【高庫存高週轉,鐵礦石需求仍有回升空間】5月28日訊,我們認

【高庫存高週轉,鐵礦石需求仍有回升空間】5月28日訊,我們認爲礦價驅動主要在需求端的增長,目前產業鏈仍處於正反饋中,鐵水仍有增量空間。終端需求走弱趨勢,但韌性仍存。對於6月展望,價格運行區間會在800-950元/噸。
1. 降息預期延後,國內外宏觀市場偏寬鬆,利多礦價。海外方面,美聯儲5月會議偏鷹,通脹回落比預期更久,一旦風險重燃,部分官員支持加息,6月起放緩縮表。國內方面,財政部發行超長期國債,對消費和投資存在利好刺激。上年增發的1萬億元國債項目,專門用於支持華北地區等災後恢復重建。目前,在已落地的1.5萬個項目中,開工率已達到72%,剩餘項目將力爭在6月底前全部開工。
2. 基本面看,鐵礦供應仍處於高發運、高到港狀態。需求方面,鐵水產量連續回升,從月初230萬噸/天增至236.8萬噸/天。目前鋼廠薄利,鐵水仍有增量空間。終端需求方面,家電排產有所下滑,地產資金有望好轉,但難體現在用鋼需求上。在供需雙高下,港口庫存大概率維持在高位。(國元期貨)
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