行情回顧

美元指數本週整體先跌後漲，周初美指小幅回落，但週二因美聯儲官員的鷹派講話開始回升，近兩個月來首次站上106關口。但是，疲弱的經濟數據導致美元未能維持漲勢，目前回落至106關口下方，週五美國PCE通脹繼續降溫，美指短線下挫。

現貨黃金本週整體區間震盪，其中週二美盤前快速下挫近20美元，失守2300整數關口並創兩週來新低，主要受到美元和美債收益率上漲的壓制。但隨著美元漲勢失去動力，黃金週四重回2300關口上方。週五PCE數據後黃金更是一度衝擊2340，隨後有所回落。另外，美銀和花旗本週分別發佈報告，對金價的長期預測達3000美元/盎司。

國際油價區間震盪後上破，盤中創至少近九周新高，漲勢主要得益於夏季駕車需求強勁的前景，以及中東緊張局勢和無人機襲擊俄羅斯煉廠引發對供應的擔憂。週五兩油均明顯回落。另外，大宗商品方面，倫銅已經連跌五個交易日，其中四日連創兩月新低。

非美貨幣方面，日元匯率跌至1986年以來最低水平，美元兌日元最高觸及161.27，市場再度關注日本當局干預風險。加元兌美元因加拿大通脹數據意外升溫而有所走高，歐元和英鎊兌美元則整體呈現區間震盪態勢。

受現貨比特幣ETF資金持續流出、巨鯨交易活動減少等因素影響，比特幣本週一度下破6萬美元關口，週一下跌超8%至58528美元，創4月13日以來最大盤中跌幅。隨後比特幣價格回升至該整數關口上方。

一週大事紀

1. 美聯儲大鷹派放話震驚市場

美聯儲理事鮑曼本週的鷹派表態震驚市場。她表示，美國通脹面臨多重上行風險，年內預計沒有降息行動，如果通脹回落進展停滯，她仍願意支持加息。

根據6月的最新點陣圖，美聯儲官員們目前預計今年將降息25個基點，許多市場人士認爲美聯儲將在9月降息。美國利率期權市場交易員更是大膽押注美聯儲將在未來9個月總計降息300基點。相較之下，市場參與者普遍預計這一時期美聯儲將降息約75個基點。

另一位理事庫克稱，未來“某個時候”需要降息，但具體時間無法確定，預計明年通脹將更快降溫。其他官員方面，舊金山聯儲主席警告，美國勞動力市場正逼近拐點，存在失業率上升的風險，而且今年通脹數據的波動沒有提振美聯儲對降通脹的信心，降息或更長時間維持利率不變取決於通脹數據。芝加哥聯儲主席則對通脹降溫抱有信心和希望，稱需要警惕政策過緊。亞特蘭大聯儲主席重申，今年第四季度預計會降息一次，通脹明年或更晚一點將降至2%，預計2025年將進行四次季度性降息。

在美聯儲高利率的影響下，美國經濟多個領域呈現放緩跡象。6月份消費者信心指數下降，只有12.5%受訪者預計未來六個月企業經營環境會改善，佔比爲2011年以來最低，第一季度個人消費支出增幅被下修；5月份新建住宅銷量摺合年率創11月以來最低水平，二手房簽約量指數意外跌至紀錄低點，房價和利率高企令潛在購房者望而卻步；6月15日當週美國續請失業金人數升至2021年底以來最高水平；企業設備訂單創年內最大降幅。

更重要的是，週五數據顯示美國PCE年率錄得2.6%，核心PCE年率錄得2.6%，爲2021年初以來最低水平，月率錄得0.2%，是六個月來最小漲幅。隨後交易員增加對美聯儲降息押注。惠譽指出，最新的PCE數據進一步證明，第一季度停滯的通脹回落趨勢重現，如果趨勢在未來兩個月持續下去，美聯儲可能最終會有信心在9月份降息。

2. 日元跌至38年新低，日本貨幣主管“換人”

日元匯率本週抹去日本當局4月底5月初斥資9.8萬億日元干預以來的全部漲幅，跌至近40年低位。日本最高貨幣官員神田真人週一警告稱，如有必要，當局已做好24小時干預匯市的準備，但他的話影響不大。

週五報道稱，日本財務省任命三村淳（Atsushi Mimura）爲新任負責國際事務的財務副大臣，取代神田真人，任命將於7月31日生效。此舉是正常人事輪換的一部分，不會影響日本的宏觀貨幣政策。目前三村淳幾乎肯定會緊隨神田的步伐，倡導日元需要反映經濟基本面。

在一片看空聲音中，麥格理策略師稱，在18個月或更長時間內，美元兌日元可能跌至120左右，較當前水平上漲約33%。這一結果在很大程度上取決於美聯儲是否會在世界最大經濟體出現巨大恐慌時降息以刺激需求。

3. 美國大選首場辯論：特朗普佔據上風？

美國民主黨總統拜登和他的共和黨對手特朗普週五進行了本屆大選的首場電視辯論，特朗普的表現似乎更受輿論認可。

在本次辯論中，兩人都面臨著身體狀況是否適合這份工作的問題。辯論的前50分鐘，情況似乎對78歲的特朗普更有利。與81歲的拜登相比，他顯得更加精力充沛，而81歲的拜登說話聲音沙啞、結結巴巴，還經常咳嗽。他還混淆了一些統計數據。

