行情回顧

美元指數本週整體區間震盪後走高，週二美盤創四周新高，最高觸及105.46，但週三美國CPI通脹超預期回落，美指短線大幅下挫至104.25，週四凌晨美聯儲意外放鷹，點陣圖顯示年內僅預期降息1次，美指收復此前跌幅並持續走高，本週收於105.51。與上週相比，現貨黃金行情波動率大幅降低，本週整體錄得上漲，收於2332.73美元/盎司。

國際原油價格本週整體走高後震盪，受中東局勢影響及夏天燃料需求有望增加，國際油價週一大漲約3%。然而，週三，因美國政府數據顯示原油庫存意外大增373萬桶，油價狂瀉，回吐日內大部分漲幅。WTI原油收於78.05美元/桶，布倫特原油收於82.21美元/桶。另外，IEA最新報告預測，全球石油需求將在2029年達到頂峯，並在隨後的一年開始回落。在供應充足的情況下，全球石油市場將在本十年面臨“嚴重”過剩。

非美貨幣方面，對法國政局的擔憂令歐元承壓，歐元兌美元週五盤中跌至5月初以來新低，收於1.0705，法債與德債收益率之差創2017年以來最大，歐股創2022年9月以來最差單週表現，法國CAC指數本週累跌6.23%，爲2022年3月以來的最大單週跌幅。另外，日本央行對購債規模的表態和調整不及預期，美元兌日元向上突破158，爲4月底以來首次，最終收於157.39。

因美聯儲的利率展望幾乎沒有改變華爾街對2024年至少降息兩次的押注，美股本週繼續走高，標普500指數(SPX)連續4個交易日、納斯達克綜合指數(IXIC)連續5個交易日創下收盤新高。在Apple Intelligence的提振下，蘋果(AAPL.O)股價周內創歷史新高，一度超越微軟(MSFT.O)重奪美股最高市值寶座，週五收盤蘋果市值爲3.26萬億，稍低於微軟的3.29萬億美元。

一週大事紀

1. 美聯儲放鷹：點陣圖顯示今年僅降息1次

6月13日，美聯儲公佈最新利率決議，聯邦基金利率目標區間連續第七次維持在5.25-5.5%不變。

點陣圖將今年的降息預期從此前的3次砍至1次，明年的降息次數則增加1次至4次。美聯儲表示，在對通脹可持續走向2%抱有更大信心之前降息是不合適的。

在最新的經濟預測摘要中，美聯儲上調了今明兩年的PCE和核心PCE預期，認爲近幾個月通脹進一步取得溫和進展，同時維持2024-2026年的GDP增速預期不變，並小幅上調明年失業率預期。

在新聞發佈會上，鮑威爾表示，當前政策具有限制性，未來將繼續依賴數據逐次作出決定，沒有人將加息作爲基本預期；若就業出乎意料的疲軟，已做好應對準備，但現在還未到公佈降息日期的階段。他重申點陣圖並非路徑指引。

在通脹前景方面，他認爲通脹已大幅緩解，但仍過高，今年至今並未對通脹有更大的信心，希望看到更多像當天CPI一樣的樂觀數據。在經濟和就業前景方面，他表示近期指標顯示經濟增長仍以穩健速度擴張，5月就業數據可能有些被過度解讀，但仍然強勁，勞動力市場供需正在走向更好的平衡，失業率仍保持低位。

2. 市場不買賬！仍堅信美聯儲年內兩次降息

儘管美聯儲和鮑威爾均釋放出鷹派信號，但經濟數據的支持下，市場堅定地認爲年內不會只有一次降息。美聯儲掉期交易顯示，交易員仍傾向於今年至少降息兩次。

週三數據顯示，美國通脹超預期回落，5月未季調CPI年率錄得3.3%，降至3個月低位；月率錄得0%，爲2022年7月以來最低水平；5月未季調核心CPI年率錄得3.4%，月率則錄得0.2%。數據公佈後，交易員重新將美聯儲11月降息的可能性定價爲100%，並預計年內會有兩次25個基點的降息。

週四，美國5月份生產者價格指數（PPI）意外下降，再次證明通脹正在回落。同時初請數據超預期表明就業市場出現新的疲軟跡象，美國財長耶倫稱，現在的勞動力市場看起來像疫情前的樣子。

這兩項數據反擊了美聯儲週四早些時候的強硬立場，PPI數據使經濟學家能夠樂觀地認爲，美聯儲今年將從9月份開始降息，年內降息兩次。鑑於CPI和PPI雙雙走弱，分析師預測，將於本月晚些時候公佈的5月份核心PCE通脹率將創半年來最低。

3. 日本央行釋放放慢購債信號

日本央行本週連續第二次會議將政策利率維持在0-0.1%，符合市場預期，還表示將繼續以目前的速度購買日本國債，但未來將減少規模，以允許長期利率有更大的自由波動空間，下次會議上明確未來1-2年的債券購買計劃。

購買日本國債的決定以8比1的投票結果通過，審議委員中村豊明持不同意見，認爲應該在2024年7月的展望報告中重新評估經濟活動和通脹進展後，再決定減少購買。但他贊成減少購債數量的想法。

