小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. BBH：美元的週期性上升趨勢不變，美聯儲繼續與多數其他主要央行存在分歧

BBH全球貨幣策略分析師指出，美元維持住了昨天的漲勢，部分原因是美聯儲理事鮑曼的鷹派言論。鮑曼警告稱仍未達到降息的適當時機，並補充說如果抗通脹進展停滯甚至逆轉，起仍願意在未來的會議上支持加息。BBH認爲，美元的週期性上升趨勢不變。首先，美聯儲的政策繼續與大多數其他主要央行存在分歧。其次，有利的美國宏觀背景爲加息預期提供了理由。第三，6月份綜合PMI數據顯示，增長勢頭有利於美國經濟。

2. 道明證券：黃金將繼續消化美聯儲不太可能在夏季早些時候調整利率的可能性

金價週三下跌1%，觸及逾兩週以來的最低水平，受累於美元走強和美債收益率上漲，同時交易商等待本週晚些時候將公佈的美國PCE通脹數據。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“目前，市場很可能是在對美元走強做出反應，我們繼續消化美聯儲不太可能在夏季早些時候調整利率的可能性。”

3. 星展銀行：美國PCE數據下降可能爲日元干預鋪平道路

星展銀行高級外匯策略師Philip Wee表示，美聯儲將於週五公佈的首選通脹指標PCE物價指數的下降可能會爲日本當局對日元的干預鋪平道路。PCE物價指數數據應該會繼續反映CPI數據的跌勢，如果是這樣的話，美國10年期國債收益率可能會在4.36%處遭遇阻力並下跌。此外，美元兌日元在技術圖表上處於超買狀態，14天相對強弱指標（RSI）超過70。

4. 德商銀行：美債面臨逆風，市場可能對美國PCE數據感到緊張

德商銀行利率策略師Hauke Siemssen在報告中稱，美國國債正面臨著供應方面的逆風，而投資者在週五PCE數據（美聯儲首選的通脹指標）公佈前仍然感到緊張。他說：“最近，美國國債的利空因素在發揮作用，昨天和今天的供應都很充足，本週早些時候加拿大和澳大利亞的通脹率意外上行之後，投資者可能會對明天公佈的PCE數據感到緊張。”

5. 丹斯克銀行：未來幾個月歐/美將在1.06-1.07區間交易

丹斯克銀行外匯策略高級分析師Jesper Fjaerstedt指出，歐元/美元昨日處於觀望狀態，本週五將公佈美國PCE通脹數據和歐元區第一批國家的通脹數據，此外，法國議會將於本週日第一輪選舉。最近幾周，法國政治的不確定性一直是外匯市場的一個重要因素，並給歐元/美元帶來了壓力。但與此同時還有其他因素在起作用。我們認爲，美國通脹壓力的緩解和歐洲能源價格的小幅上漲推動了歐元/美元的走低。如果本週末法國第一輪投票後政治局勢能夠平靜下來的話，這些因素也將限制歐元/美元反彈的可能性。因此，我們預計未來幾個月歐元/美元將保持在1.06-1.07區間。

6. 澳大利亞第二大養老基金：澳洲聯儲不會在8月加息

澳大利亞第二大養老基金澳大利亞退休信託基金（ART）表示，貨幣市場錯誤地認爲澳洲聯儲將在下次會議上恢復加息。此前，本週通脹率高於預期，促使交易商加大了8月會議加息的押注。交易員們認爲8月加息的可能性爲50%，並將未來任何降息的時間推遲到了明年年底。ART投資策略主管Andrew Fisher表示：“我們不認爲會在8月加息。從澳洲聯儲的角度來看，我認爲他們很樂意市場認爲下一步可能是加息，因爲他們不希望自滿情緒蔓延。”ART的基本預測是，利率在未來12個月內不會變動，下一步是降息，7月31日公佈的季度CPI將對確定未來道路具有更重要的意義。

7. 麥格理集團：加拿大通脹需要出現“顯著”放緩才能使央行7月降息

麥格理的經濟學家表示，加拿大6月的通脹數據需要較上月顯示出“明顯放緩”，加拿大央行纔會考慮7月降息。5月總體通脹加速，上升2.9%，同時核心CPI也有所回升。加拿大6月CPI報告定於7月16日公佈，即加拿大央行下次利率決議的8天前。麥格理表示，本週的CPI報告使其對7月份降息的預測出現質疑。此外，該公司預計，7月份之後，到2025年底，加拿大央行的利率將降至3.25%。

8. 惠譽：新西蘭通脹頑固，降息前景黯淡，年內降息可能小於50BP的預期

惠譽解決方案旗下機構BMI的分析師表示，頑固的通脹可能促使新西蘭聯儲減少或推遲降息。分析師預計2024年將降息50個基點，但如果通脹率居高不下，降息幅度可能會小於預期，或者推遲到2025年，“這可能會對消費支出和商業投資產生負面影響，”BMI在報告中說。新西蘭第一季度的通脹率降至2021年第二季度以來的最低點，但仍高於聯儲1.0%-3.0%的目標區間。BMI認爲通脹率要到2024年底纔會低於3.0%。

9. 德勤：加拿大疲弱的生產率給央行抑制通脹的努力帶來風險

德勤的經濟學家表示，加拿大長期疲軟的生產率，加上勞動力成本的急劇上升，代表著一種“不可持續”的局面，對加拿大央行減緩通脹的努力構成了風險。德勤在其最新的加拿大展望中表示，扭轉多年來生產率下降的趨勢對於“確保在可持續的基礎上回到2%的通脹率”至關重要。德勤預計，企業投資今年將出現部分反彈，到2025年將出現更明顯的增長。處於28個月高位的失業率應該會保持在高水平，因爲沒有足夠的工作崗位來滿足該國快速增長的人口。該公司表示，這將導致今年和2025年的工資增長放緩。總體而言，德勤預計加拿大央行將在今年和明年削減利率，到2025年底將降至2.75%。

10. 中國銀行研究院：專家預計下半年人民幣有望逐漸企穩並實現小幅回升

近期，人民幣對美元匯率持續走低。中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，在外部波動加劇和美聯儲貨幣政策調整不及預期背景下，短期人民幣匯率可能繼續承壓，不過考慮到美聯儲未來降息是大概率事件，對人民幣匯率的溢出影響已有所減弱，年內匯率波動性和波動幅度明顯低於過去幾年。進入下半年，隨著中國經濟復甦力度進一步企穩，美國經濟增長動能回落，美聯儲降息預期將在四季度前後再度升溫，屆時人民幣匯率將獲得更多支撐，有望逐漸企穩並實現小幅回升。