美聯儲公佈了6月FOMC的貨幣政策會議紀要。紀要顯示，美聯儲官員表示，他們正在等待通脹降溫的更多證據，並對維持利率在高位多久存在分歧。官員們預計“在出現更多信息使他們更有信心通脹正在向2%的目標邁進之前”，降息是不合適的。

絕大多數與會官員認爲美國經濟增長正在逐漸降溫。官員們表示，核心個人消費支出價格指數的月度漲幅較小，表明通脹取得了明顯進展，並得到了5月CPI數據的支持。與會者注意到經濟前景的不確定性，並關注在多長時間內保持限制性政策立場是合適的。雖然一些官員強調需要耐心，但一些與會者特別強調，需求的進一步減弱可能導致失業率的更大幅度上升。

若通脹保持高位或進一步上升，可能需要加息

紀要顯示，一些官員強調，讓高利率繼續抑制需求需要耐心，而另一些官員則指出，如果通脹保持高位或進一步上升，利率“可能需要上調”。“多名”官員表示，美聯儲需要隨時準備應對意外的疲軟，還有幾名官員表示，需求進一步下降可能推高失業率，而不僅僅是減少職位空缺。

美聯儲對勞動力市場的謹慎態度日益增強

紀要顯示，隨著實現就業和通脹目標的風險達到更好的平衡，美聯儲對勞動力市場的謹慎態度日益增強。幾位與會者特別強調，隨著勞動力市場正常化，需求的進一步減弱現在可能會產生比過去更大的失業反應，因爲在過去，勞動力需求的減少更多地是通過職位空缺的減少來體現的。儘管美國經濟繼續以穩健的步伐增加就業，但近幾個月來失業率小幅上升。美聯儲戴利上週警告稱，就業市場正接近拐點，進一步放緩可能導致失業率上升。

長期中性利率或已提高

會議紀要顯示，官員們仍在爭論美聯儲政策對經濟的抑制程度。一些人表示，經濟的持續強勁以及其他因素可能意味著長期中性利率高於先前的評估，在這種情況下，貨幣政策立場和整體金融條件的限制性可能比表面上看起來的要小。政策制定者在6月份預測，長期中性利率（即既不促進也不抑制經濟的政策立場）已升至2.8%。

“美聯儲傳聲筒”：美聯儲官員暗示不急於降息

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos稱，由於通脹上升使美聯儲官員對降息缺乏足夠信心，一些決策者在上月的會議上呼籲密切關注就業市場疲勢可能快於預期的跡象。美聯儲6月會議紀要顯示，“多位與會者表示，貨幣政策應隨時準備應對意外的經濟疲軟。”官員們還列舉了幾項經濟發展，包括工資增長放緩、企業定價權下降以及消費者對價格上漲的敏感度提高，以支持他們對未來一年通脹將繼續下降的預期。

會議紀要顯示，官員們對他們在利率變化問題上的觀望立場大致感到滿意，並強調了可能促使美聯儲加息或降息的一系列觀點。加上美聯儲官員最近的公開發言，會議紀要暗示他們不太可能在本月晚些時候的會議上降息。另外，雖然FOMC會議紀要中沒有關於政策路徑的明顯信號，但關於通脹和勞動力市場發展的討論幾乎沒有顯示出對經濟過熱或政策過於寬鬆的擔憂。勞動力市場討論的方向是關注下行風險，而不是上行風險。

機構：美聯儲內部對滿足降息的通脹要求未達成共識

MarketWatch評論美聯儲會議紀要稱，最新的紀要顯示，對於需要多少個月的良好通脹數據才能開始降息，官員們之間並未達成共識。一些官員敦促他們的同事在行動前保持耐心，一些官員表示，加息仍在討論之中。會議紀要顯示，官員們“注意到經濟前景的不確定性，以及維持限制性政策立場合適的時間。”一些美聯儲官員強調，要讓美聯儲目前的利率水平抑制需求、緩和通脹壓力，“需要耐心”。幾位官員表示，如果通脹保持在高位或進一步上升，可能需要加息。另一方面，“一些”美聯儲官員表示，美聯儲應該隨時準備應對“意外的經濟疲軟”。

分析師：美聯儲會議紀要並不像6月點陣圖那麼鷹派

機構分析師Cameron Crise指出，美聯儲6月會議紀要表明，該委員會正朝著寬鬆政策邁進，但尚未克服困難做出決定。會議紀要內容聽起來不像是來自一個在點陣圖中放棄了2024年降息兩次預測的團隊。官員們有關通脹的討論聽起來相當樂觀，認爲物價壓力將繼續消退，儘管人們認識到購買力下降對低收入家庭的影響。會議還對緩解工資壓力進行了充分討論。總的來說，點陣圖在公佈之時就已經過時了，而且委員會並不像年內降息一次的預測看起來那麼鷹派。會議紀要中沒有任何內容表明，今年兩次降息的定價是錯誤的，有關下行風險的討論表明，他們可能也希望開始關注2025年的定價。