就目前而言，對市場來說，壞消息可能是好消息，至少在美聯儲和利率方面是這樣。

週三的新數據顯示，原本穩固的勞動力市場似乎出現了“裂痕”，而將於週五公佈的5月非農就業報告也可能會強調這一裂痕。

在原本穩固的勞動力市場上，每出現一道裂縫，市場就會有一種“衝動”，即爲美聯儲可能會盡快降息而歡呼。經濟狀況越糟糕，官員們就越有可能逆轉緊縮政策。

但這個加息週期的不同尋常之處在於，美聯儲首次降息可能是作爲對通脹下降的回應，而不是通過降息來遏制經濟的迅速疲軟。投資者不只是期待一些好消息，他們希望所有的消息都是好消息。

Lazard資產管理公司首席宏觀經濟策略師David Alcaly表示，“展望未來，低通脹、低利率和健康的經濟狀況確實有可能出現。”

即將到來的降息與其說是爲了躲避迫在眉睫的經濟衰退，倒不如說是製作一道美食的最後一味關鍵配料，但許多投資者已經“大快朵頤”——美股已屢創新高。隨著貨幣市場和政府債券收益率的攀升，儲蓄者和退休人員也在高利率下獲得了豐厚的回報。

而具有諷刺意味的是，許多美國人最近享受到的工資和財富增長可能會推遲美聯儲的降息行動。一般來說，較低的利率對那些靠工資而不是靠利息賺錢的人更有利。

不難看出，消費者信心指數爲何沒有走高。那些尋求抵押貸款的人將繼續受益於較低的利率和較低的月供，但高利率對年輕和低收入家庭的打擊尤其嚴重，信用卡和汽車貸款拖欠率仍高於疫情前的水平，降息將爲他們帶來一些緩解。

看多股市的人也不認爲市場的狂歡會結束。較低的利率將降低借貸成本，並改善商業投資前景。他們將美聯儲開始放鬆貨幣政策視爲市場反彈的下一階段。

不過，需要警惕的是，美聯儲開始降息並不會直接引爆股市。畢竟，美聯儲通常是爲了解決問題才降息，但這是投資者願意接受的，考慮到利率一直在飆升，降低利率可能帶來的好處令人陶醉。

投資者、抵押貸款申請者和其他對高利率敏感的人都在滿懷希望地等待著鮑威爾“發號施令”，但這反而會讓美聯儲實現軟著陸的壓力不斷增大。正如幾乎每一位美聯儲官員提醒的那樣，在“好數據”公佈之前，利率將“在更長時間內走高”。