市場普遍預計日本央行將在本週五的政策會議上討論削減購債的問題，一些投資者還預計日本央行將爲下個月加息奠定基礎。

據彭博社調查的經濟學家，除一人外，所有人都認爲植田和男及其同僚將在爲期兩天的會議後，將政策利率保持在0%至0.1%的區間內。大多數預測者認爲，日本央行將選擇削減購債規模，該規模目前爲每月約6萬億日元（合386億美元）。

據知情人士本月早些時候透露，日本央行可能會考慮現在是否是適當的時候減緩購債的步伐。

削減購債規模將是日本央行自3月放棄大規模刺激計劃、走上政策正常化道路後，向量化緊縮邁出的第一個明確步驟。雖然日本央行表示其目標並非外匯匯率，但購債規模的轉變或明確的鷹派信號也可能會幫助緩解日元面臨的持續壓力。

Totan研究公司的首席經濟學家Izuru Kato表示：“日本央行處境艱難。購債的規模仍然巨大，如果他們在削減購債方面過於謹慎，可能會推低日元匯率。同時，如果他們過於激進，日債收益率可能會急劇上升。”

植田和男此次需要找到平衡的壓力比以往任何時候都要大。在4月的會後新聞發佈會上，植田的言論幾乎沒有表現出對日元的緊迫感。在日元兌美元匯率隨後跌至34年新低後，日本財務省進行了有史以來最大規模的貨幣干預。

Meiji Yasuda研究的首席經濟學家Yuichi Kodama表示：“如果植田和男在上次新聞發佈會加速日元貶值後，對防止日元進一步走弱無所作爲，將動搖政界對他信心。”

受上週美國就業數據的影響，週一日元兌美元匯率下跌至約157。

儘管日本央行表示不再將購債視爲貨幣政策工具，但在5月13日日本央行減少購債規模後，市場參與者越來越關注其常規債券操作。5月23日，日本央行自2013年以來首次在操作中面臨賣方短缺，這表明市場供需狀況適合減少購債規模。

根據彭博經濟研究的Taro Kimura的估計，今年日本央行的債券贖回可能達到71.4萬億日元，這意味著每月低於5.95萬億日元的購買量將導致日本央行債券持有量呈下降趨勢，這符合量化緊縮的結果。

他表示：“預計日本央行將宣佈開始減少日本國債購買。這不應該令人震驚，該央行早就表明了縮表的意願。”

日本央行有多種削減購債的選擇。一些接受調查的經濟學家預計，該央行將以每月1萬億日元的速度放緩購債步伐，而其他人則表示，最初削減的規模可能會較小。還有一些人認爲，日本央行只會公佈一個計劃，概述未來幾個月削減購債的藍圖。

由於日元持續疲軟，市場預期日本央行將在7月加息，此前3月日本央行實施了17年來的首次加息。本週會議上的任何提前加息的暗示都將受到日本央行觀察家的關注。

在51位接受調查的經濟學家中，三分之一的人現在預計7月將加息，而在4月份的調查中，只有19%的人持有這種觀點。預計日本央行將等到10月加息的比例從41%下降至33%。僅有一位經濟學家預測本週將加息。

法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）的日本首席經濟學家Ryutaro Kono表示：“植田和男可能會採取不排除7月加息的立場。但如果他顯得太願意這樣做，可能會與削減購債規模一起引發收益率飆升，所以我預計植田和男的言論將保持平衡。”