據一位日本央行前委員稱，日本央行本月不太可能加息，相反，其削減購債的幅度將略高於預期，以避免加劇日元的疲軟。

“我認爲7月份不可能加息，”早川英男（Hideo Hayakawasaid）週三在接受採訪時說。“從最近的數據來看，很難確認經濟的發展肯定符合日本央行的預期。”

曾擔任日本央行首席經濟學家的早川說，由於實際工資長期下降，日本的消費支出在截至3月份的一年中每個季度都在下降，這是日本央行意想不到的疲軟跡象。他說，央行需要更多時間來評估今年夏天出爐的數據，經濟有望回暖。

早川的講話支持了大多數日本央行觀察人士的觀點，即日本央行不會在7月31日爲期兩天的會議結束時加息。那些仍然認爲本月會加息的經濟學家認爲日元疲軟是一個關鍵因素。

上週，政府疑似連續干預外匯市場以支撐日元匯率，從而明確表示了對該貨幣的深切擔憂。

早川說，央行可能不會加息，而是宣佈比之前預期的更大幅度地減少購債，以發出鷹派信號，緩解日元壓力。削減購債可能有助於對收益率施加上行壓力，縮小長期利率之間的巨大差距，而這正是外匯市場變動的重要驅動因素。

早川在去年7月準確預測了日本央行對收益率控制的調整。他於2013年離開該央行。

早川說：“日本央行在削減債券購買方面不應該過於謹慎。如果日本央行即使在維持利率不變的情況下仍堅持極爲謹慎的路線，市場將定價日元進一步貶值。”

日本央行面臨著避免引發日元進一步走軟的壓力，尤其是最近幾周中國財政部可能已經花費了約15萬億日元（約合960億美元）用於干預。家庭和小型企業越來越警惕日元通過提高進口成本所帶來的影響，這使得通脹率居高不下。

在4月份的會後新聞發佈會上，日本央行行長植田和男的講話顯示，日本對日元的直接擔憂不大，這促使日元大幅下跌，最終導致了今年的第一輪貨幣干預。自5月初與首相岸田文雄會晤以來，植田調整了語氣，併發出了貨幣警告信號。

“財務省一定在想‘來吧，做點什麼吧！’” 早川說。他補充說，如果日本央行再次觸發日元貶值，“這將阻礙他們之間的信任” 。

日本央行7月份會議的一個重點是，它將以何種速度削減目前每月6萬億日元的債券購買規模。日本央行已經表示將在7月份的會議上宣佈削減計劃。

由於目前的購買速度有助於日本央行在債券到期時維持現有的持有水平，因此減少購買將標誌著日本央行在3月份結束十多年的大規模貨幣寬鬆政策後邁出了量化緊縮的第一步。

早川表示，該行可能會首先將每月購債規模削減至約4.5萬億日元，這一削減幅度略高於市場共識的5萬億日元。他補充說，兩年後，可能會減少到3萬億日元，這與市場的普遍看法一致。

Hayakawa說，下一次加息可能在今年秋天。他說，一旦數據證實經濟基礎更加穩固，日本央行最早可能在9月份加息。