一位特斯拉(TSLA.O)車主稱，他對自己的舊車置換報價感到不滿。這種反應在特斯拉車主中越來越普遍，成爲這家電動車巨頭面臨的新問題。2024年初，這位車主考慮將自己約一年的Model 3換成新的Model Y。特斯拉給他的現有車輛報價爲33,000美元。他當初買車所支付的價格接近50,000美元，這意味著他的車在一年內貶值了大約三分之一。這是一個很大的降幅。

美銀證券分析師John Murphy解釋說，通常情況下，汽車在第一年的貶值率應該只有20%到30%。而三年後，汽車的價值應該大約是購買價格的50%。但電動車未能達到這樣的貶值率。

“過去五年內購買電動車的所有人都在殘值上被重創，”Murphy說，並補充道“貶值是汽車擁有成本中最大的部分。”

在2022年中購買一輛長續航版Model Y，連同選配、稅費和交付費，可能花費買家高達70,000美元。根據數據提供商Kelly Blue Book的數據，這輛車今天作爲置換車輛的價值大約爲31,000美元，僅爲原始購買價的一半。

這些價值下降雖顯著但可以解釋。2022年中是特斯拉新車價格的高峯期。從那時起，利率上升、供應改善以及更多電動車競爭迫使特斯拉削減價格以刺激需求。價格削減始於2023年初，並奏效了。特斯拉的銷售額在2023年增長了近40%。

然而，這些降價讓現有特斯拉車主承擔了後果。別忘了，二手車和新車價格總是相互關聯的。

二手Model 3的價值受到了特別嚴重的打擊。一位汽車購買助手CoPilot的車主表示，該應用跟蹤的二手Model 3平均價格在過去一年中下降了大約12,400美元。

這比新Model 3平均價格約9,000美元的降幅還要大。二手車價格的降幅與新車價格的降幅並不完全匹配，這是購車者可能預料不到的。

赫茲(HTZ.O)也要承擔一些責任。這家租車巨頭爲其租賃車隊購買了太多電動車，最近以不到25,000美元的價格出售了一些Model 3，德意志銀行分析師Emmanuel Rosner在週一的報告中寫道。要讓Model 3的殘值反彈，這些庫存需要被清理掉。

殘值疲弱的問題對特斯拉有幾方面的影響。車輛租賃可能會帶來損失的風險，但這是一個小風險，因爲特斯拉並不租賃那麼多車輛。更大的問題是惹惱客戶並讓新買家產生疑慮。

“你看看你的電動車，就會想我不會再買這種車了……我負擔不起，”Murphy說。

價格決定可能會產生長期影響。特斯拉爲了提升2023年銷量而進行的部分降價，可能會導致2024年銷量疲軟。華爾街預計特斯拉2024年將再次銷售大約180萬輛汽車，與2023年基本持平。

這種局面給特斯拉投資者帶來了問題。特斯拉本應該是一隻成長型股票。其股價約爲2025年預期收益的54倍，而標普500指數的交易價格約爲19倍。要讓投資者繼續支付如此高的倍數，增長必須恢復。

增長可以恢復，這個問題也不會永遠持續下去。Murphy認爲這並不是一個生死攸關的風險。他給予特斯拉股票“買入”評級，並設定了220美元的目標價。