在等待週五公佈的美國個人消費支出指數（PCE）等最新通脹數據之際，黃金市場陷入震盪狀態。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek在上週發佈的一份報告中寫道，黃金市場很容易受到美聯儲降息時機的影響。分析師認爲，如果PCE數據高於預期，黃金短期內將面臨下行風險。

他表示，“如果反通脹進展停滯，或美國經濟數據繼續意外上行，促使美聯儲發出更強硬立場的信號，金價可能再跌逾100美元。”然而，這家銀行預計金價最終將在年底前走高，黃金市場的任何疲軟預計都將是短暫的。

Melek指出，“隨著潛在的美聯儲降息時機和幅度的變得更加確定，投機者和ETF長期持有者應該會被吸引入市，使黃金再次走上上行軌道”，加上全球對實物金屬的需求復甦，包括央行的長期戰略購買，預計將推動2025年第一季度黃金的平均價格達到每盎司2475美元，交易高點可能達到每盎司2700美元左右。”

在投資者等待美聯儲啓動新一輪寬鬆週期之際，全球現貨市場仍受到良好支撐，因以中國爲首的各國央行繼續購買黃金，並減少對美元的投資。

目前，黃金市場仍在努力尋找立足點，此前中國央行公佈的外匯儲備數據顯示，中國央行上月沒有購買任何黃金，結束了持續18個月的黃金購買熱潮，並引發了大幅波動。儘管儲備數據令人失望，但Melek表示，他預計中國遠未停止購買黃金。

“中國有足夠的空間持有更多黃金。雖然自2023年以來中國購買了大約800萬盎司的黃金，但黃金儲備仍然只有4.9%。即使中國將黃金小幅增加到外匯儲備的10%，也意味著該國將需要額外購買大約7000萬金衡盎司的黃金。如果增加到外匯儲備的25%，將會增加約2.9億金衡盎司的需求。”

Melek補充說，中國也不是唯一購買黃金的央行。他預計，隨著美國政府債務繼續增長，地緣政治緊張局勢升級，更多國家將減少對美元的投資。