紐約銅期貨的歷史性擠壓似乎即將結束，關鍵價差的放鬆減輕了交易員的壓力。本月早些時候，空頭遭受了螺旋式上升的損失。

芝加哥商品交易所（CME）旗下紐約商品交易所（Comex）銅7月交割合約週三較9月略有折讓，恢復到逼空潮開始前的水平。這一價差在5月中旬一度飆升至創紀錄的溢價水平，令金融投資者和實物銅交易商蒙受鉅額損失，這些交易員原本預計Comex銅價將相對於其他全球基準價格下跌。

現貨交易商仍可通過將金屬運往美國以平倉7月合約的空頭頭寸來獲利，他們當時在全球範圍內搜尋少數幾個可以交付給紐約商品交易所的銅，但他們的努力受到供應限制和物流瓶頸的阻礙。

另一邊，無法進行實物交割的空頭交易員則幾乎是任由對手方擺佈。最近幾周，投資者紛紛湧入紐約銅市場，銅價飆升使他們能夠通過將7月合約賣回給空頭持有者，並買入較便宜的遠期合約，迅速獲利。

面對鉅額追加保證金通知，交易員要麼繼續持有空頭頭寸，希望隨著多頭開始套現，價格會下跌，要麼提前支付，賠本平倉。

由於目前銅的7月合約交易價格較期貨價格有折讓，天平已經發生了變化，空頭現在可以將頭寸展期至未來幾個月而不受影響。然而，即使7月-9月價差有所收窄，一些分析師仍認爲，隨著全球短缺成爲現實，銅未來的價格仍可能進一步飆升。

以Michael Widmer爲首的美國銀行分析師在一份報告中說，“展望未來，由於銅市場不太可能很快出現過剩，我們看到各地區的價格波動更加頻繁和劇烈。由於現貨市場仍然喫緊，進一步的擠壓是可能的，因此CME可能還沒有擺脫困境。”

價差縮小的同時，紐約、倫敦和上海的銅價普遍下跌。在供應緊張之後，這三個市場的價格都飆升至創紀錄水平，但隨著多頭獲利了結，以及對現貨需求疲軟的警告加劇，銅價有所回落。