由於油價有所下跌，週三公佈的美國CPI數據可能會有所放緩，華爾街交易員和美聯儲官員將特別密切關注一個不包括波動較大的食品和能源價格的核心CPI數據。

數據提供商FactSet對經濟學家的一項調查顯示，所謂的5月核心CPI通脹環比增速預計將上漲0.3%，同比增速將從3.6%降至3.5%。

即使整體通脹有所緩和，雜貨、租金和醫療保健等必需品的價格也比三年前高得多，這是公衆不滿的一個因素，也是拜登競選連任的一個政治威脅。

大多數其他指標都表明，美國經濟是健康的：失業率保持在低位，就業狀況強勁，消費者正在旅行、外出就餐和娛樂消費。然而，民意調查顯示，通脹的上漲正在影響拜登的支持率。

美聯儲密切關注每個月的通脹報告，以尋找遏制物價上漲取得成功的跡象。0.3%的核心CPI環比增速可能太高，與美聯儲2%的目標不一致，並可能會被市場視爲是一份令人失望的數據。

不過，美聯儲官員傾向於採用一個單獨的通脹指標，即PCE物價指數，該指標通常略低於CPI數據。

市場還認爲，在爲期兩天的議息會議結束後（僅在5月CPI數據公佈僅幾個小時後），官員們準備將基準利率維持在5.5%的23年高點不變。

FactSet的數據顯示，較低的汽油價格將使5月整體CPI環比增速從上月的0.3%降至0.1%，爲去年10月以來的最低水平。預計5月整體CPI將同比上漲3.4%，與4月份持平。

持續高企的通脹給美聯儲帶來了棘手的挑戰，美聯儲通過提高利率來減緩借貸和支出，爲經濟降溫，並減緩物價上漲的步伐。美聯儲在2022年和2023年迅速上調基準利率後，已近一年來保持不變。更高的利率反過來又導致抵押貸款、汽車貸款、信用卡和其他形式的消費者和企業借貸成本上升。

美聯儲將借貸成本維持在高位的時間越長，就越有可能過度削弱經濟，並導致經濟衰退。然而，如果過早降息，就有重新引發通脹上升的風險。大多數決策者都表示，他們認爲美聯儲的緊縮政策正在減緩經濟增長，隨著時間的推移應該會抑制通脹。

去年下半年，美國通脹率穩步下降，這增加了人們對美聯儲能夠實現“軟著陸”的希望，即通過提高利率來控制通脹，而不會引發經濟衰退，這樣的結果是困難和罕見的。但今年前三個月的通脹率出人意料地高企，這導致市場推遲了對美聯儲的降息預期，並可能危及經濟軟著陸。

5月初，美聯儲主席鮑威爾表示，在降低基準利率之前，需要有更多信心認爲通脹將回到目標水平。鮑威爾指出，獲得這種信心可能需要比美聯儲官員此前認爲的更多的時間。幾位官員最近幾周表示，他們需要看到連續幾個月的低通脹。

除了汽油價格下跌，經濟學家估計，從4月到5月，服裝、傢俱和新車等其他幾項商品的價格也將下跌。雖然二手車價格在下跌幾個月後預計會回升，但這可能是暫時的。

作爲通脹的主要驅動因素，公寓租金可能會略有降溫。據高盛的經濟學家稱，僅從4月到5月，汽車保險就上漲了1%，儘管這低於前兩個月1.8%和2.6%的增幅。

一些跡象表明，未來幾個月通脹將繼續降溫。美國人，尤其是低收入家庭正在縮減開支。作爲回應，包括沃爾瑪、塔吉特、麥當勞和漢堡王在內的幾家大型零售和餐飲連鎖店紛紛宣佈降價或打折。