行情回顧

在通脹和零售銷售數據回落，美聯儲降息預期升溫的影響下，美元指數本週整體錄得下跌，最低險守104整數關口。本週行情高點出現在週二超預期的PPI數據公佈後，盤中一度衝上105.47。

得益於美元走低和美債收益率回落，以及鮑威爾繼續緊關加息大門，現貨黃金本週大幅走高，週五美盤前一度站上2400關口，爲4月19日以來首次。現貨白銀則是2013年2月以來首次站上30美元關口。

國際油價本週整體呈現區間震盪走勢，周初因需求樂觀情緒以及對供應受擾的擔憂，油價有所走高，但IEA對需求感到悲觀導致油價一度跌至2月以來新低，隨後又因降息預期重燃而出現V字反轉。

美股方面，Meme股本週再度出現散戶狙擊華爾街空頭的刺激行情，遊戲驛站和AMC輕鬆翻倍。道指、標普500指數和納指本週盤中均再創新高，其中，道瓊斯工業平均指數（DJA）週四盤中史上首次短暫突破4萬大關，但當日收盤未能站穩此處。

數字貨幣方面，CPI回落和美聯儲降息預期刺激比特幣價格漲至三週高位，截至發稿在66000美元/枚附近徘徊。

一週大事紀

1. 降息預期再遭通脹牽引！9月和12月降息穩了？

通脹數據對美聯儲降息預期的牽引力本週再度“秀肌肉”。因美國CPI數據如期回落，市場堅定了對美聯儲9月和12月降息的預期。

美國週三公佈的數據顯示，4月份整體CPI錄得3.4%；核心CPI環比則上漲0.3%，爲六個月來首次降溫，同比漲幅則降至三年來最低。其中，房租分項回落，主要租金環比回落較快，上個月明顯擾動市場的汽車保險環比也小幅回落。

這令尋求今年開始降息的美聯儲官員鬆了口氣。交易員也因此堅定了對美聯儲將於9月和12月降息的押注，利率期貨市場定價美聯儲今年將降息52個基點，芝商所美聯儲觀察工具顯示，9月啓動降息的可能性約爲70%。

本週其他經濟數據則表現參差不齊，比如，紐約聯儲消費者預期調查顯示，4月一年期通脹預期升至3.26%，爲去年11月以來的最高水平；4月份PPI環比上漲0.5%，升幅超過預期，不過用於計算美聯儲青睞的PCE指數的幾個關鍵類別出現下滑，鮑威爾稱該數據“喜憂參半”。

在本週二的公開講話中，鮑威爾還加倍強調稱，有必要在更長時間內維持高利率，美聯儲需要保持耐心並等待通脹持續降溫的證據，但也重申美聯儲的下一步行動不太可能是加息。

其他官員也附和了他的核心觀點，加強市場對“更高更久”預期的同時，繼續打消市場對美聯儲再次加息的擔憂。

美聯儲副主席傑斐遜：在有更多證據表明通脹將回到2%的目標之前，保持利率穩定在目前的限制性區域是適宜之舉；

克利夫蘭聯儲主席梅斯特：美聯儲維持利率不變是適當的，不急於考慮加息。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利：利率可能需要在當前水平再維持一段時間。

紐約聯儲主席威廉姆斯：目前沒有理由調整貨幣政策。

亞特蘭大聯邦主席博斯蒂克則更爲鷹派一點，稱如果通脹持續下降，2024年降息仍有可能。

在通脹方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，通脹走勢取決於住房，料房價通脹將大幅下降。里士滿聯儲主席巴爾金表示，需求需要進一步降溫，才能使通脹達到美聯儲的目標。

不過，目前已經有越來越多的數據表明美聯儲加息的效果在顯現，比如4月零售銷售停滯，之前兩個月增幅下修，表明美國消費者支出失去部分動力；紐約聯儲報告則顯示，一季度美國家庭債務達到紀錄水平，越來越多借款人艱難還債。

但“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，可能還需要兩份報告才能支撐官員們對通脹回落的信心，美聯儲可能不會在9月份之前降息。事實上，鮑威爾週二也明確表示，還將需要至少一個季度的數據才能判斷通脹是否穩步降至2%。

