小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 瑞銀：隨著庫存下跌，第三季度原油價格可能升至90美元/桶

瑞銀表示，隨著庫存減少，本季度油價可能升至每桶90美元。該行策略師Giovanni Staunovo表示，由於需求穩固和供應增長受限，石油庫存開始下降，投資者已開始再次建立石油敞口。該行預期，隨著歐佩克+本季度繼續減產，未來幾周“石油庫存將大幅下降”。

2. 大摩：投資者應該在週日的第二輪議會選舉之前買入法國股票

摩根士丹利策略師Marina Zavolock和Regiane Yamanari表示，投資者應在週日第二輪提前議會選舉之前買入法國股票，因爲在兩種最可能的結果中，市場都可能出現反彈。法國債券已經受到政治因素的提振，勒龐的國民聯盟似乎無法在國民議會中贏得絕對多數。馬克龍的中間派和反對勒龐的左翼聯盟戰略性地將223名候選人趕出選區，以避免極右翼反對派分裂，並降低其贏得足夠席位組建政府的機會。摩根士丹利團隊表示，這意味著沒有一個政黨可能贏得多數席位所需的289個席位。

3. 巴克萊：印度央行可能會在短期內保持不變

巴克萊經濟學家說，預計未來幾個月印度的消費者通脹將大幅下降，但印度央行可能仍將等待出現持續回落的跡象，然後纔會採取任何行動。食品價格的季節性上漲應該會使6月份的通脹回落保持溫和，但預計基數效應將推動第三季度總體通脹率大幅下降，消費者通脹率可能低於4%。巴克萊表示，印度央行可能會在短期內保持不變，密切關注季風和大宗商品價格的影響，因爲它似乎看到整體CPI與目標保持一致。該機構預計，12月將開啓降息窗口，但如果通脹不像印度央行預期的那樣發展，降息可能會被推遲。

4. 盛寶銀行：美國經濟放緩跡象推高貴金屬價格

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森說，由於有跡象顯示美國經濟正在放緩，貴金屬價格突破了近期的交易區間，從而出現上漲。漢森在一份報告中表示，在美國7月4日國慶節假期之前，兩種金屬的交易都走高，此前有數據顯示，由於商業活動急劇萎縮和訂單減少，6月份美國服務業出現了四年來最快的收縮速度。漢森說，這令美元近期的部分漲幅回吐，美國國債收益率走軟，並進一步加劇了降息預期，這對貴金屬來說是一個利好。

5. 三菱日聯：美國經濟數據疲軟或推動降息預期，美元明年或將下跌

三菱日聯金融集團在一份報告中表示，由於最近美國經濟數據走軟，可能會增強市場對美聯儲降息的預期，美元似乎將在明年下跌。注意到週三弱於預期的ISM服務業報告和顯示就業增長放緩的ADP私人就業數據，該行分析師Lee Hardman說：“總體而言，這些發展讓我們更有信心，美國的通脹和增長將繼續放緩，這將鼓勵美國利率市場在未來一年消化美聯儲的更多降息。”他說，這是該行預期美元走軟的一個關鍵假設。

6. 大華銀行：美聯儲對通脹進展放緩的憂慮加劇

大華銀行高級經濟學家Alvin Liew指出，美聯儲6月會議紀要顯示，美聯儲決策者對通脹進展慢於他們去年12月的預期感到擔憂。儘管會議紀要表明，美聯儲政策制定者“強調了根據即將公佈的數據、不斷變化的經濟前景和風險平衡來調整未來政策決定的重要性”，但他們對保持政策不變的時間/程度不太一致。值得注意的是，一些與會者強調有必要保持耐心，而幾位與會者則警告稱，如果通脹持續處於高位或進一步上升，可能需要加息。部分與會者指出了對勞動力市場的擔憂，他們警告稱，需求的進一步疲軟現在可能會引發更大規模的失業。事實上，儘管FOMC成員預期的降息次數已從3次降至1次，但會議紀要顯示，政策制定者對經濟增長和可能走弱的就業市場的擔憂日益加劇。

7. 加皇銀行：工黨的承諾將提振英國樓市

加拿大皇家銀行資本市場分析師科Anthony Codling在一份研究報告中寫道，預計英國住宅建築商Taylor Wimpey、Persimmon和Vistry Group將成爲工黨在英國大選中獲勝的最大贏家。工黨承諾恢復住房供應目標、完善綠地和改革規劃，將提振房地產業，使其更有可能被重新評級。如果新政府言行一致，我們預計在短時間內，僅這一言論就足以提振房地產業的股價。今年以來，Taylor Wimpey的股價上漲了1.2%，Persimmon上漲了3.1%，Vistry上漲了37%。

8. 瑞穗銀行：非農公佈前，日元在金髮女孩情景解除後上漲

瑞穗銀行(Mizuho Bank)全球外匯交易團隊副總裁Hideaki Minami表示，不僅美元/日元被拋售，其他貨幣與日元的交叉盤和加密貨幣也被拋售，這表明在金髮姑娘情景下積累的頭寸正在被平倉。美元/日元關注的焦點是日元近期能否維持在160。疲弱的美國非農就業數據是在預料之中的，美元自昨天以來一直遭遇拋售。此前美聯儲主席鮑威爾表示，如果勞動力市場出現意外疲軟，他將採取行動。因此，如果今天的就業報告疲軟，市場可能會將9月降息視爲必然。

9. 法巴銀行：市場對非農就業數據的反應可能並不對稱

週五公佈的非農就業數據可能會十分有趣。法巴銀行分析師表示，市場對非農就業數據的反應可能是不對稱的。在上個月核心PCE通脹率微升0.1%、創去年11月以來最小漲幅之後，市場對非農就業數據不及預期的反應可能會大於對數據好於預期的反應。如果通脹和就業雙雙走軟，將引發一場更大的辯論，即數據是在重新平衡還是開始惡化。弱於預期的非農就業數據——尤其是如果伴隨著失業率上升——可能會鞏固美聯儲在2024年降息兩次的市場定價，並迫使市場重新評估已經高企的終端利率。與此同時，儘管數據出現上行意外將導致利率預期被拋售，但伴隨而來的利率趨陡將是有限的，因爲近期通脹取得了良好進展，美聯儲仍將保持其寬鬆傾向。

10. 德商銀行：預計英鎊對英國大選反應冷淡

隨著英國大選投票開始，英鎊兌美元上漲，但兌歐元持平。德國商業銀行外匯分析師Michael Pfister表示，除非出現完全不可預見的情況，否則工黨很可能輕鬆贏得選舉。因此，英鎊對選舉結果的反應可能比較溫和。只有兩種可能出現問題的結果，一種是工黨以壓倒性優勢獲勝，導致市場緊張，另一種是右翼的英國改革黨贏得的選票明顯超過預期。

11. 三菱日聯：工黨勝選預期穩固市場信心，英鎊曙光初現

三菱日聯銀行說，英鎊可能受益於英國工黨可能在週四的大選中獲得普遍預期的多數席位，即便英鎊的即時反應較弱。該行分析師Lee Hardman在一份報告中表示，市場參與者似乎對工黨可能獲勝感到滿意，這應該會限制對英鎊的任何不利影響。他表示，工黨承諾優先考慮經濟穩定和尊重財政規則，這正在緩解人們對寬鬆財政政策風險的緊張情緒，以及對英鎊信心的喪失。另一方面，投資者將歡迎英國政治更加穩定，以及英國脫歐貿易協議改善的可能性，這可能會支撐英鎊。