘要顯示，決策者內部出現了鷹派傾向，其中一位成員表示，利率路徑可能高於市場目前的預期。摘要發佈後，日本央行決定在本週削減債券購買量，這加劇了人們對日本央行準備提前行動的猜測。

Sekine說，日本央行可能認爲，如果日元開始擾亂價格走勢，那麼也有必要提高利率，因爲日本企業已經開始改變價格制定行爲以應對通脹，這種情況比過去更有可能發生。

那些預測加息步伐將循序漸進的人往往以經濟復甦的脆弱性爲理由來支持他們的立場。週四的一份政府報告顯示，日本經濟在第一季度出現萎縮，而2023年底的數據被下調至無增長。自2023年4月至6月的季度以來，日本經濟一直沒有擴張。

儘管如此，Sekine說，經濟復甦乏力的跡象不太可能使日本央行偏離加息的軌道，因爲產出缺口已經在0%左右，經濟萎縮對衡量貨幣寬鬆政策的力度不會產生重大影響。

日本央行上個月預計，從2026年4月開始的財政年度中，不包括新鮮食品和能源在內的消費者價格將上漲2.1%。Sekine說，這是日本央行發出的一個重要信息，日本央行的觀察家們應該牢記，因爲當局正在暗示有必要提高利率。

“沒有什麼是事先確定的，”Sekine說。“在常識範圍內，他們將採取機會主義的方式逐步提高利率。”