大多數官員預計，美聯儲可能在今年剩下的四次會議上降息一到兩次，這表明降息最早會在9月份開始——儘管當天早些時候的一份通脹報告顯示，上個月價格壓力有所緩和。

鮑威爾在新聞發佈會上20次使用了“有信心”（confident”或“confidence” ）一詞，他表示：“我們正在尋找一些能夠讓我們相信通脹持續下降的因素。”

歐洲央行和加拿大央行上週下調了利率，並表示即使通脹率仍高於目標，它們也有可能進一步下調利率，因預計通脹率將繼續下降。歐洲央行行長拉加德上週表示：“總體而言，由於我們必須具有前瞻性，我們對未來（抗通脹）道路的信心在過去幾個月中一直在增強。”

但目前美國的情況有所不同，其經濟增長更爲強勁，緊縮的貨幣政策向經濟的傳導可能更慢。美國金融體系對銀行貸款的依賴程度比過去有所降低。許多房主之所以免受2022年和2023年快速加息的影響，是因爲他們鎖定了30年期固定利率抵押貸款的超低利率，而這種情況在其他地方並不那麼普遍。

美聯儲也開始關注月度通脹數據。過去三年來，美國經濟（尤其是通脹）一直難以預測，官員們可能因此患上了創傷後應激障礙（PTSD）。

在2021年物價上漲的背景下，美聯儲官員仍將利率維持在接近於零的水平，當時他們以爲通脹壓力將是短暫的。事後看來，他們是錯誤的。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示：“經歷過這樣的事件後，他們會更加擔心自己的信譽，不想再犯同樣的錯誤。”

經濟諮詢公司MacroPolicy Perspectives的創始人Julia Coronado表示，基於市場和調查的家庭和企業未來通脹預期指標顯示，“從各方面來看，美聯儲都已經恢復了信譽，但他們不想就此掉以輕心。他們設定的門檻比其他央行略高。”

去年，美聯儲和許多私營部門經濟學家預計，隨著經濟增長放緩，通脹將會放緩。他們對通脹放緩的預測是正確的，但沒預料到經濟增長加速。

隨後在今年2月和3月，正當官員們暗中鼓動美聯儲可能在未來幾個月降息的預期時，通脹放緩的進展卻停滯了。“美聯儲在第一季度遭受了重創，”Coronado說。

可以肯定的是，“信任，但要覈實”的做法可能會讓美聯儲陷入兩難境地。鮑威爾和他的同事們正在等待更有說服力的證據，證明美聯儲的利率設定確實像他們想象的那樣嚴格。但這也增加了風險，當他們看到這些證據時，可能已經無法避免更嚴重的就業下滑，鮑威爾承認了這一點。

他說：“我們完全理解這其中的風險，而這不是我們的計劃，我們不會等到事情發生後再試圖去解決。”

一系列看似溫和的通脹數據將使美聯儲擺脫這一兩難境地。另一種選擇是等待經濟進一步疲軟，然後再開始降息。

前聖路易斯聯儲主席、現任普渡大學丹尼爾斯商學院院長的布拉德表示，“我認爲他們正在尋找降低政策利率的機會，但顯然風向一直不對。”

一些美聯儲官員表示，一旦開始降息，他們計劃定期降息。1995年，在前美聯儲主席格林斯潘的領導下，美聯儲採取了一種更獨特的方式——7月份降息一次，然後再等5個半月再降息，第三次也是最後一次降息則在6周後，即1996年1月。

布拉德表示，他更傾向於“格林斯潘式”的做法，即不再認爲首次降息的時機“意義重大”，“考慮到目前的通脹水平低於去年夏天這一事實，我主張的是一種技術性調整。”他說。

高盛的Hatzius表示，這種策略與歐洲央行的最新舉措更爲相似，此前歐洲央行在通脹數據遜於預期，而經濟增長強於預期的情況下仍決定降息。

Hatzius說，“儘管如此，歐洲央行在邁出一小步後並未承諾實施大規模寬鬆週期。美聯儲最終也可能採取這一策略。”

鮑威爾週三表示，降息的決定將具有“重大”意義，因爲它可能引發大幅的市場反彈，從而刺激支出和投資。但他淡化了這樣一種觀點，即美聯儲開始降息25個基點的確切月份也同樣重要。

他說：“如果你回顧五年或十年後的情況，並試圖找出一次25個基點的降息對美國經濟的意義，你會發現這很難。”