外媒對分析師的一項調查顯示，歐洲央行將採取慎重的方式降低利率，因爲政治動盪給通脹重返2%帶來了一系列風險。

在6月份首次降息25個基點之後，受訪者預計官員們將在下週的會議上暫停降息。預計9月份將再次降息，每季度一次，直到一年後存款利率達到2.5%。

分析人士現在將11月的美國總統大選和特朗普重返白宮的威脅列爲該地區經濟面臨的最大危險，而法國的動盪喚起了人們對過去10年歐洲主權債務危機的記憶。

面對這樣的不確定性，以拉加德爲首的官員們並沒有預先對利率路徑做出承諾，而是承諾在數據公佈後做出決定。歐洲央行首席經濟學家連恩（Philip Lane）等人表示，7月主要提供了一個評估的機會。

市場甚至比經濟學家更爲謹慎，只完全定價了歐洲央行今年還會有一次降息。

荷蘭國際集團宏觀經濟主管Carsten Brzeski表示：“在當前關頭，根本沒有繼續降息的緊迫性。因此，歐洲央行最終將堅持其依賴數據的做法，並將避免給出任何前瞻性指引。”

政治因素正在投下越來越長的陰影。在美國，由於特朗普將面對拜登還是另一位民主黨候選人的不確定性，他帶來的潛在威脅變得更加複雜。在歐元區，法國提前舉行大選令投資者感到不安，儘管自最初的衝擊以來，局勢已經有所穩定。

絕大多數分析師說，歐洲央行不會因爲法國發生的事件而改變路線。在29位受訪者中，只有一位預計官員們會調整量化緊縮計劃。

兩年前，當歐洲央行宣佈推出“傳導保護工具”（TPI）以通過無限量購買陷入危機的國家債務來幫助該國時，大多數政策制定者希望在無需動用該工具的情況下就能控制市場。

Scope Ratings經濟學家Dennis Shen表示：“調整量化緊縮計劃是歐洲央行考慮TPI之前的一個選擇。”

只有一位受訪者表示，該計劃將在未來三個月內啓動。

相比之下，相當多的人擔心經濟增長可能會比歐洲央行6月份預測的更弱，通脹可能會更強。尤其是服務成本，仍然是一個大問題，部分原因是市場預計歐元區將保持強勁的工資增長。

野村證券資深歐洲經濟學家Andrzej Szczepaniak表示：“服務業企業報告稱，抑制它們增加產出的是供應因素，而不是需求不足。因此，嚴重的勞動力短缺和強勁的服務需求可能會使服務業的通脹壓力在近期和中期繼續升高。”

他認爲，下週的會議應該是“平淡無奇的”，重點是“歐洲央行是否會在9月份再次降息”。

一些人表示，美聯儲降息的可能性越來越大，這可能促使歐洲央行更快地採取行動。

希臘央行經濟學家Hlias Tsirigotakis表示：“隨著經濟活動和勞動力市場數據似乎從非常強勁的水平恢復正常，美聯儲的言論重新轉向降息，歐洲央行應該重新考慮恢復降息。”

不過，沒有人預計下週四會降息。

Sylvain Broyer表示，“即將公佈的數據紛繁複雜，管理委員會很難對經濟增長反彈的程度和通脹的潛在趨勢形成清晰的看法，所有這一切都發生在歐洲不穩定的政治形勢和緊張的債務市場的環境之中。”