共和黨總統候選人特朗普喜歡提醒選民，拜登任內出現了40年來最高的通脹率。但是，如果特朗普在11月的總統大選中獲勝，不要指望他能比拜登更快地降低通脹。

拜登正面臨越來越大的壓力，要求他讓出民主黨總統候選人的位置。但經濟學家對通脹和利率的看法似乎主要受特朗普政策偏好的影響，尤其是在貿易和移民問題上。因此，即使換一個民主黨候選人，這些評價不太可能有大的變化。

特朗普提議對進口商品全面徵收10%的關稅。他還承諾對未經許可的移民進行史上最大規模的驅逐，這可能會減少某些行業的勞動力供應。而拜登已採取多項措施允許非法移民留在美國。

未來政策也取決於國會等因素

誰也不可能預先知道特朗普或拜登的哪些政策會得到實施，這將取決於國會的構成和其他因素，例如，特朗普驅逐尋求庇護者的計劃很可能會在法庭上受到挑戰。

諮詢公司納羅夫經濟學（Naroff Economics）負責人喬爾-納羅夫（Joel Naroff）說：“一切都還很難說，特朗普說的很多話都很極端，”他認爲拜登執政時通脹會更高，但特朗普執政時赤字和利率會更高。

此外，美國總統對經濟和通脹的影響通常遠小於商業週期、石油價格等外部衝擊以及美聯儲的利率政策。

自拜登於2021年1月上任以來，美國消費價格上漲了19%，這主要是由於政府支出激增（其中一些支出計劃是特朗普執政期間頒佈的）、商品和勞動力短缺以及新冠疫情後供應鏈中斷造成的。相比之下，在特朗普擔任總統的四年裏，物價上漲了7.8%。

週四，美國勞工部發布報告稱，以消費價格指數（CPI）衡量的同比通脹率從5月份的3.3%降至6月份的3%。接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計，通脹率到今年12月將降至2.8%，到明年年底將降至2.3%。

經濟學家平均預計，扣除通脹因素後，今年美國中國生產總值（GDP）將增長1.7%，低於2023年的3.1%；到2026年，失業率將保持在略高於4%的水平；未來一年，每月新增就業崗位約爲13.1萬個。

平均而言，他們認爲未來12個月經濟衰退的可能性爲28%，與上一次調查（4月份）相比變化不大，當時經濟學家們認爲今年的GDP增長率爲1.7%，經濟衰退的可能性爲29%。

兩位候選人都可能帶來赤字風險

51%的經濟學家預計，特朗普潛在連任期內聯邦預算赤字將增加，而認爲拜登連任期內赤字將增加的比例爲22%。

在第一次入主白宮之初，特朗普和國會共和黨人就削減了個人稅、企業稅和遺產稅。其中一些減稅措施將於2025年底到期。特朗普希望延長所有減稅政策，而拜登則會允許最富有的美國人的減稅政策到期。特朗普還提議提高企業稅率並增加其他幾項稅收。

較高的赤字往往會給通脹和利率帶來上升壓力。59%的經濟學家認爲特朗普執政時利率會上升，而認爲拜登會導致利率上升的經濟學家比例只有16%。

不過，幾位經濟學家強調，兩位候選人都沒有對控制赤字表現出太大興趣，尤其是在其政黨控制國會時。

德意志銀行首席美國經濟學家馬修-盧澤蒂（Matthew Luzzetti）說：“我認爲，無論下一任總統是誰，都很有可能出現鉅額赤字。更大的通脹差異可能會來自貿易等政策。”

德意志銀行估計，特朗普提出的那種普遍關稅將使總體通脹上漲1%至2%。

盧澤蒂說，相比之下，近年來的大量移民可能通過緩解疫情後的勞動力短缺，將通脹率降低了0.5個百分點。

一些經濟學家還提到了特朗普試圖遏制美聯儲獨立性的風險。在首次擔任總統期間，特朗普經常對美聯儲主席鮑威爾表示不滿，因爲鮑威爾抵制了他降低利率的呼籲。據此前報道，特朗普的一羣盟友正在制定計劃，讓總統對貨幣政策擁有更多發言權。

一些經濟學家認爲，拜登的另一個任期之所以也將帶來更高的通脹、赤字和利率，主要是因爲民主黨人熱衷於增加政府開支。拜登的支出計劃包括擴大兒童稅收抵免。

桑坦德銀行首席美國經濟學家斯蒂芬-斯坦利（Stephen Stanley）認爲，與四年前相比，民主黨和共和黨在貿易和移民問題上的分歧減少了。他指出，由於參議院的反對，特朗普未能在2019年向美聯儲安插忠實的候選人。與拜登的人選相比，特朗普提名的兩位美聯儲理事——鮑曼和沃勒通常更傾向於加息。

斯坦利說：“我對我所看到的許多更極端的事情持謹慎態度。在其他條件相同的情況下，特朗普的政策會朝著通脹走高的方向發展，但我認爲兩者之間的差異不會很明顯。”