交易員們正大量押注美債將大幅上漲，重回他們上週在CPI數據和美聯儲決議前逃離的看漲交易。

過去一週，那些有望從債券市場反彈中獲益的期貨合約需求顯著回升，經濟指標（通脹壓力放緩、零售銷售數據疲軟）增強了美聯儲降息的理由，令投資者重燃熱情。市場目前定價顯示，2024年將有兩次25個基點的降息，相比之下，美聯儲官員預測年內僅有一次降息。

現貨市場也出現了相關跡象，摩根大通的一項調查顯示，美債淨多頭頭寸達到了大約一個月來的最高水平。截至6月17日當週，摩根大通的美債客戶調查顯示，多頭倉位上升了6個百分點，推動整體客戶的淨多頭倉位升至5月20日以來的最高水平。直接空頭倉位當週下降了2個百分點，中性倉位下降了4個百分點。

對於那些幾乎在上週（美國CPI數據和美聯儲利率決議公佈之前）放棄了押注美債上漲的交易員來說，這是一個時機恰當的轉變。數據顯示，到上週晚些時候，新的多頭倉位主導了美債的上漲，10年期美債收益率自4月1日以來首次跌破4.20%，這表明市場對美債的需求激增。

週二，在美國零售銷售數據讓美聯儲將降息預期回暖後，美債出現反彈。

未平倉合約大幅上升，未平倉合約與空頭回補重新定價美聯儲今年將有兩次25個基點的降息。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據支持了類似的趨勢，資產管理公司在週三通脹數據發佈前，大舉平倉與隔夜融資利率（SOFR）相關的期貨的空頭頭寸。這是自2023年7月初以來資產管理公司首次轉爲淨多頭。

截至6月11日的CFTC數據顯示，資產管理公司對美債期貨持看漲態度，從兩年期到超長期美債期貨的淨久期多頭增加了約14萬張10年期美債等值。在SOFR期貨中，資產管理公司新增了每基點820萬美元的風險頭寸。同時，對沖基金解除了相當於大約9.5萬張10年期美債期貨等值的淨空頭倉位。