分析師認爲，日本央行行動緩慢，在決定購債量和再次加息方面都將面臨困難。

4. 歐洲“政治地震”釋放黑天鵝！

歐洲議會大選之後，歐洲的政治不確定性大幅飆升，引發市場巨震。

法國總統馬克龍解散了議會下院，並宣佈舉行新的立法選舉，但民調顯示他的支持率跌至五年半來最低。該國多個左翼政黨結成聯盟挑戰極右翼領導人勒龐和總統馬克龍。民調顯示該聯盟在第二輪投票中有望戰勝勒龐，而馬克龍勝利的希望也被進一步削弱。

法國中國財政部長勒梅爾警告稱，如果一個新的左翼聯盟在即將到來的臨時投票中獲勝，將導致法國退出歐盟，他將對經濟的擔憂置於競選活動的中心。

分析師表示，現在要確切知道歐洲選舉結果後歐洲政治格局將如何變化還爲時過早，但法國現在面臨著一個更加不確定的時期，其國債重挫，與德債的收益率利差創2017年以來最大。歐洲市場遭遇“黑色系星期五”，股債匯暴跌！

另外，德國執政黨在歐洲議會選舉中慘敗，總理朔爾茨9月料在東部三州的選舉中遭受二次打擊。而英國工黨和保守黨勢將在本週公佈各自的競選宣言，外媒調查顯示工黨相對於保守黨的領先優勢擴大。

5. 歐盟宣佈將對中國進口電動車加稅

6月12日，歐盟委員會發布公告稱，如無法與中方達成解決方案，7月4日起將對自中國進口的電動汽車最高加徵38.1%的額外關稅，對比亞迪、吉利汽車和上汽集團將分別加徵17.4%、20%和38.1%的關稅；對其它製造商將徵收21%的關稅；進口自中國的特斯拉汽車可能適用單獨的稅率。

商務部新聞發言人稱，中方對此高度關切、強烈不滿，中國產業界對此深感失望、堅決反對，並將堅決採取一切必要措施，堅定捍衛中國企業的合法權益。

6. 央行：加快推動存量商品房去庫存

中國人民銀行召開保障性住房再貸款工作推進會，強調按照“政府指導、市場化運作”的思路，借鑑前期試點經驗，著力推動保障性住房再貸款政策落地見效，加快推動存量商品房去庫存。加強制度保障和內外部監督，堅持自願參與、以需定購、合理定價，確保商業可持續，嚴格避免新增地方隱性債務，切實防範道德風險。

7. 世界銀行上調全球經濟增長預期，預計美國經濟將保持堅挺

世界銀行週二發佈《全球經濟展望》，將今年的全球經濟增長預期從1月份的2.4%上調至2.6%，並將2025年的經濟增長預測維持在2.7%不變；將美國經濟增長預期從此前的1.6%上調至2.5%，與2023年持平，但較該行1月份預測的1.6%大幅上升。不過，撒哈拉以南非洲、中東和北非國家的經濟增長預測被下調。

世界銀行預計，全球通脹預計今年將降至3.5%，2025年將降至2.9%，比該行1月份預測的更高。這意味著許多央行可能會對降息保持謹慎態度，以新冠疫情前的標準衡量，利率可能會保持在高位，2025年至2026年平均利率約爲4%。

世界銀行還強調了各國面臨的全球貿易疲軟的風險，預測2024年將是自上世紀90年代以來貿易增長最糟糕的五年。

8. 飛天茅臺價格斷崖式下跌，黃牛暫停回收

6月14日飛天茅臺斷崖式下跌，散瓶價格逼近2200元。貴州茅臺證券部工作人員向記者表示，公司一直關注股價和酒價變動，目前生產經營均正常，至於是否有應對措施不方便回應，但是請股東相信公司。

貴州茅臺證代表示指導價格是1499元，“目前來說公司的動銷都是正常的。”另有多位飛天茅臺酒黃牛黨則對記者表示，因價格不穩已暫停回收飛天茅臺。

9. 50年期超長期特別國債首發，中標利率2.53%

中國中國財政部本週五首發50年期超長期特別國債，發行總額350億元。從最新的招標結果來看，票面利率確定爲2.53%，全場倍數5.38，邊際倍數1.03。

目前中國已經發行超長期特別國債20年期400億元，30年期首發400億元、續發450億元，加上此次發行的50年期350億元，共發行金額1600億元。今年將共發行1萬億元的超長期特別國債，三種期限共計22次。

10. 蘋果發佈其AI野心，股價受提振

蘋果發佈名爲“Apple Intelligence”的人工智能平臺，並計劃將ChatGPT功能集成入手機，同時還公佈了iPhone、iPad和Mac新版操作系統。該公司股價本週大漲至創紀錄新高，市值一度反超微軟並重奪美股第一寶座，至少13位分析師上調了目標價，其中一些分析師表示，最新功能可能會帶動秋季新iPhone的銷售。

馬斯克表示，如果蘋果在操作系統層面整合ChatGPT，那麼使用蘋果設備的人員進入公司前，需在入口處進行檢查，並將隨身蘋果設備存放在法拉第籠中。

另外，蘋果Vision Pro將於6月28日在中國、日本和新加坡上市，國行售價29999元起，6月14日接受預購，6月28日發售，每位顧客限購2部。