自從美聯儲開始收緊貨幣政策以來，所有人的目光都集中在勞動力市場上。這是因爲，如果勞動力市場不出現一定程度的疲軟，經濟學家和美聯儲官員會認爲通脹仍將保持在高位。

然而，通脹已從2022年中期的峯值回落，儘管距離美聯儲2%的目標仍有一段距離。與此同時，勞動力市場仍然保持彈性，雖然4月份非農就業人數增長放緩，但今年前四個月的平均就業增長爲24.6萬人，失業率低至3.9%，工資增長速度仍快於疫情前。

特別是考慮到過去幾個月大公司裁員的消息，我們是否應該預期勞動力市場將急劇下滑？

德勤分析師認爲，這不太可能發生。雖然裁員可能會成爲頭條新聞，但根本的事實是美國的勞動力市場始終處於快速變化之中。在經濟復甦期間，某些企業和部門的就業崗位流失，但往往會被其他企業和部門的就業崗位增加所抵消。例如，職位空缺仍高於大流行前的水平，而裁員率則較低。

儘管如此，德勤分析師仍預計2024年至2028年就業增長速度將放緩，因爲GDP增長率將下降至潛在增長率，並且勞動力供應面臨人口增長緩慢和勞動力參與率提高帶來的阻力。

職位空缺有所減少，但仍高於大流行前的水平

在經濟衰退期間，隨著經濟活動收縮，職位空缺減少，企業裁員。隨著隨後的復甦啓動，需求和情緒改善，從而促使企業擴大業務並僱用更多員工。在經濟復甦期間，隨著人們尋找更好的職位或更高薪的工作，辭職率也會上升。經濟衰退期間情況正好相反。

美國勞工統計局的職位空缺和勞動力流動率調查數據顯示，儘管職位空缺率較經濟復甦初期的極高水平有所下降，但仍高於2017年之前的水平。2021年和2022年的辭職率有所上升，而目前已接近2020年經濟衰退之前的水平。儘管有很多關於裁員的消息，但裁員和解僱的總體比率過去一年保持低迷且持平，接近大流行前的水平。

職位空缺和勞動力流動率調查數據還顯示，總體而言，經濟中的企業仍在以健康的速度招聘。2024年3月的招聘率爲3.8%，略低於復甦的前兩年，但仍與大流行前的水平相當。

總體而言，這些趨勢表明勞動力市場仍然強勁，職位空缺、招聘、辭職和裁員方面的健康組合表明就業市場不會很快出現任何麻煩。

勞動力市場仍然健康的觀點可能會讓一些人感到困惑，因爲有關大型知名公司裁員的消息經常成爲頭條新聞。然而，這些標題可能會產生誤導，因爲大公司的趨勢並不是勞動力市場的整體指標。小型企業的就業水平、職位空缺、辭職和裁員通常高於大型企業。

未來五年就業增長將放緩

雖然勞動力市場預計將保持強勁，但就業增長速度可能很快會開始放緩，原因有兩個。

首先，未來五年美國經濟增速可能會逐漸放緩至約1.5%的長期潛力水平。因此，就業需求增長預計將下降。其次，勞動力供應限制將影響就業增長。過去二十年來，美國的人口增長率有所下降，而年齡中位數卻有所上升。與2020年上半年因疫情造成的大幅下降相比，勞動力參與率有所上升，目前正接近疫情前的水平。

但是，由於這些結構性限制，並且在經濟沒有出現嚴重的意外衝擊的情況下，德勤分析認爲，2024年至2028年平均就業增長可能會放緩，但失業率將保持在較低水平。