高盛表示，OPEC+上週末制定的逐步增加石油供應的複雜計劃給已經承受下行壓力的石油市場帶來了“利空”。

以沙特和俄羅斯爲首的八個OPEC+成員國週日同意，從10月份開始，在12個月內逐步取消總計220萬桶/日的自願減產。根據該計劃，到12月，市場將恢復50多萬桶/日的產量，到明年年中，市場將恢復180萬桶/日的產量，到2025年9月，自願減產措施將完全取消。

顯然市場不喜歡這個消息，週一美國原油下跌超過3%，爲連續第四個交易日下跌，創自1月8日以來的最大單日跌幅。美、布兩油週二再次跌超1%。這兩種基準原油目前已抹去了今年的大部分漲幅。

高盛石油研究主管Dan Struyven在上週日會議後的一份報告中告訴客戶，OPEC+的最新會議增加了布倫特原油跌破每桶75至90美元區間的風險。

高盛表示，在OPEC+做出增加供應的決定之際，全球石油庫存最近的增幅超過預期，過去3個月平均每天增加90萬桶。

瑞穗證券能源期貨執行董事Bob Yawger週一告訴客戶，OPEC+從10月開始增加供應的舉措“有點令人費解”。

Yawger表示，這意味著當煉油廠停工進行維護、駕駛季節結束後需求低迷以及供暖季節尚未開始時，該組織將增加石油產量。

他指出：“市場結構正在變弱”，交易員沒有理由購買11月或12月交割的石油，因爲他們擔心油價會因OPEC+供應增加而下跌。

OPEC+沒退路了？

OPEC+成員國表示，增產前景取決於市場情況，後續可能會逆轉。

加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管Helima Croft在上週日的一份報告中告訴客戶，如果情況大幅惡化，該組織不太可能繼續執行該計劃。

但高盛的Struyven表示，OPEC+在宣佈最新的產量政策後很難後退：“如果市場表現弱於OPEC的樂觀預期，現在令人意外地傳達取消額外減產的詳細計劃將使其更難維持低產量。”

Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示，OPEC+計劃增加供應以滿足該組織對2024年全球石油需求將增長220萬桶/日的預測。但目前還不清楚OPEC是否設定了正確的供需目標。

Struyven將OPEC的預測描述爲“非常樂觀”，高盛對2024年全球石油需求增長的預期是150萬桶/日。與此同時，Lipow告訴CNBC，今年的石油產量有望創下紀錄。

2025年油市基本面或進一步惡化

道明證券高級大宗商品策略師Ryan McKay表示，目前石油市場將保持平衡或略有短缺。

但McKay在週一的一份報告中告訴客戶，隨著OPEC+增加產量，而該組織以外的產油國供應增加，基本面“可能在2025年迅速開始惡化”。

摩根大通也認爲，隨著疫情後的需求反彈消退、能源效率提高和電動汽車普及，2025年全球石油需求增速將放緩至100萬桶/日，這將是一個問題。

與此同時，該行表示，來自巴西、圭亞那、挪威和塞內加爾的大型海上項目將使OPEC+以外的產油國供應激增180萬桶/日。

摩根大通預計，到2025年，布倫特原油平均價格將爲每桶75美元，較2024年的83美元大幅下降，到明年年底，這一全球基準價格將跌破每桶70美元。

Lipow則表示，OPEC+基本上“陷入了困境”。根據摩根大通的分析，自2022年10月以來，該組織已實施近600萬桶/日的減產，相當於全球石油需求的6%左右。然而，Lipow表示，這些減產未能限制美國頁巖油產量。

Yawger表示，考慮到所有這些挑戰，除非波斯灣或阿拉伯半島發生全面的地緣政治災難，否則原油價格達到每桶100美元的可能性目前似乎並不合理。“這種可能性非常非常小，”他說。