美聯儲暗示今年降息幅度較小的舉動，加深了它與已經開始降息的同行之間的分歧。

來自美聯儲的信息是雙重的：官員們現在不僅預計今年只降息一次，而且他們還認爲，高利率時代將持續下去。

相比之下，加拿大央行上週將基準隔夜利率下調了25個基點，至4.75%，成爲七國集團中首家啓動寬鬆週期的央行。歐洲央行緊隨其後，將基準利率下調了25個基點，至3.75%，而瑞士央行也在3月份採取了降息行動。

對世界經濟來說，美聯儲的政策很重要。美聯儲加息推高了美元的強勢，並將繼續吸引外國資本離開其競爭對手經濟體，尤其是新興經濟體。

外媒的分析顯示，美聯儲維持利率不變可能會引發有害的外匯波動並有可能破壞全球降低通脹的進程。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，“西方發達經濟體的總體主題是，我們正走在降息的道路上，但不會一蹴而就。這次美聯儲沒有走在前面，我們上週看到七國集團有兩家央行降息，但不是美聯儲。”

鮑威爾在維持政策不變後對記者表示，“我們已經聲明，在我們對通脹持續向2%邁進有更大信心之前，我們預計降息是不合適的。今年到目前爲止，數據並沒有給我們更大的信心。”

各國政策制定者看到了未來不同路徑的空間，這表明在跨越可能加劇市場波動的門檻之前，各國央行的政策存在分歧的空間。

加拿大央行行長麥克勒姆週三在蒙特利爾的一個小組討論會上表示，“利率分化是有限度的，但我們還沒有接近那個限度。”

這種分裂只會加強2024年貨幣市場的主流趨勢：美國的高相對收益率使得投資美國資產，也就是美元成爲不容錯過的選擇。

鮑威爾暗示美聯儲可能會在更長時間內保持較高利率，這引發了一個問題：其他主要央行在不引發有害的匯率波動和破壞降低通脹進程的風險的情況下，能在多大程度上推進降息？

基於外媒的SHOK模型的場景分析，以歐元爲例，貶值對輸入型通脹的影響可能很小。僅憑這一點不會改變歐洲央行的政策，但這仍值得關注。

除日本外，已經降息的發達國家央行貨幣明顯下跌。歐元兌美元下跌超過2%，加元和瑞典克朗下跌超過3%，瑞士法郎下跌近6%。

在日本央行決定維持貨幣政策不變，並表示將在下次會議上詳細說明購買債券的計劃後，日元在週五亞盤大幅走弱。這一決定刺激了日元的拋售，因爲投資者預計將會看到削減債券購買的細節。

美國銀行外匯策略師Howard Du和Vadim Iaralov最近的一項研究發現，受美國相對收益率和增長優勢的推動，今年的美元買盤主要發生在美盤之外，由歐洲和亞洲投資者主導。

宏利投資管理公司的Nathan Thooft表示，“人們認爲美聯儲相對於其他多數全球央行更爲鷹派。最終，美聯儲將像其他所有國家一樣開始降息週期，但相對利率處於更高的水平，且開始時間較晚。”

曾在瑞士央行工作的Swiss Re首席經濟學家Jerome Haegeli說，即使美聯儲真的降息，考慮到部分領域的通脹仍然居高不下，且遠高於2%的目標，降息幅度也可能有限。

他表示，“市場的短期思維忽略了一個事實，即美聯儲的降息幅度可能遠低於此前的常態。美國長期維持高利率的趨勢不會變，而且會持續很長一段時間。”

交易員認爲，美聯儲很有可能在9月降息，此前一項關鍵的基礎通脹指標錄得逾三年來最小年度漲幅。由於各國政策制定者警告稱，通脹仍是一大威脅，因此無法保證歐洲央行或其他央行會有進一步降息的空間，這可能會限制這種分化趨勢。

歐洲央行管理委員會委員內格爾在與麥克勒姆在蒙特利爾舉行的同一場會議上表示，“大西洋兩岸的央行必須比通脹更加‘頑固’，這是我看到的相似之處。”

美聯儲並不是唯一一個傾向鷹派的央行。由於日元依然疲軟，日本央行正面臨收緊貨幣政策的壓力，而澳洲聯儲繼續對持續的價格壓力發出警告。瑞銀全球財富管理美洲區首席投資官Solita Marcelli表示：

“當然，另一個風險是過早降息，通脹再度抬頭，最後不得不逆轉降息進程，這正是美聯儲在啓動寬鬆週期時非常耐心的原因。”