德意志銀行分析師在週一發佈的一份報告中表示，金屬市場第二季度“總體”表現良好。

德意志銀行指出，從現貨來看，白銀在此期間的總回報率爲16.7%，銅的總回報率爲9.6%，兩者均創下了六個季度以來的最高季度總回報率。與此同時，黃金在第二季度的回報率爲4.3%，爲連續第三個季度上漲。

卡魯索表示，白銀是一種非常好的電導體，在太陽能電池板和半導體芯片領域的需求正在增加。去年太陽能電池板需求顯著增長是白銀需求的主要支柱，而現在人工智能芯片的需求進一步推動白銀需求成爲市場焦點。

白銀爲何能脫穎而出？

投資網站GoldSeek.com和SilverSeek.com的創始人兼總裁彼得·斯皮納（Peter Spina）表示，白銀市場的關鍵參與者在投資方面，尤其是西方的白銀交易所交易基金（ETF）。

他說，“投資者多年的拋售緩解了供應短缺的影響”，但現在，“我們看到的跡象不僅表明拋售已經結束，而且隨著價格繼續突破走高，投資者的數量也在增加。”

斯皮納表示，這些情況，加上庫存緊張以及白銀投資者和ETF買家轉向更爲看漲的立場，可能導致白銀市場迅速再次陷入緊縮狀態。

他說，如果黃金和白銀投資以“有意義的”方式增長，今年晚些時候白銀價格將達到40至50美元，創下歷史新高。

GraniteShares首席營收官保羅·馬裏諾（Paul Marino）則指出，從歷史上看，在牛市中白銀的表現優於黃金，今年上半年的“風險心態”推動了白銀的優異表現。GraniteShares管理著包括GraniteShares Gold Trust BAR在內的幾隻專注於大宗商品的ETF。

他表示，白銀是電子產品、醫療設備和其他高科技應用的關鍵部件，“隨著專門從事這些領域的公司獲利，白銀有可能走高。”這也意味著白銀將連續第四年出現供應短缺。

不過，卡魯索表示，白銀相對於黃金的優異表現更像是在“追趕”。

他指出，導致這兩種貴金屬波動的原因相同：利率政策、地緣政治衝突和美元走勢。他說，“我們看到近年來黃金確實大幅上漲，現在我認爲，從金銀比（白銀和黃金的比率）不平衡的角度來看，白銀應該說是正在迎頭趕上。”

目前，金銀比顯示約79盎司白銀可兌換1盎司黃金。卡魯索觀察到，過去100年左右這一比率的平均水平接近45:1。

3月底，也就是白銀價格達到歷史新高的幾個月前，斯皮納曾表示，從當時的貨幣角度來看，接近90的金銀比對於“白銀來說是一個極好的買入點”。

對於銅價表現遜於白銀的問題，卡魯索表示，銅價下跌更多與部分亞洲國家的經濟前景有關，但他補充說，“最終我們預計銅價將在年底和2025年繼續表現良好。”

他還指出，美聯儲降息將增強白銀價格上漲的理由，而即將到來的美國總統大選和更廣泛的地緣政治格局的不確定性也可能對銀價形成支撐。