華盛頓關於拜登是否會放棄競選連任的爭論正蔓延到華爾街，交易員們正將資金轉入或轉出美元、美國國債和其他會受到特朗普復出影響的資產。

拜登與特朗普的災難性辯論加劇了人們對這位81歲的民主黨人年齡過大而無法連任的擔憂，在此之後，投資組合的重新調整在上週末拉開了序幕。此後的交易行爲在債券市場表現最爲突出，基準10年期美債收益率在隨後幾天內跳漲多達20個基點。

一位不願透露姓名的基金經理說，鑑於這一話題的敏感性，他在進入假期前偏向於美元和短期美債，以對沖拜登退出將引發的風險飆升。

自1968年林登-約翰遜（Lyndon Johnson）以來，還沒有一位總統選擇不尋求連任，而現在距離大選只有四個月的時間了。

道明證券駐紐約的美國利率策略主管根納迪-戈德堡（Gennadiy Goldberg）說：“自辯論結束以來，市場已經在對選舉賠率進行重新定價，因此過去24小時內的消息實際上只是火上澆油。”

交易員和策略師們的共識是，78歲的共和黨人特朗普的再次當選，將刺激那些受益於寬鬆財政政策和更大保護主義的通脹組合的交易：美元走強，美債收益率上升，銀行股、保健股和能源股上漲。

即使在萬里之外的悉尼，交易員們也在做準備。澳大利亞國民銀行的策略師羅德里戈-卡特里爾（Rodrigo Catril）說，每個人都在準備交易計劃，以防拜登結束競選。

“無論如何，市場都在押注特朗普贏得大選，”卡特里爾說。“民主黨人似乎面臨著非常困難的選擇，沒有一個是容易的，也沒有一個可能產生更好的結果。”

以下是所謂的“特朗普交易”在各個市場的具體表現：

美元信號

美元在上週辯論結束後的幾個小時內上漲，最早發出了市場將如何應對特朗普可能獲勝的信號。

儘管今年美聯儲表示打算將利率維持更長時間，從而提振了美元，但由於特朗普在與拜登的對峙中佔據了主導地位，美元受到了明顯的衝擊。

以Joyce Chang爲首的摩根大通策略師表示：“鑑於特朗普承諾徵收更多關稅，並對移民問題採取更強硬的立場，特朗普獲勝將帶來通脹上升和美元走強的前景。”

面對美元上漲和特朗普對關稅的預期支持，潛在的輸家包括墨西哥比索。

收益率曲線交易

辯論結束後，規模達27萬億美元的美國國債市場的資金經理們做出了反應，買入較短期的國債，賣出較長期的國債——這種賭注被稱爲陡峭化交易。

包括摩根士丹利和巴克萊銀行在內的衆多華爾街策略師都對這一策略大加吹捧，敦促客戶做好準備，應對特朗普下屆任期內的通脹高企和長期債券收益率上升。

從上週末開始的兩天時間裏，10年期美債收益率相對於2年期上升了約13個基點，這是10月份以來曲線最劇烈的陡峭化。

週三，有跡象表明，交易員們在爲近期美債市場的波動做準備，這是一種所謂的“絞合結構”（strangle structure）的買方所爲。

除了週末假期圍繞拜登參選的潛在風險外，到期日還包括週五的美國非農就業數據和下週美聯儲主席鮑威爾的證詞。

美股收益

特朗普獲勝的前景支撐了無數股票，這些股票將從特朗普在監管環境、併購和貿易關係方面的預期立場中獲益。辯論結束後，大盤一路走高。

Sevens Report總裁兼創始人湯姆-埃塞（Tom Essaye）說：“上週以來選舉趨勢的轉變”意味著股市上漲，因爲共和黨人普遍被認爲對企業更友好。

醫療保險公司UnitedHealth Group Inc.和Humana Inc.以及銀行將從寬鬆的監管中受益。Discover Financial Services和Capital One Financial Corp.是因對特朗普的樂觀情緒而上漲的信用卡公司之一。

西方石油公司（Occidental Petroleum Corp. ）等能源股在辯論後上漲，因爲特朗普被認爲持支持石油的立場。GEO Group Inc.等私營監獄股也對他被認爲對移民持強硬態度的觀點做出了反應。

金融ETF

交易所交易基金（ETF）市場近期表現出一種明確的投資策略：做多銀行，押注特朗普將因其潛在的通脹議程而刺激放松管制和更陡峭的國債曲線。

規模達400億美元的金融精選行業SPDR基金（XLF）上週創下兩個多月以來的最大流入量，投資者增加了約5.4億美元。本週到目前爲止，在利率市場的最新波動中，他們已經增加了6.11億美元。

與此同時，一種旨在搭乘特朗普交易順風車的主題投資策略卻難以獲得吸引力。彭博社編纂的數據顯示，一隻股票代碼爲MAGA並投資於共和黨友好股票的ETF基金在獲得資產方面進展緩慢，今年也沒有任何實質性資金流入。

加密貨幣

最近幾周，特朗普通過會見行業高管表示了對加密貨幣行業的支持，並承諾他將確保未來所有的比特幣挖礦都在美國進行。

根據CoinMarketCap的數據，Solana幣是市值約爲670億美元的第五大加密貨幣，這使得它成爲特朗普重返白宮的潛在受益者之一。資產管理公司VanEck和21Shares已申請直接投資於這種數字貨幣的ETF。

雖然許多人認爲批準的可能性很小，但一些市場參與者認爲，新連任的特朗普將任命一位比拜登時期的加里-根斯勒（Gary Gensler）更友好的證券交易委員會主席。這樣一來，Solana ETF和相應的代幣漲勢就更有可能出現。

FRNT Financial首席執行官Stephane Ouellette認爲，民主黨選票動盪的前景也有可能提振比特幣。

“美國政治體系越瘋狂，比特幣看起來就越好，”Ouellette說，“這正是比特幣所追求的氛圍。美國政治體系的瘋狂是一個支持比特幣的因素。”