曾任全球最大對沖基金橋水的首席投資策略師麗貝卡·帕特森（Rebecca Patterson）最新撰文指出，儘管美聯儲可能不想通過納入氣候因素而使其政策任務複雜化，但它越來越需要關注天氣以瞭解經濟的走向。以下爲全文內容。

颶風季節已經於6月1日開始，這將及時反映美聯儲面臨的天氣挑戰。美聯儲將於下週召開貨幣政策會議。據美國國家海洋和大氣管理局預測，截至11月底，達到颶風強度的風暴頻率將高於正常水平，達到8-13次。

從歷史上看，大多數投資者和美聯儲官員都會對這種異常天氣事件不以爲然。畢竟，颶風往往是一次性衝擊，可能會阻礙美國墨西哥灣的能源供應和地區支出，但只會持續很短的時間。這些風暴可能會爲短期投資者帶來戰術交易機會，但這種催化劑的作用不夠大，也不夠持久，不足以影響更廣泛的經濟趨勢——或者需要貨幣政策作出回應。

然而，隨著風暴頻率和經濟損失的增加以及更廣泛的宏觀影響，這種觀點可能會發生變化。作爲一個在佛羅里達州長大並且仍然與該州有聯繫的人，我親眼目睹了這種氣象演變。數據支持我的觀察。

例如，美國國家海洋和大氣管理局最近發佈的一份報告發現，上世紀80年代，颶風以及其他造成10億美元或以上經濟損失的美國天氣事件平均每年發生3.3次。在隨後的幾十年裏，這一數字穩步上升；在過去三年裏，平均每年有22次記錄。這些事件造成的經濟損失急劇上升，經通脹調整後，相關損失從上世紀80年代平均每年217億美元上升到過去三年的每年1460億美元。

這類天氣災害的影響範圍越來越大，不再侷限於能源供應的短暫中斷或消費的推遲，因此不僅改變了投資者對異常天氣事件的交易方式，也改變了政策制定者在考慮經濟預測風險時對這些事件的看法。事實上，消費者面臨的最大財務影響之一：是美聯儲的數據沒有完全反映出來的：房主的保險。

美國房屋保險費用正在大幅上漲，尤其是在易受天氣影響的地區。聯邦住房貸款抵押公司（Freddie Mac）3月份的一份報告估計，2018年至2023年間，房主年度保險費將上漲40%以上。雖然這很大程度上反映了房屋和土地估值的提高，但聯邦住房貸款抵押公司將部分成本上漲歸因於颶風等異常天氣事件發生的風險增加。

在影響美聯儲政策決定的重要報告中，這種特殊的通脹來源並未得到充分體現。例如，消費者價格指數（CPI）只包括爲租賃單位支付的保險，而不包括房主的保險。與此同時，美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出指數（PCE）確實包含了住房保險。然而，保險集團對索賠支付的估計金額會從房主支付的金額中扣除。

儘管保險只佔整體通脹的一小部分，但其價格漲幅的變化仍然值得注意，並給政策制定者帶來了至少三個需要考慮的風險。

首先，用於計算CPI和PCE的方法可能低估了擁有房產的家庭所經歷的實際通脹。

其次，那些需要將更多收入用於購買保險等商品的消費者，隨後在其他商品和服務上的支出就會減少。需求減少反過來可能導致企業變得更加謹慎。這種負反饋循環最終可能會影響美聯儲的另一項使命，即勞動力市場。

最後，房主的保險（及其他保險）成本的上升正在加劇人們日益討論的“K型經濟”，即低收入和富裕羣體更難以消化相對於其工資而言更高的生活成本。例如，房地美的研究發現，2018年至2023年期間，極低收入借款人的房主保險費佔其月收入的3.1%，是中等收入借款人的兩倍，是高收入羣體的三倍左右。

對於美聯儲官員來說，美國“K型經濟”的頂部和底部之間的差距不斷擴大意味著，無論他們如何制定貨幣政策，都不會對一部分人最有利。即使我們能在這個季節避免一場完美風暴，但經濟政策似乎不太可能很快迎來晴空。