隨著美國國債反彈，債券交易員們再次傾向於鴿派，紛紛押注將從美聯儲加快降息的步伐中獲益。

在美聯儲首選的通脹指標保持穩定、製造業和支出指標低於預期之後，美國10年期國債收益率在最近幾個交易日下跌了超過四分之一個百分點。週二，在一份報告顯示美國職位空缺出乎意料地減少後，美國國債收益率進一步下跌。

掉期交易商目前將美聯儲首次全面降息25個基點的預期從12月提前至11月。在現貨市場，摩根大通的美國國債客戶調查顯示，直接多頭頭寸升至3月份以來的最高點，這是積極勢頭的又一跡象。

具體數據顯示，在截至6月3日的一週內，摩根大通國債客戶小幅增加多頭頭寸，將直接多頭頭寸推高至3月25日以來最高水平，中性頭寸降至1月29日以來最少。本週空頭頭寸持平。

摩根大通資產管理公司的固定收益投資組合經理凱爾西-貝羅（Kelsey Berro）週二表示：“美聯儲下一步的行動最終將是保護勞動力市場，而不是需要對抗通脹。我們確實認爲通脹總體上處於可控狀態。”

隨著美債看漲情緒的重新升溫，近期的未平倉合約模式也指向空頭回補，在週一市場上漲之後，10年期美債期貨的風險明顯降低。對沖基金在本週回補了近20萬份10年期美債期貨淨空頭。

與此同時，期權市場上出現了大量與隔夜擔保融資利率（SOFR）相關的鴿派對沖，而隔夜擔保融資利率與美聯儲的政策路徑密切相關。

在本週一和週二的交易中，交易員們的目標是防止美聯儲加快降息步伐——也許到9月份會議時會有兩次降息。這與一週前的情況有所不同，當時美聯儲官員重提加息喋喋不休，助長了對鷹派保護的需求。儘管如此，一些交易員繼續爲利率“更高更久”定價。

Lazard首席市場策略師羅納德-坦普爾（Ronald Temple）說：“美聯儲應該開始寬鬆的證據正在不斷積累。”