本週開始的財報季將由百事(PEP.O)和達美航空(DAL.N)在7月11日開啓，緊接著是7月12日的幾家大銀行，包括摩根大通(JPM.N)、富國銀行(WFC.N)、花旗集團(C.N)和紐約梅隆銀行(BK.N)發佈業績。根據FactSet的估計，分析師預測標普500指數第二季度的盈利增長爲8.8%，但金融類股的增長預計只有4.3%。

當然，投資者更關心未來，他們將關注在長期高利率和頑固通脹面前，消費者和商業貸款需求的情況。有一些令人鼓舞的跡象。分析師預測，金融業在第四季度的盈利將躍升超過40%，並在2025年上半年實現健康增長。

“金融股開始看起來更具吸引力，”Permanent Portfolio Family of Funds總裁Michael Cuggino說。但他表示，投資者應該保持謹慎，尋找那些從收費業務中獲得可觀收入，而不僅僅是貸款利差收入的公司。

“金融股很有意思，但你需要稍微小心一點，”他說。“我喜歡業務組合更加多元化的公司，”他指出他持有摩根士丹利(MS.N)、嘉信理財(SCHW.N)、Visa(V.N)和道富銀行。

由於擔心商業房地產貸款價值的急劇下降，被打擊的地區銀行也可能很有吸引力。SPDR標普地區銀行ETF在2024年下跌了7%，市盈率爲11.6倍，而金融精選板塊SPDR ETF的市盈率爲16倍。儘管2023年有幾家地區銀行倒閉——今年早些時候幾乎倒閉的紐約社區銀行仍然擁有健康的資產負債表。

NFJ Investment Group的首席投資官John Mowrey認爲，在東南部和其他陽光地帶各州經濟強勁的市場中，信用質量良好的銀行應該能保持良好的業績。他持有超地區銀行PNC金融服務集團(PNC.N)、Truist Financial(TFC.N)和美國合衆銀行(USB.N)，以及較小的德州銀行First Financial Bankshares(FFIN.O)。“地區貸款風險敞口很重要，”Mowrey說。“這些銀行與美國各地的強勁微觀經濟相連。”

那麼，更廣泛的經濟有多強勁呢？6月的就業報告顯示勞動力市場有軟化的跡象。投資者（以及美聯儲）也將密切關注6月的通脹數據。如果排除食品和能源的核心消費者價格指數和生產者價格指數數據繼續接近年化3%的水平，將增加今年降息的可能性。

Conning North America的首席投資官Cindy Beaulieu表示，美聯儲可能在12月降息。降息可能會更早。6月就業報告發布後，交易員預計美聯儲在9月會議上降息的概率爲75%。隨著投資者等待更多的通脹明確性，未來幾個月股票可能會波動。但這可能是一件好事。

“你必須爲更多的波動做好準備，但這可能會創造一個切入點，”Beaulieu說。“如果市場回調，可能會有一個買入機會。”

也許這次的漲勢終於會從大型科技股擴展到其他領域。