當地時間7月7日，法國國民議會選舉舉行第二輪投票。當地時間20時，台北時間8日凌晨2時，第二輪投票結束。左翼政黨聯盟“新人民陣線”獲多數席位。

根據最新的出口民調顯示，極右翼政黨國民聯盟及盟友獲得約115至150個席位，左翼政黨聯盟“新人民陣線”獲得約175至205個席位，但未獲得絕對多數席位。而執政黨復興黨及其中間派聯盟“在一起”獲得約150至175個席位。法國總理阿塔爾稱將於當地時間8日早晨向總統馬克龍提交辭呈。阿塔爾稱：“不會出現極端的絕對多數，極右翼在法國選舉中取得歷史性成績。”

歐元兌美元盤初承壓下跌0.3%。左翼聯盟要求大幅增加政府開支有可能令投資者感到不安，歐元因此下跌。

在過去一週左右的時間裏，資金經理們一直在爲勒龐可能主導政府的前景感到焦慮不安，但左翼的成功可能仍會令市場擔憂，因爲這相當於給歐元區第二大經濟體帶來了新的不確定性，而且該黨還致力於廣泛放寬財政政策。這將加劇人們對法國已經膨脹的資產負債表的擔憂，並使法國與已經在採取行動遏制預算赤字的歐盟發生衝突。

紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu說：“法國政治再次令人困惑。從結果來看，擴張性財政政策的風險依然存在，或許在邊際上已經有所回升。”

雖然左翼聯盟不太可能贏得絕對多數——這可能會限制其所能做的事情，但這一結果可能會在未來幾天內攪動法國資產。

由於馬克龍的民意調查引發了人們對極右翼勢力將掌權的擔憂，法國市場在6月份一落千丈，數十億歐元的股票和債券化爲烏有。但在過去一週裏，由於民意調查顯示國民聯盟將無法獲得絕對多數，交易員們減少了大部分損失。法國CAC 40指數上週收復了馬克龍宣佈突然舉行大選後的約一半跌幅。

週日晚間的初步預測卻與此大相徑庭：儘管在第一輪投票中表現不佳，但受到投資者青睞的馬克龍領導的中間派政黨有望獲得第二名。這一結果可能會讓馬克龍有能力組建一箇中間派聯盟。

不過，不可避免的政治爭論，以及對左翼在懸浮議會中影響力的擔憂，可能會推高該國10年期國債的收益率，從而再次擴大與更安全的德國國債的利差。

道明證券：左翼獲勝或將法債利差推高至80個基點以上

道明證券（TD Securities）全球宏觀策略主管James Rossiter認爲，“令人震驚的結果”很可能會使利差回到80個基點以上。他在一份報告中寫道：“利率市場在大選前對法國國債與德國國債利差的定價是一個懸浮議會， 但定價的是一個由‘國民聯盟’而非‘新人民陣線’主導的懸浮議會。”

不過，他補充稱，利差的進一步上漲可能是短暫的，因爲市場將不得不重新評估政府的組成。“最終，處於不確定狀態的政府可能使利差可能徘徊在70個基點附近。一個無效的政府（懸浮議會）和該國不斷上升的債務風險在未來幾個月肯定不會對歐元有任何好處。”道明銀行維持對10年期法國國債的多頭頭寸。

法國政府前景不明朗，交易員對買入歐元和法國資產保持警惕

跨資產策略師Ven Ram說：“法國極左翼領導人已經表示，他將實施自己的全部計劃，不願意與馬克龍達成任何協議。這種蔑視的語氣很難讓法國債券投資者滿意。”Ram表示，法國政界出現了名副其實的不和諧聲音，這將使交易員對買入歐元和法國資產保持警惕。法國前總統奧朗德（左翼社會黨領導人）表示，“馬克龍聯盟已被擊敗，我們必須獲得多數來通過法案。”與此同時，馬克龍的政黨主席表示，“極左翼無法治理國家，在下議院的結構確定之前不會任命總理。”迄今爲止最令人關注的是，極左翼領導人讓-呂克·梅朗雄表示，“新人民陣線將實行其所有的綱領，拒絕與馬克龍達成任何協議。”下一屆政府輪廓的不明朗將在未來幾個小時內拖累市場，這種不確定性因素將使投資者對歐元和法債望而卻步，法德國債利差可能再度擴大。

在其承諾中，左翼聯盟希望扭轉七年來的親商改革，並提高最低工資。智庫蒙田研究所（Institut Montaigne）在投票前表示，爲實施其政策，左翼新人民陣線每年將需要近950億歐元（約合1020億美元）的額外資金，是馬克龍及其盟友計劃支出的六倍，幾乎是國民聯盟提議支出的兩倍。

摩根大通資產管理公司全球市場策略師incent Juvyns說，由於馬克龍率先推行的改革現在受到質疑，因此可能會出現緊張局勢，法國債券相對於同類債券的價值可能會受到損害。他說：“只要新政府還沒有澄清其財政狀況，市場就可能要求更高的利差。歐盟委員會和評級機構希望該國能將削減200億至300億歐元的支出，但實際上政府將不得不面對一個希望增加1200億歐元開支的政黨。”