本月，外匯交易員將面臨漫長而焦急的等待，直至7月31日日本央行公佈政策決定，屆時該央行潛在的加息和債券購買削減可能最終給陷入困境的日元帶來一些緩解。

自6月底以來，日元兌美元匯率已四次跌至新低，加劇了日本當局再次干預以支撐日元的壓力。這些壓力因素包括：接二連三公佈的經濟數據和歐洲和美國的政治動盪。總而言之，引發日元匯率劇烈波動和官方干預的潛在觸發點比比皆是。

以下是本月影響日元交易的關鍵事件和市場水平。

數據轟炸

週五晚些時候公佈的美國非農就業數據，以及美聯儲7月26日公佈的首選通脹指標——PCE指數，將爲交易員提供線索。儘管最新的PCE數據支持美聯儲在今年晚些時候降息，但並未阻止日元下跌。

在這兩大就業和通脹數據公佈之間，交易員還需要爲7月11日公佈的美國CPI指數、次日的PPI指數、16日的零售銷售數據、以及日本央行決策前一週左右公佈的房屋銷售和採購經理人指數做好安排。

日本數據也將備受關注，包括下週一的工資數據、7月19日公佈的中國全國通脹率以及7月26日公佈的東京CPI。東京通脹是中國全國趨勢的領先指標，因此將受到密切關注，以確保其不會對日本央行行長植田和男在7月31日的會議上加息造成障礙。

干預威脅

今年日元兌美元匯率已累計下跌約13%，至38年來的最低點，如果日元進一步加速下跌，可能再次導致日本當局下場干預，當局已經在4月至5月花費了創紀錄的9.8萬億日元（610億美元）。

Gaitame.com研究所研究主管Takuy​​a Kanda表示：“干預不是基於匯率水平，而是基於對日元貶值速度的判斷。”他預計，只有當日元兌美元匯率接近165時，當局纔會採取干預措施。

但市場尚未達成共識。三菱日聯摩根士丹利證券公司首席外匯策略師Daisaku Ueno指出，164.50和169.07是可能引發干預的關鍵水平。“下一個水平將是170，但我認爲他們不會等那麼久，”他說。

SBI Liquidity Market Co.市場研究部負責人Marito Ueda表示，如果當局希望阻止日元跌破165，“干預線將位於162至165之間”。

日本最高貨幣官員神田真人提供了多個線索，說明當局有關日元貶值過度的標準，但沒有一個關鍵指標。其中他提到，日元兌美元匯率在兩週內下跌4%。

除了他的言論之外，從2022年秋季以來的干預來看，每次干預後，日元兌美元匯率在24小時內的波動都超過2日元。這提供了一個最低波動門檻，只有這樣當局纔會考慮根據實際水平買入日元。

此外，當局的日元購買行動往往間隔一段時間。2022年9月的干預發生在日元跌至146時，同年10月的干預發生在日元略低於152時，而今年春季的干預發生在日元在159附近和略低於158時。

這表明，在日元兌美元匯率較上一次干預至少再跌6日元之前，當局可能不願意再次介入市場，這意味著至少在164之前不會採取行動。

令交易員感到更加不確定的是，神田將於7月底卸任日本最高貨幣官員的職位。“由於神田的退休日期恰逢日本央行政策會議，因此很難在同一天進行干預，”SBI的Ueda表示。

日本可能還希望等待美聯儲在7月31日晚些時候的政策會議結束後再採取任何行動。美聯儲主席鮑威爾就美國利率發出的信息，可能會抹去日本當局不成熟的舉動，或者乾脆消除採取行動的必要性。

政治風險

儘管在其他時候，日元可能被視爲政治不確定時期的良好避險選擇，但在法國和英國大選之際，日元最近似乎失去了這一地位。

人們對拜登是否應該成爲11月美國總統大選的民主黨候選人產生懷疑，這增加了對特朗普連任的押注，並提振了美元。

而對於那些希望在本月日元面臨的所有風險中尋找亮點的交易員來說，好消息是7月份已被證明是日元近年來表現較好的時期之一，過去五年來平均漲幅超過1%。