本週早些時候，掉期交易員們加大了美聯儲降息押注，原因是一系列美國經濟數據不及預期，而且加拿大央行和歐洲央行相繼官宣降息。但是，本週最後一個交易日市場風雲突變，非農新增就業數據大超預期暴擊美聯儲降息預期，9月降息押注猛降，同時平息了人們對美國正邁向某種經濟懸崖的擔憂。

黃金一度跌破2290美元關口，崩潰式暴跌100美元。10年期國債收益率躍升14個基點，達到4.43%。美元匯率攀升至1月份以來的最高點。不過，標普500指數仍接近歷史最高點，納斯達克100指數在五天內上漲了2.5%。

WTI原油週五跌破76美元/桶，周跌幅達1.9%。ICE周度持倉報告顯示，截至6月4日當週，基金經理持有的布油淨多頭頭寸減少了102075手合約，至45678手合約，這是2014年9月以來淨多頭倉位的最低水平。CFTC數據顯示，截至6月4日當週布倫特原油與WTI原油看漲情緒創六個月新低。

仍有不少專業人士堅持認爲，雖然強勁的美國非農數據表明美聯儲並不急於降息，但決定這一點的是通脹而非就業。而且此次非農被認爲詭異之處頗多：新增就業大超預期，失業率卻升至兩年高點。5月27.2萬新增就業人數中，可能有超過一半都是水分。因此，市場焦點又轉向了下週的美國CPI通脹數據。該數據將有助於研判美國是正在享受通脹減速與就業復甦的“金髮時刻”，還是通脹壓力持續存在。 而且在下週CPI公佈幾小時之後，美聯儲將宣佈6月FOMC會議決議。

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：美聯儲最大爆點是“點陣圖”，日本央行可能公佈縮債計劃的線索

美聯儲：

週四02:00，美聯儲公佈利率決議和經濟預期摘要

週四02:30，美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會

週五00:00， 美聯儲威廉姆斯在由《經濟學人》舉辦的一場活動上主持與美國財長耶倫的討論會

週六02:00，2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比參加一場爐邊談話

市場預計美聯儲將把利率維持在二十年來的高位，但官員們對利率的預測並不那麼確定。最新的就業數據凸顯了美國勞動力市場繼續打破預期，削弱了高利率和高物價對經濟的影響。這種優勢有可能使通脹壓力繼續頑固存在，這可能會強化美聯儲的謹慎立場。

此次會議的焦點之一將是新的《經濟預測摘要》，尤其是其中的點陣圖。根據彭博社調查的估計中值，41%的經濟學家預計美聯儲將在點陣圖中發出今年降息2次的信號（少於3月份版本暗示的3次），而同樣數量的經濟學家預計將顯示只降息一次或根本不降息。

Bloomberg Economics的Anna Wong認爲，新的點陣圖很可能表明今年將有兩次25個基點的降息。她表示，美聯儲主席鮑威爾可能會對降息時間表給出最明確的暗示，因此6月份的美聯儲會議將是今年最關鍵的會議之一。此外，自上次會議以來，經濟增長指標持續意外下行，即使通脹數據符合預期，“我們預計鮑威爾在新聞發佈會上的聲音會相對鴿派”。

美聯儲觀察人士預計，首次降息將在美聯儲9月份的政策會議上進行，這也是11月5日選民投票前的最後一次會議。他們還認爲決策者將小幅上調2024年的通脹預期，同時重申美國中國生產總值年增長率爲2.1%、年底失業率爲4%的預測。絕大多數受訪者表示，美聯儲將在通脹率下降時降息，而不是在勞動力市場出現短缺或經濟受到衝擊時降息。

美國經濟學家Edward Harrison表示，失業率的上升，而不是非農人數的上升，最能說明勞動力市場走弱。這應該會使9月降息成爲可能。Macro Institute高級投資策略師Brian Nick則表示，非農報告或不會改變美聯儲路徑，今年料仍有三次降息。傑富瑞高級美國經濟學家Thomas Simons說：“美聯儲將選擇在更長時間內保持利率穩定，他們希望看到更有利的數據再次出現，並與接近2%的通脹趨勢保持一致，然後纔會放心降息。”

根據CME FedWatch工具，市場認爲美聯儲今年共降息50個基點的可能性接近55%。如果點陣圖顯示大多數決策者預計今年只會降息25個基點，黃金可能會大幅下跌。另一方面，市場定價表明，如果決策者傾向於在2024年將政策利率下調50個基點，美元還有進一步走軟的空間。

市場參與者將在週末前密切關注美聯儲官員的言論。

貴金屬網站Kitco表示，本週有18位華爾街分析師接受了調查，在週五金價急劇下跌後，幾乎沒有人對近期金價持樂觀態度。分析師Nour Al Ali稱，隨著宏觀背景成爲推動因素，黃金價格可能會進一步下跌。此前有數據顯示，中國央行5月未增持黃金，結束了持續18個月的黃金購買。許多人曾猜測，央行今年強勁的購買行爲推高了金價。雖然週五的跌幅看起來很陡，但從三天走勢圖來看跌幅並不那麼大，這意味著金價還有很大的進一步下跌空間。

