小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 凱投宏觀：澳洲聯儲將冷靜對待5月通脹的意外上行

凱投宏觀亞太經濟部主管Marcel Thieliant表示，澳大利亞5月通脹率的飆升意味著澳洲聯儲將就加息問題爭論一段時間，但由於經濟表現比預期的要差，下一步行動將是降息而非加息。5月份的整體通脹率從4月份的3.6%升至4.0%，連續第三個月上升，高於預期的3.8%。Thieliant說，通脹率的上升部分反映了一年前汽車燃料價格大幅下跌的基數效應。但主要的推動因素是服務業通脹率從4.0%躍升至4.8%的七個月高點。更令人擔憂的是，另一指標截尾均值通脹率從去年同期的4.1%躍升至六個月來的新高4.4%。

2. 荷蘭國際：美元暫時保持穩定，但將受週五通脹數據打擊

荷蘭國際貨幣分析師Chris Turner在一份報告中稱，在本週的關鍵事件（尤其是週五的美國PCE通脹數據以及週四拜登和特朗普之間的首場辯論）之前，美元保持穩定。PCE數據是美聯儲首選的通脹指標，如果數據疲軟，美元可能會走低。他說：“如果PCE月率達到預期的0.1%，我們認爲短期國債收益率曲線可能會走低，美元也會隨之走低。”但他表示，由於對週日法國第一輪大選持謹慎態度，美元兌歐元將保持堅挺。

3. 疑似看空中國股市？摩根大通闢謠：從未發表過相關研究報告

近日網絡流傳著摩根大通看空中國股市的“小作文”，傳言稱摩根大通預測滬指或在年內下探至2398點。對此，記者向摩根大通求證，摩根大通方面表示從未發表過相關研究報告。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑告訴記者，摩根大通在每年10月底、11月初發布對於第二年的中國股市預測的相關研究報告，只對滬深300指數及MSCI中國指數進行預測。根據摩根大通預測，到2024年底之前，滬深300基本情境預期是3900點，審慎預期爲3500點，樂觀預期爲4200點；對MSCI中國指數目標點位的基本情境預期是66點，審慎預期是56點，樂觀預期是70點。

4. 高盛團隊：預計全球電商銷售額2024年將增至3.9萬億美元

高盛研究部全球股票策略團隊近日發佈的研究報告稱，全球電商銷售額在2023年達到3.6萬億美元，預計2024年將同比增長8%至3.9萬億美元。受整體零售銷售增長、電商滲透率隨著電商份額持續擴大而上升的支撐，高盛研究部預計，全球電商銷售額在2023至2028年期間的年均複合增長率爲7%，到2028年將達5.0萬億美元。

5. 安聯多資產CIO：英國大選結果或無衝擊，看好英國股市

安聯全球投資公司多資產首席投資官Gregor Hirt表示，鑑於人們普遍預計工黨將獲得執政權，7月4日的英國大選將不是一件“大事”。他看好英國股市，並認爲工黨如果獲勝，可能會與歐盟建立更緊密的關係。

6. 安聯：因擔心歐債危機重演，國際投資者可能繼續拋售法國國債

安聯全球投資公司多資產首席投資官Gregor Hirt表示，法國官員必須向外國投資者保證，法國的財政狀況良好，否則法國國債將面臨新一輪被拋售的風險。他表示，海外投資者持有的法國國債比其他國家國債的規模要大得多。一些人擔心，當前的政治動盪可能引發歐洲債務危機，且程度可以與十多年前的債務危機相媲美。Hirt仍增持美元兌歐元，儘管歐元區經濟數據最近有所回升。與此同時，他將黃金視爲抵禦地緣政治動盪的盾牌。

7. 裕信銀行：法國大選前謹慎情緒拖累歐元，提振美元

=裕信銀行研究分析師在報告中稱，在週日舉行的第一輪法國立法選舉中，極右翼政黨國民聯盟預計將大獲全勝，選舉前的謹慎情緒繼續拖累歐元，而避險的美元則從中受益。他們說：“月末資金流動、股市依然低迷、美國消費者信心相對穩定，以及最重要的法國議會第一輪選舉這些因素繼續全面拖累歐元。”

8. Ebury：預計美元兌多數G10貨幣將走低下半年政治將扮演重要角色

國際金融科技公司Ebury市場策略主管Matthew Ryan在報告中表示，Ebury繼續認爲美元兌G10貨幣（瑞郎除外）的匯率將溫和回落。他說：“這一觀點主要是基於我們的假設，即美國經濟的上行空間遠小於其同行，而美聯儲利率的重新定價確保現在的FOMC比市場定價的更爲鴿派。”Ebury預計，下半年政治將在外匯交易中扮演重要角色，11月份的美國總統大選尤其可能給Ebury的外匯預測帶來最大的風險。

9. 摩根士丹利：考慮央行政策分歧，建議做多英鎊/加元和美元/加元

摩根士丹利表示，由於預期加拿大央行和英國央行之間存在政策分歧，建議做多英鎊/加元。該行預計，加拿大央行將比英國央行更積極地降息。這種分歧支撐了對英鎊/加元的看漲觀點。加元成爲融資貨幣的潛力進一步支撐了英鎊/加元多頭的吸引力，特別是如果英國通脹保持粘性，限制了英國央行降息的空間。 摩根士丹利預計，美元兌加元可能會出現大幅上漲，尤其是在避險市場中。該行認爲，隨著美聯儲和加拿大央行的政策出現分歧，美聯儲的鴿派程度可能不及加拿大央行，美元/加元匯率可能會因此受益。投資者目前或許還沒有完全消化這種政策差異，這爲美元/加元大幅上漲提供了空間，特別是在避險情況下，美元兌加元將突破1.40大關。

10. 法興銀行：隨著美聯儲降息臨近標普500指數將維持“逢低買入模式”

法國興業銀行認爲，隨著美聯儲逐漸接近降息，投資者可能會繼續在美股出現回調跡象時湧入，並預計美聯儲寬鬆週期將於2025年初啓動。法興銀行美國股票策略主管Manish Kabra等策略師預計，儘管標普500指數年迄今已經上漲了15%，但預計指數將“保持逢低買入模式，下一輪漲勢接近於美聯儲的降息週期。”

11. 瑞銀集團：10年期美債收益率料在2024年年底前跌至4%以下

瑞銀全球財富管理在對2024年下半年的展望中表示，更青睞期限不超過10年的中期債券，並預計10年期美國國債收益率到年底將降至4%以下。“我們認爲，對美國債務負擔高企和寬鬆財政政策的擔憂可能會對長期債券構成風險，”瑞銀表示。瑞銀的基本預期是，到今年年底，10年期美國國債收益率將降至3.85%。