6月18日，澳洲聯儲連續第五次會議將現金利率維持在4.35%不變，符合市場預期。政策聲明顯示，通脹穩定在目標範圍內還需要一段時間，委員會不排除任何可能性，決心將CPI恢復至目標水平。

政策聲明全文

在今天的會議上，委員會決定將現金利率目標維持在4.35%不變，並將外匯結算餘額支付的利率維持在4.25%不變。

通脹仍高於目標且證實具有持續性

自2022年達到峯值以來，通脹已大幅下降，因爲較高的利率一直在努力使總需求和供給更加接近平衡。但最新數據顯示，下降速度有所放緩，通脹仍略高於2%- 3%目標範圍的中點。4月CPI同比上漲3.6%，剔除波動性較大的項目和假日旅行後上漲4.1%，與2023年12月的增幅相似。

更廣泛的數據表明，經濟中勞動力和非勞動力投入的需求持續過剩，且中國成本壓力上升。過去一個月，勞動力市場狀況進一步緩解，但仍低於持續充分就業和目標通脹水平。工資增長似乎已經見頂，但仍高於考慮到生產率增長趨勢的可持續水平。最近的數據修正表明，過去一年的消費強於之前的預期。與此同時，由於家庭限制可自由支配支出，通脹拖累實際收入，產出增長乏力，人均消費不斷下降。

前景仍然高度不確定

經濟前景仍然不確定，最近的數據表明，通脹迴歸目標的過程不太可能順利。

5月份發佈的中央預測是，通脹將在2025年下半年恢復到2%至3%的目標區間，並在2026年恢復到中點。此後，有跡象表明經濟活動勢頭疲軟，包括GDP增長緩慢，失業率上升，工資增長低於預期。與此同時，消費和儲蓄率的修正以及通脹的持續存在表明上行風險仍然存在。儘管聯邦和州能源抵扣將暫時降低整體通脹，但最近的預算結果也可能對需求產生影響。服務價格通脹的持續存在是一個關鍵的不確定性。此外，儘管單位勞動力成本的增長有所放緩，但仍然很高。如果通脹要繼續下降，生產率增長需要持續加速。

消費增長存在不確定性。實際可支配收入現已穩定，預計在通脹下降和減稅的幫助下，今年晚些時候將出現增長。在房價的推動下，財富也有所增加。預計這些因素將共同支持來年的消費增長。但存在家庭消費增速慢於預期的風險，導致產出增長持續低迷，勞動力市場明顯惡化。

更廣泛地說，貨幣政策效果的滯後性、企業的定價決策和工資將如何應對需求過剩時期經濟增長放緩以及勞動力市場狀況仍然緊張的情況，都存在不確定性。

海外前景仍存在高度不確定性。大多數發達經濟體的產出增長似乎已經觸底。中美經濟前景有所改善，許多大宗商品價格有所回升。一些央行已經放鬆了政策，但仍對持續通脹的風險保持警惕。儘管如此，包括中東和烏克蘭衝突在內的地緣政治不確定性仍然很高，這可能會對供應鏈產生影響。

使通脹迴歸目標是當務之急

在合理的時間內將通脹恢復到目標水平仍然是委員會的首要任務。這符合澳洲聯儲維持價格穩定和充分就業的使命。委員會需要對通脹持續向目標範圍邁進充滿信心。迄今爲止，中期通脹預期與通脹目標保持一致，這一點很重要。

通脹正在緩解，但速度比之前預期的要慢，而且仍然很高。委員會預計通脹持續保持在目標範圍內還需要一段時間。儘管最近的數據好壞參半，但它們強化了對通脹上行風險保持警惕的必要性。最能確保通脹在合理時間內恢復目標的利率路徑仍不確定，委員會不會排除任何可能性。委員會將依賴數據和不斷變化的風險評估。在此過程中，澳洲聯儲將繼續密切關注全球經濟發展、內需趨勢、通脹和勞動力市場前景。委員會仍然堅定地決心將通脹率恢復到目標水平，並將採取必要措施來實現這一目標。