根據道瓊斯市場數據，主要追蹤黃金礦業公司表現的紐約證交所Arca Gold Miners指數今年截至上週五已上漲17.2%，其中超過一半的漲幅（9.6%）是在五月份取得的。該指數上週五收於1027.54點，爲自2022年4月22日以來最高。

Gabelli Gold基金的投資組合副經理克里斯·曼奇尼（Mancini）表示，由於美國通脹“持續居高不下”，且市場跡象顯示經濟可能走弱，可能導致滯脹環境，黃金和白銀價格均有所上漲。

貴金屬可以作爲對沖通脹的工具，投資者在經濟不確定時期傾向於將黃金作爲避險資產。

曼奇尼表示，2024年初，貴金屬礦業股“相當顯著”地落後於黃金價格的表現。

過去12個月，紐約證交所Arca Gold Miners指數上漲了12.1%，但這遠低於白銀期貨30.8%的漲幅和黃金期貨21.8%的漲幅。

他表示，在新冠疫情期間，黃金生產成本增加了約35%，從每盎司黃金1000美元增加到1350美元。由於疫情期間“保持社交距離”政策導致採礦變得更加困難，“價格上漲帶來的任何潛在利潤率提升都被成本上升所侵蝕”。

曼奇尼說，生產成本正在穩定，但並未下降，而且“可能不會”（下降）。然而，隨著黃金價格從每盎司2000美元反彈，礦業公司股價在“上漲幅度超過了黃金 ”。如果生產成本穩定且金價維持在當前水平或進一步上漲，這些公司將“產生大量自由現金流，股票將會表現得非常好”。

與此同時，Permanent portfolio Family of Funds總裁兼投資組合經理庫吉諾（Michael Cuggino）將礦業公司股票稱爲“滯後指標”。

礦業公司的業務“依賴於根據其主要原材料的需求和預測價值來擴大或縮減運營，這些調整需要很長時間才能執行，” 庫吉諾說。他指出，Permanent portfolio Family of Funds雖然不投資於黃金和白銀礦業公司，但在這兩種金屬本身有全額倉位。

庫吉諾表示，尋找、開發、融資、協商和從開採或關閉礦山中提取資源的每一步都很複雜。他補充說，隨著這些公司預測黃金需求和價值的持續性和一致性增強，他們可能會加大生產和開發。

自上次許多公司加大生產和開發以來，增產相關的成本和開支已經上升，庫吉諾還表示，由於這些因素，未來這些公司之間可能會有更多的併購活動。

庫吉諾表示，雖然今年礦業公司總體上的表現落後於黃金、白銀的價格，但它們像其他大宗商品相關股票一樣具有周期性，“作爲長期回報、總回報投資，礦業公司股票目前具有吸引力”，因爲許多礦業公司都支付了相可觀的股息。