據上個月任期結束的日本央行前執行理事清水季子（Tokiko Shimizu）稱，日本央行行長植田和男最近的言論顯然表明其對通脹前景變得更加有信心。

週三，清水季子在5月10日結束四年任期後首次接受媒體採訪時表示“他（植田和男）選擇或使用的措辭有點令人驚訝。我認爲他們在貨幣政策會議上就下一步行動進行了很好的討論。他們已經信心十足——讓他願意說得更大聲一些。”

在上週五公佈利率決議後的新聞發佈會上，植田被問及，日本央行計劃在7月會議上詳細闡述量化緊縮計劃，屆時是否還有可能加息。他回答說“當然”，並補充說這將取決於數據。清水指出，植田使用如此肯定的措辭有點不尋常。

她說，“目前，我們的數據略有改善，尤其是昨天的服務業通脹數據。所以這個數據可能讓他們更有信心提高利率。”

清水錶示，她認爲日本央行今年有可能進一步加息。

她說，“當然，我不清楚6月份會議上討論的內容。但如果行長有機會發表如此明確的聲明，他就需要對董事會的討論更有信心。”

日本央行表示將等到7月會議後公佈減少債券購買的詳細計劃，導致市場對7月加息的猜測降溫。一些日本央行觀察人士認爲，量化緊縮政策與加息的組合可能太過分了。

儘管如此，植田一再強調下個月加息的風險。他週二表示，由於債券購買不再是一種政策工具，並且與決定政策利率無關，如果經濟數據允許，利率“很有可能”從目前的0%升至0.1%。

此外，一些策略師認爲，交易員們似乎對日本央行行長所說的“大幅”減少債券購買量的潛在影響有些擔心過頭了。

根據日本央行自己的估計，其在政府債券市場的份額每下降一個百分點，日本10年期國債收益率就會上升2個基點。

假設日本央行將像一位策略師預測的那樣，在兩年內將每月債券購買量從目前的6萬億日元（380億美元）逐步削減至2萬億日元，那麼根據該央行的估計，日本10年期國債收益率將上升14個基點。

這一收益率上升速度比日本央行最新調查中市場參與者的預測要慢得多：他們預計到2026年3月底該收益率將升至1.23%，較當前水平上升約30個基點。

日本央行正試圖削減其在20年量化寬鬆政策期間積累的債券持有量，目前這些債券持有量佔日本未償還主權債券的一半以上。但由於該央行可能進一步加息，且日本通脹率仍居高不下，政策制定者可能希望避免過快削減債券組合並引發市場動盪。

SBI證券公司首席債券策略師Eiji Dohke表示：“日本央行比市場想象的更爲鴿派。它將非常謹慎地減少債券購買量。”

Dohke預計未來兩年日本央行每月的購買量將減少至2萬億日元。而岡三證券首席債券策略師Naoya Hasegawa預計日本央行將把購買量減半至3萬億日元。彭博社分析稱，如果購買量減少至2萬億日元，日本央行在政府債券市場的份額將從上個月的53%降至2026年6月的46%，而如果購買量減少至3萬億日元，其份額將降至48%。

野村證券公司駐東京首席利率策略師Takenobu Nakashima表示：“（購買量）降至3萬億日元確實意義重大。”但由於日本央行更有可能逐步採取行動，“對其購債削減計劃的任何重大反應都將被證明是暫時的，”他說。