隨著歐元區通脹有所上升，越來越多人開始將其與美國進行比較，這加劇了人們的擔憂，即歐洲央行在降息方面可能面臨與美聯儲類似的障礙。

儘管大西洋兩岸的價格增長驅動因素存在明顯差異（歐洲央行官員一再強調這一點），但一些經濟學家看到了重要的相似之處，並警告不要低估更持久通脹壓力的風險。

歐洲央行週四將把存款利率從創紀錄的4%下調是毫無疑問的。危險在於，類似於美國的頑固通脹，降低了歐洲央行後市快速降息的可能性。在通脹漲幅超出預期後，美聯儲已經不得不重新考慮何時放鬆貨幣政策，儘管交易員仍對美聯儲今年降息抱有希望。

荷蘭國際集團宏觀研究全球主管Carsten Brzeski表示，“美國的粘性通脹問題可能會波及歐洲。歐洲央行最好不要斷然否定歐元區出現和美國類似的再通脹可能，而是保持謹慎。”

5月歐元區20國的通脹數據爲歐洲央行提供了最新的警告信號，該數據較去年同期增長2.6%，超出預期。更令官員擔憂的是服務價格的飆升和核心通脹的意外走強。

這一挫折是在通脹大幅回落之後發生的，不過，這對歐洲央行的政策制定者來說不會是一個完全的衝擊，因爲他們已經準備好了走上一條“崎嶇之路”。在外媒最近的一項調查中，約三分之一的經濟學家表示，美國的通脹漲幅領先於歐洲。

沒有人否認，導致這兩個地區最初通脹飆升的主要催化劑是不同的——分別是美國的鉅額財政刺激與俄烏衝突引發的能源危機。

不過，太平洋投資管理公司的投資組合經理Konstantin Veit將全球通脹描述爲“高度相關的”。他說，“因此，如果事實證明美國存在更大的問題，歐元區不太可能沒有一個小問題。”

他強調了歐洲央行執委會成員施納貝爾在2022年的一次演講，她在演講中討論了通脹“全球化”的“切實證據”。今年4月，德國央行行長內格爾在接受採訪時表示，美國居高不下的消費者價格“告訴我們，我們應該以謙遜的態度對待通脹問題。”

不過，歐洲央行行長拉加德和其他人則淡化了美國和歐洲經濟形勢之間的聯繫。她在4月政策會議後表示，“我認爲我們不能基於這種假設得出結論，這兩個經濟體不一樣。” 許多分析人士也同意這一評估。

貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示，“導致美國通脹再度抬頭的問題尚未解決，中國需求繼續強勁增長。然而，在歐元區，能源衝擊基本上已經被克服了，但後者經濟正在走弱。這是儘快降息的一個更明確的理由。”

PGIM Fixed Income首席歐洲經濟學家Katharine Neiss認爲，歐洲的通脹形勢比美國“略微明朗”。“特別是，歐元區月度總體通脹率最近已接近2%的目標，而美國則繼續升溫。”

但歐元區通脹形勢似乎落後於美國幾個月的事實讓一些人無法忽視。荷蘭國際集團的Brzeski認爲，這種相似性很有可能繼續存在。他說：

“這不是非得複製美國，而是要理解那裏的通脹機制。就業市場是二者相似之處的最佳解釋，當然還有能源價格。在這兩種情況下，美國和歐元區的通脹水平是不同的，但趨勢是一致的。”