另有分析師稱，近期廣義貨幣供應量（M2）的急劇增長意味著美聯儲將無法兌現今年預期的降息。美聯儲決策者將於6月11-12日召開下一次會議。而傑克遜霍爾全球央行年會將於8月22日舉行，主題是“重新評估貨幣政策的有效性和傳導性”，屆時鮑威爾將掌握更多信息。

另外，有意思的是，美國勞工統計局本週無意中提前30分鐘公佈了CPI數據。早些時候，該機構還給“超級用戶”發郵件，稱1月CPI超預期主要是因爲租金計算方式改變，而不一定是因爲價格上漲。這些最新消息可能會讓市場重新審視這些經濟數據的嚴謹性。

2. 樓市迎來三個“王炸”，收儲去庫存“第一槍”已打響

房地產行業週五迎來三個重磅消息，包括：1）取消中國全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限；2） 5年及以下和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調整爲2.35%和2.85%；3） 首套房最低首付款比例調整爲不低於15%，二套不低於25%。

央行稱，如未來房地產市場供求關係發生較大改變，人民銀行將及時恢復執行房貸利率政策下限。業內人士稱，央行下調個人住房公積金貸款利率也適用於已購房且用公積金貸款購房者，具體的重新定價日期，還要依據各地政策及貸款合同而定。

何立峯稱，商品房庫存較多的城市，政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房。對此，央行將設立3000億保障性住房再貸款，收購主體由城市政府選定，所收購的商品房嚴格限定爲房地產企業已建成未出售的商品房，對不同所有制房地產企業一視同仁。

杭州市臨安區打響以收儲模式進行樓市去庫存的“第一槍”，宣佈將收購一批商品住房用作公共租賃住房。大理也鼓勵收購存量房作爲保障房或人才房。

3. 軋空狂潮帶頭大哥迴歸，Meme股再度瘋狂

“散戶大戰華爾街”帶頭大哥Keith Gill時隔三年重回社交平臺，GME、AMC等Meme股本週行情翻了一倍多。一些被賣空最嚴重的股票的空頭交易員再次被散戶大軍“埋葬”。

其中，高盛一個同時做多對沖基金最青睞的股票和做空50只做空最多的股票的籃子兩個交易日下跌了約11%，是自2021年散戶交易狂潮高峯以來最嚴重的兩日暴跌。但華爾街策略師表示，這次新湧現的熱情遠不及三年前的瘋狂。

4. 紐銅遭遇逼空、飆升行情！

本週銅期貨價格持續攀升，倫銅創2年多高位，紐銅則創下歷史新高。週二美盤，紐銅更是上演歷史性逼空行情，受空頭擠壓的推動，流動性最強的合約交易價格較其他市場基準價格有巨大溢價，但逼空並沒有持續很久。

一些分析師警告稱，這種工業金屬已進入超買區域，呼籲採取謹慎態度。但也有人認爲銅將成爲下一個“可可”，比如“原油交易之神”安杜蘭德認爲，隨著銅的需求激增，但供應受限，銅價應該會繼續大幅上漲，並出現非線性走勢。這位明星交易員還跨界力挺可可，揚言價格可能飆漲至2萬美元以上。

5. 超長期國債本週正式首發

30年超長期特別國債本週正式首發，目前主要面向機構投資者。中標結果顯示，中標收益率2.57%，邊際倍數382.6倍，全場倍數3.9倍。根據發行安排，首發的30年期超長期特別國債，爲固定利率附息債，總額400億元。

據悉，今年發行的超長期特別國債爲記賬式國債，有20年、30年、50年三個期限品種，具體購買操作按記賬式國債購買流程辦理。上市後，個人投資者可在二級市場向機構購買。

6. OpenAI發佈GPT-4o模型，“逼宮”主導人離職

OpenAI本週推出更快、更便宜的GPT-4o，它可以處理50種不同的語言，擁有快速處理文本、圖像、音頻等多種模態的能力，還能聯網和感知情緒。功能全部免費，但消息數量有限制。

蘋果電腦用戶還將迎來爲macOS設計的ChatGPT桌面應用，Windows版本將在今年晚些時候推出。

僅一天後，OpenAI首席科學家兼聯合創始人伊爾亞·蘇茨克維（Ilya Sutskever）宣佈離職，他曾參與驅逐CEO奧特曼。他在推文中表示，不久後將會分享下一個項目的細節，並稱該項目對其“意義深遠”。

