隨著以色列對黎巴嫩南部真主黨目標發動軍事打擊，中東地區緊張局勢升溫，這本應引發對該區域原油供應的擔憂，然而上週五至今油價並未因此而明顯上漲。

畢馬威美國能源主管安吉·吉利迪（Angie Gildea）表示，“通常的看法是，中東更廣泛的衝突，或任何重大石油生產或運輸中斷都可能暫時推高價格。”

但目前情況並非如此。儘管以色列國防軍聲稱其戰機襲擊了黎巴嫩南部的真主黨“恐怖主義基礎設施”，併成功攔截了一個“從黎巴嫩境內穿越的可疑空中目標”，但油價仍未能獲得顯著支撐。

以色列軍方已經批準了可能入侵黎巴嫩的計劃，而真主黨的領導人則威脅稱，以色列境內無處安全，衝突甚至可能波及塞浦路斯。

然而，吉利迪表示，“市場已經習慣於複合波動性，即近期風險如地緣政治和技術驅動的供應中斷，以及經濟長期結構性變化，包括能源轉型和持續通脹。”

CFRA研究公司能源股票分析師斯圖爾特·格利克曼（Stewart Glickman）表示，以色列與真主黨之間的關係，“輕描淡寫地說，並不友好”。真主黨是“伊朗最大的代理人，就在以色列北部邊境的黎巴嫩”。

格利克曼說，真主黨和以色列之間的一場大規模軍事衝突將“對以色列構成嚴峻挑戰”。他指出，真主黨的軍事實力可能遠超控制加沙地帶部分地區的哈馬斯。

然而，格利克曼補充道，黎巴嫩和加沙地帶實際上並不產油，“因此這些戰鬥對油價的影響相當有限。”

格利克曼說：“如果緊張局勢擴大，直接將伊朗捲入持續的戰鬥中，那可能會推高油價，因爲伊朗是一個主要的原油生產國。這（油價無明顯上漲）表明市場懷疑伊朗本身是否會捲入一場重大的直接戰爭。”

然而，一些分析師預計地緣政治溢價將在油價中重新出現。

OPIS全球能源分析主管湯姆·克洛扎（Tom Kloza）指出，目前原油市場的定位顯示“布倫特原油或WTI原油幾乎沒有地緣政治溢價。”

克洛扎表示，原油市場仍處於可能在第三季度推動布倫特油價接近每桶90美元的路徑上。他說，“由於真主黨與伊朗關係密切，可能會出現小規模的地緣政治溢價。”

他指出，7月和8月汽油可能會呈現典型的美國消費模式，而7月和8月的原油和成品油的綜合需求可能會超過供應量約20萬桶/天。

此外，克洛扎說，中東的酷熱夏季意味著沙特向世界市場出口的原油會減少。例如，據悉黎巴嫩的一些家庭使用柴油發電機供電。“因此，以色列與真主黨問題引發的風險性質將完美契合支持更高油價的敘事。”

不過，克洛扎並不期望這種動態會持續到勞動節之後。他說，“9月和10月的所有數據都會變得非常混亂”。如果布倫特原油升至每桶89美元，它將在今年最後四個月下降20%至30%。

根據克洛扎的說法，結論是6月21日至8月31日可能爲油價提供一個“非常優渥的背景”，即有利於油價上漲。但對於9月1日至12月31日，“請小心下跌”。