FxEmpire分析稱，周線圖顯示，黃金的近期價值可能在2217.22美元至2130.29美元之間，這意味著還可能下跌大約75美元至165美元。

其他央行：

週五11:00，日本央行公佈利率決議

週五14:30，日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發佈會

週六01:30，歐洲央行行長拉加德發表講話

據日經新聞，日本央行將在下週的政策會議上考慮國債購買政策的走向。還有熟悉日本央行想法的消息人士稱，央行決策者正在集思廣益如何放慢購債步伐，最早可能在下週提供新的指引。

外媒的一項調查顯示，50位經濟學家中約有54%的人表示，在6月14日結束的日本央行政策委員會會議上，該央行將放慢每月約6萬億日元規模的購債步伐。約70%的人認爲，由於日元近期走軟，採取這種行動的可能性正在上升。 只有一位經濟學家預測下週會加息。

有分析師認爲，減少購債是目前爲疲軟日元踩剎車的最佳方式。鑑於對這一舉措的猜測不斷升溫，如果不採取這一舉措，日元有暴跌的風險。

此外，在植田和男在4月份新聞發佈會上的講話成爲日元加速貶值的催化劑之後，日本央行此次發出鴿派信息的空間不大。

重要數據：CPI會否澆滅美聯儲降息希望？

週一07:50， 日本第一季度實際GDP年化季率修正值

週一23:00，美國5月紐約聯儲1年通脹預期

週二14:00，英國4月三個月ILO失業率、英國5月失業率、英國5月失業金申請人數

週二（具體時間待定），歐佩克公佈月度原油市場報告

週三00:00，EIA公佈月度短期能源展望報告

週三01:00，美國至6月11日10年期國債競拍

週三09:30，中國5月CPI年率

週三14:00，英國4月三個月GDP月率、英國4月製造業產出月率

週三16:00，IEA公佈月度原油市場報告

週三20:30，美國5月未季調CPI年率/月率、5月季調後核心CPI月率、5月未季調核心CPI年率

週四09:30，澳大利亞5月季調後失業率

週四20:30，美國至6月8日當週初請失業金人數、美國5月PPI年率/月率

週五20:30， 美國5月進口物價指數月率

週五22:00，美國6月一年期通脹率預期、美國6月密歇根大學消費者信心指數初值

鑑於週五的強勁非農報告，下週公佈的美國5月CPI數據將成爲人們關注的焦點。美聯儲FOMC更加關注其通脹使命而不是充分就業使命，因此下週的CPI數據可能對美聯儲行動更加重要。

整體CPI預計將環比再上升0.2%，核心CPI預計將增長0.3%，與4月份的增幅持平。如果核心CPI升幅超過預期，其直接反應可能會提振美元，並引發黃金走低。另一方面，整體讀數錄得0.2%或更低可能會爲美國國債收益率的長期下滑打開大門，使黃金再度聚集看漲動能。

沃爾夫研究公司（Wolfe Research）首席經濟學家Stephanie Roth表示：“CPI數據可能會影響FOMC的基調。雖然我們預計公佈的數據會比較溫和，但低於0.3%的數字可能會被視爲通脹放緩的進一步證據。”

其他地區中，週一日本政府將公佈第一季度經濟增長修正數據，該數據很可能證實經濟在三個季度內第二次出現萎縮。

英國將提供一些重要數據。週二，勞動力市場數據可能會顯示，在截至4月份的三個月中，薪資增長有所上升，經濟學家預計年增長率爲6.1%。這樣的結果很可能爲英國央行避免在本月降息提供更多理由。另外，週三公佈的數據可能顯示，4月份英國中國生產總值可能出現今年以來的首次下降，預計製造業和服務業數據都將出現下降，這預示著第二季度的開局不利。

Fxstreet分析師稱，美元指數似乎在104和105之間盤整，如果該指數突破5月9日的周線105.74，則可能試圖觸及2024年高點106.51（4月16日）。突破該水平後，可能觸及去年11月份高點107.11（11月1日）和2023年最高點107.34（10月3日）。 相反，如果出現新的拋售壓力，可能會將美元指數推回到6月份的低點103.99（6月4日）。進一步下跌可能會測試周線低點103.88（4月9日）和3月份底部102.35（3月8日）。 更深的回調可能會指向去年12月低點100.61（12月28日）、心理關口100和2023年低點99.57（7月14日）。總體而言，只要美元指數仍位於關鍵的200日均線104.43上方，看漲傾向就會持續。

公司財報：

Q1財報季即將收官，極氪(ZK.N)、甲骨文(ORCL.N)、Adobe(ADBE.O)、博通(AVGO.O)將於下週公佈業績。儘管降息預期被潑了冷水，但美股仍對經濟“軟著陸”的前景充滿信心，狂熱的投機情緒仍在。

休市安排

週一（6月10日），澳大利亞-悉尼證券交易所因國王誕辰，休市一日；

週一（6月10日）， 中國-臺灣證券交易所因端午節，休市一日；

週一（6月10日）， 中國-滬深及北交所、中國期貨交易所因端午節，休市；

週一（6月10日）， 中國-香港交易所因端午節，休市一日，南、北向交易關閉。