日本央行週一公佈的6月貨幣政策會議審議委員意見摘要顯示，隨著通脹上行風險變得“更加明顯”，其在6月份討論了近期加息的可能性。更值得關注的是，一位政策制定者呼籲立即加息，以應對通脹超出預期的風險。

許多市場參與者預計日本央行將在今年某個時候再次加息，但對於加息時間最早是在7月還是今年晚些時候存在分歧。一些預計下個月不會加息的人士認爲，日本央行的強硬言論只是爲了支撐日元。週一上午，美元兌日元匯率維持在160重要關口附近，讓貨幣交易者對潛在的日本政府幹預保持警惕。

摘要顯示，一位委員在6月13日至14日的政策會議上表示，日元近期的下跌加大了日本央行上調通脹預測的可能性，這意味著其政策利率的適當水平可能會上調。另一種觀點表示，“日本央行必須繼續密切關注7月份政策會議之前的數據”，因爲物價上行風險已變得“更加明顯”， “如果認爲合適，日本央行應該立即提高政策利率”。第三種觀點表示，央行必須考慮是否需要進一步加息，因爲如果企業重新努力轉嫁近期成本上漲，通脹可能會超出其預期。

數據顯示，日本5月份核心通脹率達到2.5%，較上月的2.2%有所上升，這主要是由於能源稅的提高。由於通脹已經連續兩年超過2%的目標，日本央行還暗示將把短期利率提高到既不會使經濟降溫也不會過熱的水平——分析師認爲該水平在1-2%之間。

6月會議上的討論凸顯了日本央行對通脹壓力加劇的認識日益增強，可能促使其最早在7月30日至31日舉行的下一次政策會議上討論加息問題。然而，摘要顯示，由九名成員組成的董事會中的其它成員對即將到來的加息更爲謹慎，理由是需要仔細審查薪資上漲是否會幫助提振消費。

日元疲軟使日本央行的政策路徑變得複雜化，雖然日元走低有助於將通脹率保持在2%的目標之上，但進口商品價格上升卻推高了家庭的生活成本，從而損害了消費。但是，意見摘要顯示，其中一條意見認爲，“貨幣政策是根據日本央行對趨勢通脹和薪資進展的評估來制定的，而不是根據外匯市場的短期發展”。這駁斥了一些市場參與者認爲日本央行可能很快加息以減緩日元貶值的看法。

除了日元，日本央行還面臨一個意外因素。由於消費者支出疲軟以及汽車行業安全醜聞導致某些車型的生產暫時停止，日本經濟上季度出現萎縮。雖然產量已經恢復，但該行業新的安全醜聞目前正在上演。“雖然私人消費缺乏動力，但一些汽車製造商連續意外暫停發貨，”一位成員表示。 “由於央行需要評估這些因素的影響，因此暫時繼續當前的貨幣寬鬆政策是適當的。”

日本央行此前還表示，將在下月底制定削減債券購買的具體計劃，這是量化緊縮的第一步。它將在下個月與市場參與者舉行會議。意見摘要顯示，一位委員表示：“最好不要在本次（6月）貨幣政策會議上決定具體計劃，而是在做出決定之前收集市場參與者的意見，因爲這可能會允許央行更大幅度地減少日本國債的購買量。” 而知事上田一夫（Kazuo Ueda）則表示，削減幅度將是“相當大的”，這促使市場上許多人猜測可能進行的削減規模。