美聯儲理事鮑曼和2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特週二參加2024年日本央行金融研究所（BOJ-IMES）會議的小組討論。

鮑曼表示，她支持要麼等等再開始放緩縮表步伐，要麼支持採取比本月早些時候宣佈的更爲溫和的放慢縮表進程。

鮑曼認爲，美聯儲的商業銀行儲備水平仍然充足，這讓官員們有更多時間來實現自2022年年中以來每月950億美元的縮減目標。

“雖然在準備金接近充足水平的情況下，放慢縮表步伐很重要，但在我看來，我們還沒有到那個程度，”她說，尤其是在美聯儲隔夜逆回購工具的使用量仍然很大的情況下。

銀行準備金水平是美聯儲確定資產負債表總體規模的關鍵考慮因素。通過量化緊縮，美聯儲資產負債表已從2022年的約9萬億美元縮減至目前的約7.4萬億美元。但官員們不希望看到2019年9月的情況重演，當時他們過度縮表，引發短期融資市場的劇烈波動。

5月1日，美聯儲宣佈將開始放緩縮表步伐。目前，美聯儲允許每月最多600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券（MBS）到期不續。根據定於下個月開始實施的計劃，美國國債的縮減上限將降至250億美元，而MBS的縮減上限將保持不變。

上週發佈的4月30日至5月1日會議紀要顯示，並非所有美聯儲官員都贊成現在做出這一轉變，而鮑曼的言論表明她是“少數希望維持縮表步伐的成員”之一。

鮑曼說，“我認爲，繼續縮表以儘快讓銀行準備金在經濟仍然強勁時達到充足水平非常重要......這樣做將使美聯儲能夠更有效、更可靠地利用其資產負債表來應對未來的經濟和金融衝擊。”

鮑曼還表示，重要的是美聯儲官員有效傳達這樣的信息：關於縮表進程的任何調整並不反映包括利率在內的貨幣政策的變化。

在談及對資產負債表的其他長期考慮時，鮑曼表示，她傾向於主要由美國國債組成的投資組合，並“略微傾向”於（持有）短期債券，這將爲美聯儲提供更多靈活性。這一觀點與美聯儲理事沃勒一致。在美聯儲內部影響力日益攀升的沃勒此前曾表示，希望美聯儲提高短期美債佔比。

和鮑曼在同場會議上發表講話的梅斯特則對美聯儲的溝通提出了改進意見，呼籲在政策聲明和預測中提供更多細節。

梅斯特表示，美聯儲政策聲明如果能比目前更長的篇幅描述對經濟發展情況的評估、這些發展對央行政策前景的影響，以及前景面臨的各種風險的話，將更爲有益。

在鮑威爾的領導下，美聯儲政策聲明變得更短，而將於下個月退休的梅斯特表示，這並不總是最好的選擇。

“雖然簡單往往被視爲一種優點，但也可能是一種缺點，因爲政策制定必須在一個充滿不確定性的世界中進行，經濟可能不斷受到衝擊，這些衝擊可能導致經濟狀況的發展與預期不同。簡短的發言，導致每個字都具有額外的意義。”

梅斯特還認爲，美聯儲溝通可以改進的另一個地方是，在發表經濟預測摘要（SEP）的同時提出經濟和政策預測的“匿名化矩陣”。通過發佈這樣的矩陣，“市場參與者可以看到每個參與者對前景的看法、還有他們對與前景相關的適當貨幣政策看法間的關聯。”

梅斯特的上述建議是在鮑威爾表示將於今年晚些時候開始並可能延續到2025年的貨幣政策框架審查之前提出的。梅斯特預計，作爲評估的一部分，美聯儲將考慮其溝通策略。