彭博評論專欄作家、主要報道能源和大宗商品的Javier Blas發表最新文章如下。

歐佩克+試圖通過增加幾輪累計減產來打動石油市場，但卻使自己陷入了困境。其結果是市場混亂，破壞了其將油價保持在每桶100美元附近的目標。

然而，定於6月2日通過視頻會議召開的下一次產量政策會議似乎可能會避免討論這一問題，從而使這一模棱兩可的局面持續到今年晚些時候，甚至更長的時間。

目前，歐佩克+的減產措施是一個大雜燴：一個主要的，或稱“官方”的減產措施影響到大多數成員國；兩個不同層次的額外減產措施，稱爲“自願”減產措施，涉及內部的一個小團體；另一個所謂的補償性減產措施，影響到未能執行官方減產措施的少數幾個國家；還有另一個補償性減產措施，影響到未進行自願減產的第二類成員國。

混淆視聽的情況還有很多。一些歐佩克+國家根據產量來衡量其限制措施，而另一些國家則使用出口量來計算，這是完全不同的基準。此外，並非每個國家都像歷史上那樣只衡量原油；相反，歐佩克+國家的第二大成員國俄羅斯衡量的是包括柴油和汽油在內的各種成品油。

懵了沒？這樣的例子恐怕還有更多。減產措施的到期日期也各不相同；有的在6月1日，有的在12月31日，而在補償性減產方面，每個受影響的國家的日期都是臨時確定的，不同的月份有不同的產量水平。

最後，歐佩克+協議不包括三個關鍵國家：利比亞、委內瑞拉和伊朗。前者仍在努力從長達十年的內戰中恢復，後兩者則受到美國製裁。儘管如此，它們的產量仍在上升：日產量合計約爲530萬桶，是2018年末以來的最高水平，比一年前增加了約90萬桶。

更糟糕的是，石油市場對歐佩克+國家自己公佈的產量水平，以及由獨立數據提供商編制的名爲“歐佩克二手資料”報告的產量估值都越來越懷疑。

市場有理由擔心，該組織正在瞞天過海。2010年代中期，沙特將日產量提高了近100萬桶，而包括歐佩克成員國在內的任何人都沒有注意到這一點。

雖然當時沙特的日產量激增至900萬桶，但沙特自身和二手資料均顯示，其日產量不超過830萬桶。沙特一位高級石油官員在他的回憶錄中詳細說明了這一點。

市場目前並不懷疑沙特（儘管有些人開始提出疑問），但俄羅斯、阿聯酋、哈薩克斯坦和伊拉克的數據卻讓人瞠目結舌。從航運數據來看，這四個國家的產量似乎比它們承認的要多得多。

如果油價下滑，那是因爲石油太多了，而需求增長並不是主要問題：它仍然健康。拖累油價的是額外供應。其中一些來自非歐佩克+國家，包括圭亞那和加拿大。但也有一些來自歐佩克+集團內部。

歐佩克+官員認識到，基本面（供應、需求、庫存）是關鍵，但市場心理同樣重要。有時，尤其是像今天這樣不確定性很高的時候，情緒會蓋過數據。“煙霧彈”方法有其用處，但歐佩克+如今需要的是簡單，而不是不透明。如果能制定一套對歐佩克+所有成員國都有同等影響的、可信的減產措施，並將重點放在更容易衡量的原油產量上，同時規定單一的到期日，就會更加清晰明瞭。

一年前，歐佩克+引入了一個評估其成員生產能力的系統，這是修正其2025年產量政策的第一步，包括重新計算任何減產的基線。這一過程越早完成越好。

顯而易見的是，將目前混亂的現狀延續到明年將是一個錯誤，危及每桶100美元的重要價格目標。