白宮在辯論過程中宣稱，拜登最近患上了感冒。他在臺上的表現引發民主黨內部擔憂，據稱許多民主黨國會議員在辯論結束後感到恐慌，稱包括忠誠者在內的部分人想要新的候選人提名。

4. 英偉達暴跌後企穩回升，亞馬遜市值破2萬億

在上週短暫成爲最高市值上市公司後，英偉達市值三天內蒸發約4300億美元，股價進入回調區域，芯片板塊也受到拖累。所幸該股隨後顯露出企穩回升跡象，知名投資者Steve Eisman力挺英偉達，認爲無需擔憂高估值問題。

當地時間6月26日，英偉達召開年度股東大會，黃仁勳於2024財年獲得價值約3416.79萬美元的薪酬，比2023財年的2135.69萬美元高出60%，其中2667.64萬美元來自於股票獎勵。這次股東大會沒有宣佈任何新的產品公告。

另外，亞馬遜股價週中收於紀錄新高，市值首次衝上兩萬億美元。Alphabet在4月突破這一大關，而英偉達、微軟和蘋果的市值目前均超3萬億美元。由於人工智能推動其雲計算業務再度加速，亞馬遜今年已經累計上漲超30%。另有報道稱其計劃進軍低價賽道，允許中國賣家直接向美國消費者發貨，旨在應對新興電商平臺特賣網站Temu和Shein在美國市場的不斷擴張。

5. 以黎走向全面戰爭的風險劇增！美國爲撤僑作準備

隨著以色列和黎巴嫩真主黨的緊張局勢不斷升級，美國官員越來越擔心以色列將在未來幾周對黎巴嫩發動空襲和地面進攻，同時警告以色列如果與真主黨開戰，那麼其保衛國家的能力是有限的。五角大樓據悉正在將美國軍事資產轉移到離以色列和黎巴嫩更近的地方，以便準備好撤僑。

在長達八個多月的戰爭中，雙方一直保持著“有限”的交戰狀態，但過去幾周裏，邊境沿線發生了越來越多衝突，以色列的襲擊也深入到黎巴嫩境內，而且更加頻繁，至少有15萬居民因此流離失所。分析師警告，讓事態失控可能“只需要一枚火箭彈”，若雙方走向全面戰爭，後果將是災難性的。

不過，外交官透露稱，以色列和真主黨已向美國發出信號，他們不希望爆發全面戰爭。但內塔尼亞胡的立場仍使其盟友和鄰國感到不安，“他不再向公衆承諾全面勝利，他承諾的是無休止的戰爭”。他計劃於7月24日飛往華盛頓，在美國國會聯席會議上發表演講。

6. 北京首套房首付比例降至20%

北京首套房最低首付款比例調整爲不低於20%，五環以內的二套商品住房最低首付款比例不低於35%；五環以外的商品房最低首付款比例不低於30%。至此包括上海、深圳在內的中國四大一線城市目前都已跟進優化樓市政策。

7. 中國國家發改委：引導各類資本摒棄浮躁心態

國家發展改革委副主任李春臨表示，當前，中國金融規模體系已經很大了，但融資結構還有待改善。耐心資本的培育對於促進中國創業投資高質量發展和實現高水平科技自立自強至關重要。除了充分尊重市場規律以外，政府這隻“有形的手”也可以發揮重要作用，引導各類資本摒棄“急功近利、快進快出、掙快錢”的浮躁心態，堅持做長期投資、戰略投資、價值投資、責任投資。

8. 美國大型銀行迎兩個好消息

美國大型銀行在美聯儲年度壓力測試中全部過關，爲銀行增加派息鋪平了道路。美聯儲稱所有31家銀行都能抵禦美國失業率達到10%，美股下跌55%和商業房價下跌40%的“嚴重不利”情景。

另一則銀行業的好消息是，據悉美聯儲向其他美國監管機構提出寬鬆版銀行資本改革方案，華爾街大行有望明顯減負，總資本增幅要求有望從16%下調至5%。

但是，摩根大通表示，美聯儲在對該銀行最近的壓力測試中高估了一項衡量收入的關鍵指標，其在測試中的損失預估實際上應該高於美聯儲的發現。這一錯誤意味著，摩根大通可能需要更多時間來敲定其股票回購計劃。

9. 加拿大、澳洲通脹數據意外回升

週二公佈的數據顯示，加拿大5月份的通脹年率意外加速至2.9%，主要原因是服務價格上漲，而核心通脹在5個月來首次小幅上升。隨後，互換市場數據顯示，加拿大央行7月降息的可能性從65%降至54%。

麥格理經濟學家表示，加拿大6月的通脹數據需要“明顯放緩”，加拿大央行纔會考慮7月降息。德勤經濟學家呃表示，加拿大長期疲軟的生產率，加上勞動力成本的急劇上升，代表著一種“不可持續”的局面，對加拿大央行減緩通脹的努力構成了風險。

另外，澳大利亞5月CPI也意外走高，觸及4.0%的六個月高點，高於市場預期的3.8%。市場認爲澳洲聯儲年底前加息25個基點的可能性接近40%。

10. 玻利維亞突發未遂政變

當地時間26日，南美鋰礦大國玻利維亞發生未遂政變，軍隊在一位高級將領指揮下衝進總統府，總統阿爾塞譴責了政變企圖並呼籲支持者走上街頭捍衛民主。數小時後，玻利維亞國防部長諾維略表示，局勢已在掌控之中，現政權對軍隊擁有完全、絕對的控制權。前陸軍司令蘇尼加因參與此次政變已被逮捕。