美聯儲最新發布的經濟褐皮書顯示，4月初至5月中旬，美國經濟活動繼續擴張，但持續的通脹、高利率和政治不確定性導致企業“變得更加悲觀”。在通脹進一步放緩和美聯儲能夠降息之前，經濟不太可能加速增長。調查顯示，2024年美國總統大選似乎也對經濟產生了影響。

美國企業對經濟前景越來越悲觀。美聯儲的12家地區聯儲中有10家表示，其地區經濟略有增長或溫和增長，與3月份相同。兩家報告稱沒有變化。雖然企業在幾個月前對經濟持“謹慎樂觀”的態度，但此後卻變得“更加悲觀”。

“國民經濟活動繼續擴張……不過，不同行業和地區的情況各不相同，”褐皮書稱。“在不確定性上升和下行風險加大的報告中，整體前景變得更加悲觀。”在受到今年前三個月高於預期的物價上漲的刺激後，美聯儲官員需要看到在未來幾個月內持續出現令人鼓舞的通脹數據，然後纔會降息。儘管這一令人擔憂的趨勢在4月份似乎已經逆轉，而且有跡象表明消費者正在縮減支出，但按照美聯儲偏好的衡量標準，目前的通脹率仍比2%的目標高出近一個百分點。

美聯儲在最新的褐皮書中提到，在報告期內，價格以溫和的速度上漲。多數地區的受訪者指出，消費者對價格的進一步上漲有所抵制，這導致利潤率下降，因爲投入價格平均上漲。零售商表示，他們提供折扣來吸引顧客。許多地區的投入成本持續上升，特別是保險，而一些地區則注意到某些建築材料的價格下降。一些地區的製造業原材料成本有所下降。預計近期價格將繼續溫和增長。

就業總體上略有增長，工資增長基本保持溫和。8個地區的就業增長可以忽略不計，其餘4個地區的就業沒有變化。大多數地區的勞動力供應情況有所改善，但在某些行業或領域仍存在一些短缺。多個地區表示，員工流動率有所下降，其中一個地區指出，僱主的議價能力有所提高。招聘計劃參差不齊，幾個地區預計就業將繼續溫和增長，而其他地區則指出，由於商業需求疲軟和經濟環境不確定，招聘預期有所回落。工資增長基本保持溫和，不過一些地區的工資增長更爲溫和。幾個地區報告說，工資增長達到疫情前的歷史平均水平，或正在朝著這些水平正常化。

褐皮書中多次提到政治不確定性對經濟的傷害。這種不確定性似乎主要源於2024年美國大選，美國前總統特朗普將對陣現任總統拜登。預計一些企業將削減開支或推遲支出計劃，直至選舉結果揭曉。以色列和哈馬斯之間持續不斷的衝突也是一個令人關切的問題。