近日道瓊斯工業平均指數突破40000點大關或許佔據了所有頭條，但如果美聯儲開始降息，大型股是否會很快遭遇困境？如果真是這樣，小型股可能終於要迎來它們的高光時刻了。

花旗策略師在上週五下午的一份報告中寫道：“在所有條件相同的情況下，我們認爲小盤股和中盤股相對大盤股更能受益。”這是基於花旗對激進的寬鬆政策預期而作出的判斷——美聯儲未來12個月內降息200個基點。這將使聯邦基金利率的目標區間從5.25%-5.5%降至3.25%-3.5%。

爲什麼市值較小的公司會得到提振？花旗策略師認爲，它們將從較低的利息支出成本中獲益，特別是因爲小盤股和中盤股的浮動利率債務比大型競爭對手更多。

過去幾年裏，大公司也在積累可觀的現金餘額，在此過程中賺取了大量淨利息收入。但花旗策略師表示，“鑑於通脹似乎正在降溫，且美聯儲可能最終在今年秋季某個時候開始降息，我們預計大公司在過去幾年因現金餘額而獲得的超額利息收入將會出現逆轉。”

長期處於較高水平的利率環境顯然對小型公司不利，這一狀況即將結束。交易員們認爲9月降息的可能性超過63%，而12月（美國總統和國會選舉之後）降息的可能性接近90%。

“小盤股和中盤股已經計入了大部分高利率影響，我們認爲只要利率繼續穩定，它們的表現應該會很好，”GenTrust的董事總經理Mimi Duff表示。

總體而言，花旗估計，未來12個月內，美聯儲的潛在降息可能導致標普500指數（不含金融股）下跌近2%，但中盤股的標普400指數和小盤股的標普600指數（同樣不含金融股）的漲幅將略有增加。

鑑於小盤股與大盤股之間的估值差距，這種收益提升可能是至關重要的。事實上，其他專家認爲，小盤股相對於標普500指數的巨大折價預示著羅素2000指數和標普600指數等也有良好前景。

美國銀行證券的股票和量化策略師在上週四的一份報告中指出，羅素2000指數目前的市盈率僅爲14.5倍，低於其歷史平均水平。策略師們注意到，更大的折扣“預示著小盤股在未來十年將跑贏大盤”。

美國銀行的策略師還相信，“隨著降息和整體經濟前景的改善，週期性板塊的表現將繼續優於防禦性板塊。”他們預計製造業將復甦，因此認爲工業和能源是小盤股中的頂級板塊。

美國銀行的策略師補充說，這兩個行業的情緒增長最大，且估值較低。在上個月的一份報告中，他們強調了工業股Titan International、Hub Group、Moog，電源轉換公司Advanced Energy Industries，以及公用事業公司Otter Tail爲頂級小盤股。

Hennessy Funds的首席市場策略師Neil Hennessey表示，隨著利率逐漸下降，中型公司也可能處於一個有利位置。他表示，許多手頭現金充裕的投資者將尋求投資於“瑰麗七股”之外的股票。

“有大量的資金閒置在場外。隨著利率開始逐步下降，這些資金將流入小型價值股，”Hennessey說。

據Hennessey稱，該公司的Hennessy Cornerstone Mid Cap 30基金所持股票，應能從穩定的經濟中受益，它們規模足夠大，可能進行明智的增值收購小型競爭對手，同時也足夠小，可能成爲大盤股有吸引力的收購目標。

該基金的經理採用量化策略挑選股票，但最近這已推動該基金投資於許多以消費者爲導向的公司，這類公司正是最能從低利率和減弱的通脹壓力中獲益的企業。