市場長期以來一直看好所謂的“股息貴族”——幾十年來每年都有派息並不斷增加的公司。但根據沃爾夫研究公司（Wolfe Research）週一發佈的一份報告，高股息增長型公司的表現更好；它是今年表現最好的股息主題。

一個關鍵原因是：儘管穩定性很重要，但迅速增加股息的公司通常提供了堅實的財務基礎和強勁的增長前景的組合。與之相比，沃爾夫指出，“股息貴族”公司“更具防禦性”。

這種差異在最近的回報中顯示出來：追蹤過去25年股息穩定增長的公司的ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF，在過去三年中的年平均回報率爲4.9%。今年已上漲5.8%。

與此同時，追蹤與標普略有不同的基準的Vanguard Dividend Appreciation ETF，在同一期間的年化回報率爲7.8%。今年上漲了8.2%。

根據沃爾夫的數據，股息增長最快的行業包括非必需消費品、工業和能源，在過去一年中，這些公司的股息平均增長了9%。而市場平均增長爲7%。

這個特定的行業組合可能會讓投資者停下腳步：它們往往具有周期性，主要在經濟強勁時表現出色。雖然過去幾年情況如此，但有跡象表明增長正在放緩，消費者情緒也開始惡化。

然而，週期性敏感性不應該成爲決定性因素。目前，經濟降溫真正滑入衰退的可能性仍然相對較低。《華爾街日報》上個月對經濟學家的調查顯示，只有29%的人預計未來一年會出現衰退，比一月份的39%低，也是自2022年以來的最低水平。美聯儲官員似乎也同意這一觀點，他們並不急於降息。

投資者還可以通過關注股息增長和自由現金流收益高的公司來獲得額外的保護層，沃爾夫將其稱爲“良性組合”。

自由現金流收益將公司的自由現金流與其股票總市值進行比較。較高的收益率表明公司有更多的空間來履行其財務義務，包括支付股息。

沃爾夫篩選了30家既有快速股息增長又有高自由現金流收益的公司。其中包括非必需消費品公司如eBay(EBAY.O)，收益率爲2.1%，以及住宅建築商普得集團(PHM.N)，收益率爲0.7%；這兩家公司今年的表現都超過了標普500指數。傳感器製造商Sensata Technologies(ST.N)今年上漲了14.5%，建築材料公司歐文斯科寧(OC.N)則上漲了19.8%。

這些股票並不是收益率最高的股票，它們之所以表現出色，是因爲有公司特定的原因。沃爾夫的篩選包括市場表現不佳的公司，包括CVS健康(CVS.N)，今年下跌了27%。

即使公司通過了股息測試，它們仍需要在其他指標上表現出色，並以盈利和收入增長打動華爾街。高股息增長和自由現金流是質量的堅實衡量標準。但不要過於投入，尋找具有其他增長驅動因素的公司。