摩根大通交易部門週二警告，在經歷了一段漫長的平靜期後，股票投資者本週應該做好迎接新一輪波動的準備。

據摩根大通交易部門美國市場情報主管安德魯-泰勒（Andrew Tyler）稱，週四到期的平價跨式期權的價格顯示，期權市場押注標普500指數將在這一天之前上下波動0.9%。最新的消費者物價指數（CPI）將在這些期權到期前公佈，屆時數據可能會促使交易員押注通脹緩解將推動美聯儲在2024年兩次降息。

泰勒和他的團隊週二在給客戶的一份說明中寫道：“我們發現有多位前美聯儲官員暗示，9月份適合降息。有鑑於此，我們在戰術上仍然看漲，但信心略有減弱。”

政策制定者們通常認爲，剔除了波動較大的食品和能源部分的核心CPI是比總體通脹指標更好的潛在通脹指標。5月份，核心CPI環比增長0.16%，是2021年8月以來最疲軟的一個月。

根據預測，6月份核心CPI將環比上漲0.2%。泰勒認爲，如果最終讀數超過0.3%，這很可能會刺激風險資產的拋售，標普500指數將下跌1.25%至2.5%。但他認爲這種情況發生的概率僅爲2.5%。

此外，如果核心CPI環比增速在0.15%至0.20%之間（摩根大通交易部門認爲這種情況最有可能出現），標普500指數預計將上漲0.5%至1%；如果介於0.20%到0.25%之間，股市最初可能會出現負面反應，但債券收益率的下降最終會支持股市，推動標普500指數上漲0.25%到0.75%。

他補充說，任何低於0.1%的讀數都會被認爲對股市極爲有利，可能會觸發一些關於7月降息的呼聲，並引發標普500指數反彈1%至1.75%。

在CPI報告和美聯儲決議公佈前後可能導致股市大幅波動之際，整個市場的波動性一直受到抑制。芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數（VIX）目前在12附近，接近52周以來的低點，遠低於開始引發交易員擔憂的20水平。市場認爲美聯儲9月降息的可能性約爲70%。

泰勒寫道：“CPI數據再次降溫將向市場發出一個積極的信號，並可能使9月份降息的呼聲變得震耳欲聾。”

通脹能否下降的一個關鍵在於住房價格，因爲該領域一直是通脹粘性的來源。住房價格的任何實質性下降都會受到歡迎，並可能預示著更大的反通脹力量。