據貨幣市場稱，如果通脹率未能放緩，澳洲聯儲今年可能別無選擇，只能恢復加息，這將使澳大利亞成爲疫情後幾乎已經結束的全球緊縮週期中的一個潛在例外。

除了今年纔開始加息的日本，澳大利亞是唯一一個被貨幣市場認爲仍有可能加息的發達經濟體。原因包括其4.35%的現金利率低於同行，以及通脹率比澳洲聯儲預期的要高。

加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）澳大利亞首席經濟學家Su-Lin Ong表示：“澳洲聯儲幾乎無法容忍通脹數據出現任何上行意外。”她說，如果第二季度數據證實通脹下降趨勢已經停滯，澳洲聯儲“將被迫加息，而且是在不情願的情況下加息”。

澳大利亞第一季度通脹率高於預期，上週公佈的四月份數據顯示物價漲勢加快。在7月31日公佈第二季度通脹數據之前，隔夜指數掉期將澳洲聯儲在8月6日的會議上加息的可能性定爲五分之一。

澳洲聯儲的目標通脹率爲2%-3%，4月份的數據爲3.6%。4月份的數據公佈後，荷蘭國際集團的經濟學家們將澳洲聯儲首次降息的預期從2024年推遲到了2025年，並警告說：“我們只差一份糟糕的通脹報告就能修改我們的預測，納入一些額外的緊縮措施。”

另一個強勁的季度物價數據會讓以降低通脹爲目標的央行感到擔憂。澳洲聯儲在5月份的會議上恢復了加息討論，並表示不會排除任何可能性。目前正值整體經濟放緩、失業率攀升、消費支出疲軟之際。

澳洲聯儲已連續六個月保持政策利率穩定，目前仍處於數據依賴模式，其預測顯示通脹率要到明年才能恢復到目標水平。澳洲聯儲主席布洛克表示願意保持耐心，因爲她希望在不扼殺經濟增長的情況下減緩通脹。這就是爲什麼大多數經濟學家和市場仍預計澳洲聯儲將在更長時間內維持較高利率，而不是再次加息。

在2022年5月至2023年11月期間，澳洲聯儲13次上調利率，將借貸成本提高到12年來的最高點，後來澳洲聯儲發出了一個強烈的信號，即進一步緊縮的門檻很高。

澳洲聯儲前助理主席盧西-埃利斯（Luci Ellis）表示，滯脹風險——即中國生產總值增長持平而通脹依然高企，可能會導致寬鬆政策的啓動時間推遲。現任西太平洋銀行（Westpac Banking Corp）首席經濟學家的埃利斯說，這是一種更“合理和悲觀的情況”。

澳洲聯儲的關鍵利率低於全球同行

利率制定委員會下一次會議將於6月18日舉行，屆時預計不會有任何變化。在此之前，決策者們將有機會評估其他數據：週一是備受關注的最低工資決定，週三是第一季度中國生產總值，之後一週是另一輪勞動力市場數據。

悉尼GSFM投資策略師斯蒂芬-米勒（Stephen Miller）說，如果澳洲聯儲第二季度核心通脹率預測失誤，“很可能會上調政策利率”。

他說：“現實情況是，我們中那些不久前還預計今年會降低政策利率的人，可能還需要冷靜一段時間。“此前一直焦慮地期待大選前降低政策利率的政府也可能如此。”

澳大利亞將於2025年5月舉行大選。