7. 歐佩克、IEA預測“打架”，歐佩克+會議前火花四濺！

油市兩大機構本週公佈最新月報，對石油需求的兩組預測大相徑庭。

歐佩克月報維持對2024年與2025年全球石油需求增速的預測不變，分別爲225萬桶/日和185萬桶/日。2024年的數字自年初以來就沒有改變。歐佩克分析師預測表明，如果22個產油成員國要滿足市場需求，就需要從上月產量基礎上增產160萬桶/日。

IEA月報則顯示，2024年石油需求增長預測下調14萬桶/日至110萬桶/日，這是其連續第二個月下調預測。IEA解釋稱，在經濟放緩和歐洲氣候溫和的影響下，今年全球石油需求的增長前景繼續走軟。

該機構還預測石油供應將增加58萬桶/日至創紀錄的1.027億桶/日。但IEA稱，本季度全球石油市場面臨供應短缺，部分原因是以沙特爲首的OPEC+減產。如果該聯盟在6月1日的會議上選擇維持減產，第三季度的供應短缺將進一步加劇。

IEA署長比羅爾（Fatih Birol）說，歐佩克+產油國下次開會決定減產問題時，不應採取會推高油價從而刺激通脹的行動。

據外媒報道，歐佩克+重新開啓了關於成員國產油能力的激烈辯論，阿聯酋再次要求提高產量，伊拉克也曾公開表示有能力超額生產。目前尚不清楚正在進行的辯論是否會像過去一樣影響會議的決定。

8. 美國對華加徵關稅

美國總統拜登本週宣佈將對一系列中國進口商品上調關稅，包括芯片、鋰電池、光伏電池和關鍵礦產等，涉及每年約180億美元的進口。

中國商務部在聲明中誓言“將採取堅決措施”，外交部長王毅批評美國最新對華關稅舉動是最典型的霸道霸凌，稱美國爲了維護自己的單極霸權已失去理智。IMF也批評拜登政府有關對華關稅的決定。

至於對中國經濟的影響，國家統計局稱，國民經濟整體運行顯現出比較強的韌性和潛力，有利於化解外部衝擊帶來的影響。

9. 胡塞武裝稱瞄準前往以色列港口的船隻

胡塞武裝週三表示紅海襲擊了一艘美國軍艦和一艘名爲“命運號”的船隻，稱這是爲了向加沙地帶的巴勒斯坦人表示聲援。胡塞武裝發言人葉海亞·薩里亞表示，他們還在紅海用海軍導彈瞄準了一艘名爲“梅蘇恩號”的美國驅逐艦。也門胡塞武裝領導人表示，任何前往以色列港口的船隻都將成爲其打擊範圍內的目標。

10. 巴菲特神祕持倉揭曉：還是保險公司

巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋提交的13F美股持倉文件顯示，一季度持有2592萬股安達保險（Insurer Chubb），持倉市值超67億美元（約合人民幣485億元）。此前這筆交易一直保密，數據顯示，伯克希爾於2023年第三季度開始建倉。

一季度伯克希爾增持西方石油430萬股，清倉惠普，減持蘋果1.16億股，持倉佔比降至41%。截至一季度末伯克希爾持倉總市值爲3320億美元，所持蘋果股票市值爲1354億美元，蘋果仍是第一重倉股。

另外，《大空頭》原型Michael Burry在一季度大幅增持實物黃金信託基金，他還加大了對京東和阿里巴巴等中概股的押注。

11. 北向資金流向本週起不再實時披露

5月13日起，港交所不再公佈北向資金實時買入交易金額、賣出交易金額和交易總額。“北向淨買入”、“滬深股通”等板塊在券商老版本APP上將無數據顯示，在新版本APP上將取消。

12. CME計劃推出現貨比特幣交易

據外媒報告，芝商所（CME）計劃推出現貨比特幣交易，據稱其正在與有意在受監管的市場上進行比特幣交易的交易商進行討論。計劃尚未最終敲定，但其將標誌著華爾街主要機構在數字資產領域的進一步進軍。